Muitos investidores de varejo correm o risco, em algum momento de suas vidas, de uma exposição excessiva - possuir muito estoque de uma empresa. Poderia ser que você trabalhou para uma grande corporação, como a Exxon Mobil, e adquiriu uma grande parte da sua riqueza sob a forma de opções de compra de ações, ou talvez você tenha se apaixonado por um estoque específico e comprou uma tonelada de ações ao longo dos anos. Independentemente de como aconteceu, qualquer participação individual que represente mais de 30% de suas participações em investimentos globais é considerada uma "posição concentrada".

Como isso acontece
Pode haver muitas razões diferentes pelas quais você acabou com uma posição grande em um estoque específico, mas o mais comum normalmente envolve apego emocional - especialmente se o desempenho do estoque tiver feito seu rico. Grandes posições individuais são construídas e adquiridas todos os dias através de planos de aposentadoria de empregadores, heranças, opções de ações e a venda de negócios. Se você teve a sorte de ter obtido rendimentos superiores em uma determinada ação, você pode ter continuado a comprar ações ao longo dos anos.

Do ponto de vista fiscal, você pode manter o cargo ou atrasar o reequilíbrio da carteira porque você não quer pagar impostos sobre ganhos de capital, ou talvez você tenha resgatado ações (ações que só podem ser vendidas no futuro). Em qualquer caso, você precisa estar ciente dos perigos de manter uma posição tão concentrada. E você precisa ter cautela.

As armadilhas da propriedade de estoque única
O estoque concentrado cria um problema porque faz uma grande parte de sua riqueza dependente do movimento de uma determinada ação. Como resultado, você enfrenta um perfil de risco / retorno inferior. Por quê? Pesquisas atuais revelaram que o estoque médio tende a atrasar o mercado. Dado que dois terços das ações médias apresentam um desempenho inferior ao mercado, é mais provável que uma posição de estoque concentrada seja inferior ao mercado. Saber isso deve ser motivo suficiente para buscar mais diversificação dentro de seu portfólio. A propriedade de ações individuais expõe você a maior volatilidade, menor liquidez e maior risco do que a propriedade de uma carteira diversificada.

Quando divindar sua posição concentrada
A diversificação pode reduzir o risco e promover um maior crescimento a longo prazo, mas quando é o melhor momento para alienar sua posição concentrada? Supondo que uma parcela elevada do seu patrimônio líquido esteja concentrada em um estoque, a venda de algumas de suas ações pode ser uma decisão prudente se você estiver enfrentando qualquer uma das circunstâncias da vida listadas na tabela abaixo:

Condição	Resposta Óptima < Long Time Horizon
Divest	Tolerância de baixo risco
Divest	Custos baixos de impostos
Divest	Volatilidade de estoque elevada
Divest	High Spending Needs
Divest < Claro, a situação pessoal de cada investidor determinará exatamente quantas ações devem cindir.Mas, no mínimo, eles devem alienar o suficiente para eliminar a superexposição a uma determinada empresa, setor comercial ou economia. A quantidade ideal para vender aumenta com horizontes de tempo mais longos para manter a posição concentrada, menor tolerância ao risco, menores implicações fiscais associadas à venda do estoque e maior volatilidade de estoque único.	Estratégias para desinvestir a sua posição

Usando a seleção de ações

- Esta estratégia envolve a liquidação de uma grande parcela de sua posição de estoque concentrada agora e aproveitando a taxa de ganhos de capital de longo prazo. Se você selecionar suas ações com sabedoria, você vai vender as que têm o custo mais alto, minimizando assim seu ganho de capital global.

Venda ações em etapas iguais - Você pode decidir que deseja vender 75% do seu estoque concentrado nos próximos cinco anos. Ao divulgar suas vendas ao longo dos anos futuros, você reduz sua exposição aos impostos sobre ganhos de capital em um determinado ano. Se em um determinado ano seu nível de renda for menor do que em anos anteriores, você pode achar benéfico vender uma parcela maior de suas ações então.

Gifting - Se você ainda está preocupado com a conta de imposto que pode resultar da venda, você pode querer considerar o estoque de ações para seus filhos / netos ou sua instituição de caridade favorita. Um indivíduo pode receber US $ 11 000 por ano para qualquer membro da família livre de impostos sobre presentes, e um presente de caridade pode até obter uma dedução fiscal.

Hedge Your Position - Para alguns, as estratégias de hedging podem "fazer tudo", proteger riqueza, atrasar impostos e diversificar um portfólio de uma só vez. Vamos dar uma olhada em algumas das suas opções:

Fideicomissos de caridade restante (CRT) - O estoque altamente apreciado é transferido para uma confiança de caridade, e o investidor recebe tanto uma dedução de caridade e um fluxo de renda anual (assumindo que ele são os beneficiários) da confiança.

• Estruturas de opções / opções -
• Os colares são criados pela compra simultânea de uma opção de venda e venda de uma opção de compra. A utilização desta estratégia proporciona ao investidor uma garantia de que a sua posição concentrada terá um valor dentro do preço mínimo e máximo para o período em que as opções cobrem. Comprar e vender chamadas também podem ajudar a reduzir a exposição de estoque único. No entanto, tenha em mente que as transações que compensam efetivamente uma posição de estoque podem causar a realização de um ganho de capital por meio da regra de venda construtiva (Seção 1259 do Código da Receita Federal). Esta regra foi introduzida para impedir que os investidores evitem o imposto sobre os ganhos de capital simplesmente compensando as posições especulativas e hedge. Exchange Concentrated Stock for Limited Partnership Ownership - Um investidor pode colocar ações de seus ações apreciadas em uma parceria limitada em troca de participação em parceria. Idealmente, a parceria teria outras ações, fornecendo efetivamente ao investidor ações em uma carteira diversificada maior. Você pode capitalizar uma série de benefícios de planejamento imobiliário decorrentes desse tipo de troca, uma vez que as unidades da parceria podem ser transferidas entre gerações de famílias sem a realização de ganhos de capital.
• Pré-pago de variáveis ​​de avanço (PVF) -
• Embora parecido com um colarinho, com contrato antecipado de taxa antecipada, o investidor recebe um pagamento inicial (normalmente 80-90% do valor) em troca da entrega de um quantidade variável de ações ou dinheiro no futuro. Um piso no contrato a prazo protege o investidor de algum declínio no preço da ação e também permite aos detentores de contratos a prazo o benefício da apreciação do preço das ações. A linha inferior Embora muitos investidores tenham se beneficiado bastante de manter e acumular grandes quantidades de uma determinada ação, é importante para você reconhecer o risco e a exposição à volatilidade associada a essa estratégia.