Ben Shalom Bernanke atuou como presidente do Federal Reserve (o "Fed") durante um período tumultuado, incluindo os maiores desafios financeiros enfrentados pelos Estados Unidos desde a depressão dos anos 30. As ações decisivas de Bernanke durante a rápida crise de crédito global de 2007-09 são amplamente reconhecidas por terem evitado uma catástrofe econômica, enquanto suas medidas de política não convencionais iniciaram uma recuperação de U. S. após a "Grande recessão". "Mas Bernanke vai para a história como um dos maiores presidentes do Fed, ou seu legado provavelmente será manchado por eventos após sua partida?

Credenciais e Credibilidade

Bernanke tem um resumo brilhante repleto de realizações desde o momento em que ele era um estudante do ensino médio. Ele cresceu em Dillon, S. C., onde suas realizações escolares incluíram a pontuação de um registro estadual de 1, 590 em 1, 600 em seus SATs. Bernanke recebeu um B. A. em economia da Universidade de Harvard em 1975, formando summa cum laude e um Ph. D. em economia do Massachusetts Institute of Technology em 1979.

Bernanke foi professor assistente de economia na Universidade de Stanford de 1979 a 1983 e professor associado de economia de 1983-85. Além disso, foi professor visitante de economia no MIT (1989-90) e New York University (1993). Bernanke também atuou como professor de economia e assuntos públicos na Universidade de Princeton de 1985 a 2002 e presidiu o departamento de economia de 1996 a 2002.

Bernanke começou seu envolvimento extensivo com o Sistema da Reserva Federal em 1987, quando ele era um estudioso visitante nos Bancos da Reserva Federal da Filadélfia (1987-89), Boston (1989-90) e Nova York (1990-91 e 1994-96). Ele também atuou como membro do Painel Consultivo Acadêmico no Fed de Nova York de 1990 a 2002 e como membro do Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal de 2002-05. De junho de 2005 a janeiro de 2006, Bernanke foi presidente do Conselho Presidencial de Assessores Econômicos.

Bernanke originalmente assumiu o cargo de presidente do Conselho de Governadores da Reserva Federal em 1 de fevereiro de 2006, quando também iniciou um mandato de 14 anos como membro do Conselho. Ele também atuou como presidente do Comitê Federal de Mercado Aberto, o principal órgão de formulação de políticas do Fed. O segundo mandato de quatro anos de Bernanke como presidente do Federal Reserve começou em 1º de fevereiro de 2010.

As credenciais acadêmicas de Bernanke e a ampla experiência com o Federal Reserve lhe conferem enorme credibilidade na rua. Em 2009, ele rejeitou a crítica de que o Fed estava fora de contato com a realidade ao destacar a educação de sua pequena cidade, dizendo que suas origens da Main Street em uma cidade pequena "muito deprimida" tornaram a crise muito real para ele.

Bernanke's Philosophy

Bernanke é uma autoridade na Grande Depressão da década de 1930, e seu grande interesse no assunto traduziu-se em um estudo ao longo da vida sobre os efeitos perniciosos da deflação e as medidas disponíveis para preveni-lo.

Em novembro de 2002, Bernanke deu um famoso discurso intitulado "Deflation: Making Sure Does Not Happen Here", ao National Economists Club em Washington. Nesse discurso, Bernanke definiu a deflação como um efeito colateral de um colapso da demanda agregada, ou uma queda nas despesas tão severas que os produtores devem reduzir os preços de forma contínua para encontrar compradores. Ele observou que os efeitos econômicos de um episódio deflacionário são os mesmos de qualquer outro declínio acentuado na despesa agregada - recessão, aumento do desemprego e estresse financeiro.

Com a discussão de métodos que poderiam ser usados ​​para impedir a deflação, Bernanke referiu-se à "queda de helicóptero" do economista Milton Friedman, como uma maneira de fazê-lo. Os críticos de Bernanke posteriormente se abalaram sobre essa referência para dar-lhe o sobriquet de "Helicopter Ben" ao desprezar suas políticas econômicas. Poucos poderiam ter pensado, no entanto, que Bernanke usaria alguns dos métodos descritos nesse discurso - como o Fed ampliando a escala de suas compras de ativos ou ampliando o menu de ativos que compra, para estimular gastos agregados quando as taxas de juros de curto prazo alcançaram zero - antes que a década terminasse para evitar que a recessão dos EUA se transformasse em depressão.

Bouquets e Brickbats

Bernanke foi inicialmente lento para reconhecer os perigos colocados para a economia pelo aumento sem precedentes da especulação imobiliária dos EUA e dos empréstimos hipotecários subprime que atingiram o pico em 2007. Na primavera daquele ano, ele sustentou que a Os problemas crescentes que estavam se tornando aparentes no mercado imobiliário dos EUA estavam em grande parte contidos em hipotecas de alto risco. No entanto, uma vez que a crise começou a escalar, Bernanke tomou uma ação rápida e resoluta, usando os amplos poderes da Reserva Federal para apagar um incêndio após o outro nos mercados financeiros antes que eles se tornassem uma conflagração totalmente consumidora.

A partir de 2008, Bernanke e o Fed embarcaram em uma série de programas de resgate e medidas de estímulo sem precedentes - e muitas vezes não convencionais -. Estes incluíram:

• taxas de juros de bloqueio até os níveis mais baixos da história americana;
• alimentando a economia da U. S. com trilhões de dólares através de sucessivas rodadas de "flexibilização quantitativa";
• resgatando empresas e instituições de Wall Street com problemas;
• orquestrando o resgate de outras instituições financeiras problemáticas através de casamentos de espingarda; e
• emprestando fundos para diversos setores da economia da U. S. para reviver os mercados de crédito paralisados.

Embora esta não seja uma lista abrangente das medidas tomadas por Bernanke e o Fed, fornece uma idéia da escala e do escopo das operações do Fed e da magnitude das tarefas envolvidas no início do início flutuando na economia dos EUA.

Em reconhecimento aos seus esforços, a revista "TIME" nomeou Bernanke como "Pessoa do Ano 2009"."TIME" disse que "o jogador mais importante que guia a economia mais importante do mundo", a liderança criativa de Bernanke ajudou a garantir que 2009 tenha sido um período de crescimento fraco e não de depressão catastrófica.

Isso não quer dizer que Bernanke ou suas políticas não tiveram detratores. Muitos especialistas acreditam que uma mancha no caderno de Bernanke é a decisão da Reserva Federal de permitir que Lehman Brothers falhe em setembro de 2008. A falência de Lehman, a maior da história dos EUA na época, desencadeou uma reação em cadeia mundial que intensificou a crise do crédito e levou a economia global à beira do colapso no quarto trimestre de 2008.

Outra crítica sobre Bernanke diz respeito às ações de compra de títulos que o Federal Reserve iniciou desde novembro de 2008, que quadruplicou seu balanço para US $ 3. 7 trilhões a partir de outubro de 2013. Em algum momento, o Fed não só deve parar o seu programa de compra de títulos, mas terá que "desenrolar" sua posição de trilhão de dólares, o que poderia enviar taxas de juros mais altas e ter um efeito adverso na economia. Na verdade, a mera menção de Bernanke, em maio de 2013, de que o Fed procuraria "diminuir" (i. E. Reduzir) suas compras de títulos no momento oportuno eram suficientes para enviar as ações globais e as moedas dos mercados emergentes para um desmaio temporário.

Mas cinco anos após o nadir econômico caracterizado pela falência do Lehman Brothers, a evidência sobre o sucesso das medidas de Bernanke foi inequívoca. Nesse ponto, o mercado imobiliário dos EUA estava em recuperação sustentada, a taxa de desemprego diminuiu de um pico de 10% em outubro de 2009 para 7,3% em agosto de 2013 e os índices de ações norte-americanos atingiram novos registros conforme as empresas americanas reportaram blockbuster lucros.

O legado duradouro de Bernanke's Legacy

O Bernanke não pode limitar-se apenas à nova assertividade e alcance expandido do Federal Reserve, mas também pode se estender à sua maior transparência e promover o consenso. Sob a administração de Bernanke, o Fed tornou-se o mais transparente que já esteve em sua história. Por exemplo, a partir de janeiro de 2012, o Federal Reserve começou a publicar projeções detalhadas de taxas de juros de todos os 17 funcionários do Fed que participaram de reuniões políticas e também delineou seus objetivos de inflação e desemprego em maior detalhe do que antes.

Em uma nota mais leve, Bernanke também pode ser creditado com termos relativamente obscuros, como "flexibilização quantitativa" e "precipício fiscal" (e talvez até "cônsul") parte do léxico comum, assim como Greenspan popularizou "enigma "E" exuberância irracional ". "

Conclusão

Em 9 de outubro de 2013, o presidente Obama chamou Janet Yellen como o sucessor da posição de Bernanke como presidente do Fed após o término de seu mandato em 31 de janeiro de 2014. Yellen havia sido vice-presidente do Fed desde 2010.

Enquanto Bernanke, com toda a probabilidade, sairá em uma chama de glória como presidente do Fed, o fato é que a estatura eventual de um banco central nos livros de história baseia-se não apenas em como a economia ocorreu durante o seu (ou ela) permanência, mas também em seu desempenho nos anos seguintes.Alan Greenspan, por exemplo, foi saudado como um dos maiores banqueiros centrais durante seu mandato como presidente do Fed de 1987 a 2006. No entanto, após o colapso de 2007-09 em mercados habitacionais e de ações, Greenspan atraiu críticas em alguns lugares para deixando as taxas de juros em níveis baixos por muito tempo a partir de 2003 em diante.