Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0. 61% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é um gigante do consumidor setor de bens, ainda que suas ações diminuíram mais de 20% desde janeiro. Neste artigo, colocamos esse declínio em perspectiva examinando os recentes desenvolvimentos que afetam o negócio e a estratégia da Procter & Gamble.

Core Business

Desde a sua inauguração em 1890, a Procter & Gamble tornou-se um dos fornecedores de bens de consumo mais distintivos do mundo. Com uma capitalização de mercado de mais de US $ 190 bilhões, a Procter & Gamble atua em mais de 180 países e possui uma carteira de marcas bem conhecidas como Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide e Febreeze. Das cerca de 70 marcas pertencentes à Procter & Gamble hoje, 22 delas geram mais de US $ 1 bilhão em vendas por ano. No entanto, apesar do seu extraordinário sucesso, a empresa enfrentou alguma adversidade nos últimos anos.

Windwinds recentes

Em seu relatório anual de junho de 2015, a Procter & Gamble registrou uma queda de 39% no lucro líquido, juntamente com uma queda de 20% na receita operacional. No momento da redação, as ações da empresa diminuíram em quase 22% desde o início de 2015.

Um dos principais fatores que contribuíram para esses declínios foi uma despesa de US $ 2 bilhões incorrida em relação às subsidiárias venezuelanas da empresa. Diante dos rigorosos controles de capital, da desvalorização rápida do bolívar venezuelano e da falta de conversibilidade da moeda, a Procter & Gamble decidiu, em 30 de junho de 2015, desconsolidar suas subsidiárias venezuelanas. Esta decisão resultou em perdas significativas em moeda estrangeira.

(Saiba mais sobre o Impacto das Taxas de Câmbio Bolívares da Venezuela.)

A empresa também absorveu uma série de encargos de impairment relacionados ao seu negócio de baterias da marca Duracell. No total, esses encargos totalizaram US $ 2. 1 bilhão depois de impostos. Juntos, as despesas de desconsolidação e redução de valorizações da Procter & Gamble pesavam fortemente sobre os ganhos da empresa.

(Saiba mais em Encargos de prejuízo: O bom, o ruim e o feio )

Direção estratégica

Apesar desses contratempos, os acionistas da Procter & Gamble podem ter consolo no fato de que a A gestão da empresa continuou a avançar em dois dos principais objetivos estratégicos: (1) implantação de um plano significativo de produtividade e redução de custos e (2) realização da alienação de marcas não essenciais.

Desde 2012, a Procter & Gamble está no processo de implementação de um plano de economia de custos e produtividade que envolve a reestruturação das atividades de logística, pesquisa e desenvolvimento e comercialização da empresa.Até o momento, o plano incorrer em custos de reestruturação de aproximadamente US $ 3. 9 bilhões e a administração da empresa espera US $ 1. 1 bilhão em custos adicionais. A empresa estima que o plano resultou em aproximadamente US $ 2. 1 bilhão em economia de custos este ano e espera poupança anual de US $ 3 bilhões, uma vez que o plano seja totalmente implementado em meados de 2017.

Além desses esforços de redução de custos, a Procter & Gamble procurou reduzir o tamanho do portfólio da sua marca. Em agosto de 2014, a empresa embarcou em um plano para alienar ou consolidar cerca de 100 marcas, a fim de concentrar sua atenção em seus ativos mais lucrativos. Para esse fim, a Procter & Gamble completou US $ 12. 5 bilhões em julho de 2015 com o fabricante francês de produtos de beleza Coty Inc (COTY COTYCoty Inc14. 52 + 1. 11% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), resultando na desinvestimento de 43 de suas marcas. Da mesma forma, a empresa anunciou em novembro de 2014 que pretende vender suas baterias para a famosa holding da Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK. A BRK. ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0. 11% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), em um negócio no valor de aproximadamente US $ 2. 9 bilhões.

Características Distintas

Embora a Procter & Gamble tenha visto o preço das ações diminuir significativamente nos últimos meses, os investidores de longo prazo da empresa provavelmente não estarão preocupados. Para esses investidores, o registro de pagamentos de dividendos ininterruptos da Procter & Gamble fornece um grau de isolamento contra declínios de curto e médio prazo nos preços das ações. A empresa reivindica a prestigiosa distinção de ter pago uma série ininterrupta de dividendos por não menos de 125 anos. Na verdade, a Procter & Gamble aumentou os pagamentos de dividendos nos últimos 59 anos e contou.

(Saiba mais em Introdução aos Dividendos. )

Este notável registro de distribuição de lucros aos acionistas é possível graças aos fortes fluxos de caixa operacionais da empresa. Embora os ganhos da Procter & Gamble estejam severamente deprimidos pelas taxas não monetárias descritas acima, o fluxo de caixa operacional da empresa realmente aumentou 5% em 2015, para US $ 14. 6 bilhões. Nos últimos dois anos, a empresa aumentou a velocidade com a qual cobra suas contas a receber e melhorou a eficiência de seu gerenciamento de estoque. Desde 2014, a Procter & Gamble viu um declínio de 6 dias no número de dias de vendas pendentes, bem como uma diminuição de 10 dias em seu número de dias de inventário em estoque. Ao mesmo tempo, os termos de pagamento estendidos resultaram em um aumento de US $ 928 milhões no fluxo de caixa operacional no final do ano fiscal de 2015. Com a aceitação desses desenvolvimentos, a Procter & Gamble continuou sua série de pagamentos de dividendos ininterruptos e aumentos em 2015, aumentando seu dividendo 6% e distribuindo US $ 7. 3 bilhões para acionistas.

A linha inferior

Olhando para as considerações acima, dificilmente é uma surpresa que a Procter & Gamble continua a ser um recurso popular nas carteiras de investidores. Mais de 125 anos, a empresa provou que pode desenvolver seus negócios com êxito através de uma variedade de condições econômicas - sem pequenas façanhas, dado o seu tamanho imenso.Embora não haja garantia de que seu futuro seja tão bem sucedido quanto o passado, o histórico comprovado da Procter & Gamble de criar valor para os acionistas certamente fornece uma base para a confiança.

Divulgação: No momento da publicação, Jason Fernando não tinha cargos em nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Ele não pretende negociar nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo no prazo de 48 horas após a publicação.