Talvez uma das ferramentas de análise de estoque mais utilizadas seja a relação preço / lucro, ou P / E. Este profetiu perpétuo de lucro tem sido usado por anos por analistas e ainda continua sendo uma das ações mais relevantes da avaliação de ações. Uma relação P / E simples pode revelar o valor de mercado real do estoque e como a avaliação se compara ao seu grupo industrial ou a um benchmark como o índice S & P 500. Os investidores acharão que a compreensão deste termo financeiro não tem preço na comunicação correta com outros profissionais que investem.

O que é P / E?
O negócio de um donut shop gera US $ 10 000 no lucro por ano, e ele espera vender sua loja por US $ 200.000. Seu preço é de US $ 200.000 e seus ganhos são de US $ 10.000, de modo que seu preço-a-lucro A razão é 200, 000/10, 000 = 20. O número 20 por si só não é realmente muito útil a menos que você tenha algo para compará-lo. Uma comparação comum poderia ser para o grupo da indústria de ações (outras lojas de donuts), um índice de referência e / ou a faixa histórica P / E de uma ação. Você também pode estar olhando para a nossa loja de donuts e pensando que levaria 20 anos para recuperar seu dinheiro com a taxa atual de ganhos. Portanto, também seria importante comparar o P / E pela expectativa de crescimento futuro dos ganhos e / ou dividendos.

Comparando Donut Shops
Uma maneira de saber se um estoque é superado ou subvalorizado é compará-lo ao seu setor ou grupo industrial. Os setores são compostos por grupos industriais e os grupos industriais são constituídos por ações com empresas similares. Grupos de indústria tendem a entrar em favor, o que significa que o preço de uma loja de donuts aumenta, então a maioria dos outros preços de loja de donuts aumentam. Por exemplo, se algum médico anti-Atkins liberasse a "Dieta Donut" e causou uma nova sensação de demanda de rosquinhas, então, cada loja de donuts provavelmente se beneficiaria.

Na maioria dos casos, um grupo da indústria se beneficiará durante uma determinada fase do ciclo econômico e, portanto, muitos investidores profissionais se concentrarão em um grupo da indústria quando sua mudança no ciclo estiver em alta. Lembre-se de que o P / E é uma medida dos ganhos esperados. Perto do fim de um período de expansão econômica, a inflação geralmente se tornará um problema; No entanto, os materiais básicos e as empresas de energia terão maiores ganhos por causa do melhor preço que receberão para as commodities que colhem. No final de uma recessão econômica, as taxas de juros geralmente serão baixas e as ações cíclicas do consumidor geralmente esperam maiores ganhos, porque os consumidores podem estar mais dispostos a comprar no crédito porque as taxas são baixas. (Saiba mais sobre estoques cíclicos em Estoques Cyclic Versus Non-Cyclical. )

Existem inúmeros exemplos de quando P / Es deverá aumentar em um grupo específico da indústria.Um investidor poderia procurar ações dentro de um grupo da indústria que venha em favor e encontrar aqueles com o P / Es mais baixo como forma de determinar quais são os mais subvalorizados.

Relativo P / E
Quando uma empresa está em sua fase de crescimento, geralmente irá negociar com um P / E muito maior do que seria uma empresa mais madura. No entanto, ao comparar o P / E atual com o P / E histórico da empresa, os investidores podem determinar se o estoque está sendo negociado maior ou menor em relação ao passado.

Se o estoque estiver na extremidade superior do seu alcance, a probabilidade de o estoque ser sobrevalorizado é muito maior, enquanto que, se o estoque tiver um P / E na extremidade inferior do seu alcance, então há uma maior probabilidade de ser subavaliado. Por causa da forma como as empresas crescem, isso nem sempre é tão confiável como se pode esperar. Portanto, os investidores podem optar por usar apenas aproximadamente 10 anos de P / E para manter o alcance em melhor perspectiva.

Os analistas fundamentais e técnicos têm analisado o histórico P / Es há mais de 100 anos. Charles Dow observou em suas observações, que mais tarde se tornou conhecida como Dow Theory, que o fundo de um mercado de urso coincide comumente com os índices de P / E na Dow Jones Industrial Average abaixo de 10. As bolhas financeiras expandiram os índices de P / E ao longo do tempo para aumentar altos (veja a Figura 1). Uma observação rápida dos índices P / E do S & P 500 desde o final dos anos 1800 mostra que a relação P / E média para o S & P 500 é de aproximadamente 15 e um P / E acima de 20 pode ser considerado sobrevalorizado para o índice de referência. (Leia mais sobre a Dow Theory em nosso abrangente Dow Theory Tutorial. )

Figura 1: S & P 500 PE Ratio

Fonte: Investools. Com

The Rising Demand of Donuts
No final, os índices P / E são mais importantes dependendo da expectativa de ganhos de uma pessoa. Voltando ao exemplo da loja de filhós, se nossa loja de filés estava localizada na metrópole menos espalhafatosa de Neola, Utah e os clientes são na sua maioria agricultores e fazendeiros, você provavelmente veria o P / E de 20 para ser muito caro porque o crescimento futuro é limitado. No entanto, se a loja de donuts estiver no centro de Chicago, onde uma nova escola e uma estação de polícia estão sendo construídas ao lado, do que você provavelmente sentiria que o crescimento do lucro futuro é excelente e a loja de donuts é uma pechincha.

Olhando para P / E em termos de crescimento de ganhos futuros pode ser feito com uma proporção de PEG. O índice PEG é o lucro dividido pela taxa de crescimento dos ganhos a cinco anos (pode haver variações da estimativa da taxa de crescimento). Por exemplo, uma empresa que tenha uma relação P / E de 10 e uma taxa de crescimento de cinco anos de 40%, teria um índice de PEG de 0,25. Uma proporção de PEG de um ou mais é considerada um estoque subvalorizado e provavelmente uma boa compra. (Saiba mais sobre como este cálculo simples pode ajudá-lo a determinar o potencial de uma ação em PEG Ratio Nails Down Value Stocks. )

Os investidores de valor que gostam de comprar ações com dividendos podem optar por usar a proporção PEGY para determine se um estoque está subvalorizado. O índice PEGY é semelhante ao índice PEG, mas fatores no rendimento de dividendos.Os investidores também procurarão ações com um PEGY de um ou mais.

Rácio PEGY = (Relação P / E / Taxa de Crescimento + Rendimento de Dividendos)
Esses dois índices ajudarão os investidores a utilizar os índices P / E para encontrar excelentes oportunidades de investimento.

Conclusão
Uma relação P / E baixa é apenas o começo quando se trata de identificar um estoque que pode ser uma boa compra. Um P / E que é baixo em comparação com o seu grupo industrial é outro bom sinal, assim como um P / E que é baixo em comparação com o seu próprio intervalo histórico é um bom sinal. No entanto, um P / E que é baixo em comparação com os ganhos futuros é ainda melhor. As ações de crescimento com um PEG de um ou mais e ações de dividendos com um PEGY de um ou mais podem ajudar os investidores a encontrar as melhores oportunidades de investimento se eles estão em rosquinhas ou em algo que engasga sua carteira em vez de seu corpo.

Para leitura relacionada, veja Getting on The Right Side of the P / E Ratio Trend e Value Investing + Força relativa = Retornos superiores .