Com o envelhecimento dos baby boomers e os custos de cuidados de saúde aumentando, o investimento em empresas farmacêuticas pode parecer certo. No entanto, uma empresa farmacêutica bem-sucedida com uma droga de sucesso pode experimentar uma rápida reversão da fortuna, uma vez que a patente expira e medicamentos genéricos baratos vêm no mercado. Os investidores farmacêuticos devem seguir com cuidado e procurar os principais índices financeiros ao tomar decisões para comprar ou vender ações da indústria farmacêutica. ( Leia mais Os Riscos e Recompensas das Bolsas Pharma)

Principais razões para as ações da Pharma

As empresas farmacêuticas enfrentam um grande risco relacionado a uma pesquisa e desenvolvimento caras, um longo processo de aprovação e aprovação do governo, possíveis recalls de drogas bem sucedidas e incerteza sobre como muito os pagadores (que muitas vezes não são os consumidores) estão dispostos a gastar na droga. O estoque de uma empresa funciona bem quando tem um forte pipeline de novos medicamentos, bem como drogas de alta margem sob patente com crescente participação de mercado. Os preços das ações diminuem quando o desenvolvimento de drogas falhar e os medicamentos atuais perdem participação no mercado. Embora os investidores farmacêuticos se mantenham bem informados sobre as drogas atuais e futuras de uma empresa, existem determinadas métricas e índices financeiros importantes que os analistas usam para determinar a atratividade dos estoques farmacêuticos. Este artigo apresenta uma folha de cheats dessas métricas para simplificar a tarefa de investir em ações de produtos farmacêuticos.

Crescimento da receita

O crescimento da receita é uma métrica chave que fornece informações sobre a participação no mercado e a concorrência. Na indústria farmacêutica, a quota de mercado vem na forma do número de prescrições, ou scripts, preenchidos para um medicamento específico. Juntamente com o preço, o número de scripts cria o modelo de receita. Quando o preço está se deteriorando, geralmente informa ao investidor que a concorrência está aumentando ou o reembolso está diminuindo. E quando a quota de mercado diminui, tipicamente aponta para o aumento da concorrência. A concorrência pode ser uma nova droga que trata a condição de uma maneira diferente, uma droga muito similar fabricada por um concorrente ou uma forma genérica da droga atual. Destes, uma droga genérica que entra no mercado terá o maior efeito negativo sobre os preços. Na verdade, mais de 90% do preço de uma droga de marca é perdido quando um genérico entra no mercado. A concorrência genérica pode ser modelada em previsões de receita porque, após o vencimento de uma patente, um genérico geralmente é rápido para o mercado. Toda essa informação está disponível nos relatórios financeiros de uma empresa. Por exemplo, a Pfizer (PFE) apresentou a seguinte tabela em seu relatório de desempenho anual de 10K para a U. S. Securities and Exchange Commission:

As questões de regulamentação e reembolso também influenciam os preços.Por exemplo, no Pkizer's 2014 10K, a empresa descreve o impacto nos preços da Lei de Cuidados Acessíveis nos Estados Unidos, escrevendo: "Registramos os seguintes valores em 2014 como resultado da legislação de saúde dos EUA: • US $ 631 milhões registrados como redução às receitas, relacionadas com as provisões de desconto mais altas, ampliadas e expandidas e a provisão de desconto "gap de cobertura" do Medicare … "Todos esses fatores juntos afetam a receita. É essencial monitorar a tendência de crescimento mensalmente para estimar as receitas futuras.

Despesas de pesquisa e desenvolvimento como porcentagem da receita

Analisar as despesas como uma porcentagem da receita também é útil na avaliação das empresas farmacêuticas. A maioria das empresas farmacêuticas tem orçamentos de pesquisa e desenvolvimento (R & D) muito altos porque só podem sobreviver e crescer descobrindo e desenvolvendo novos medicamentos. Conhecer o orçamento de R & D como uma porcentagem da receita ajuda os investidores a entender se a empresa está criando um forte pipeline de futuros medicamentos para entrar no mercado. Compare a porcentagem de P & D com as receitas com os padrões da indústria e também com as próprias despesas da empresa nos últimos anos. O declínio das razões de P & D pode ser uma indicação de um encanamento em declínio para uma empresa que é um sinal negativo.

Despesa de custo de venda como porcentagem de receita

Ainda mais dispendioso do que R & D é o custo para comercializar e vender produtos novos e existentes. A comparação dos custos de venda como uma porcentagem das receitas para as tendências históricas e os padrões da indústria é outra proporção fundamental. As informações necessárias para esta análise podem ser encontradas na demonstração de resultados de uma empresa.

Análise de Tendências "src =" // i. investopedia. com / u52762 / pfe_analysis. jpg "style =" height: 151px; largura: 660px; "title =" PFE 2014 10K " />

As proporções que são mais baixas para os custos de venda são geralmente mais favoráveis, enquanto os rácios estáveis ​​para P & D são típicos. para esses índices, ajudará os investidores a entender o lado do custo da demonstração do resultado para verificar se os ganhos são sustentáveis.

Margem de lucro

A margem de lucro é outra métrica vital. A margem de lucro operacional permite ao investidor entender o impacto da P & D para ver se o programa está trazendo candidatos bem sucedidos ao mercado, se os custos de marketing e venda estão tendo um impacto positivo nas receitas (ganhos de participação de mercado) e se fatores externos estão afetando negativamente a empresa. Não é incomum que medicamentos novos e novos tem margens de lucro elevadas, enquanto as margens globais da empresa são muito menores. Isso ocorre porque a proporção de drogas que tornam o mercado a drogas totais em P & D é extremamente baixa. Além disso, a perda de proteção de patente e a introdução de concorrentes de marca ou genéricos rs geralmente sinaliza a erosão da margem.

Análise de fluxo de caixa descontado

Devido à natureza complicada dos estoques farmacêuticos com os variados insumos que afetam o desempenho, os analistas tendem a determinar a valoração dos estoques farmacêuticos com base na análise do fluxo de caixa descontado (DCF) . Os insumos para esta análise baseiam-se em premissas sobre as receitas de produtos de uma empresa e sua taxa de desconto ou custo médio ponderado de capital (WACC).O DCF informa ao investidor o valor de hoje de todos os fluxos de caixa futuros da empresa. Os analistas usam isso para chegar a uma meta de preço. O objetivo do preço revela o preço esperado para o lucro (P / E) múltiplo. Por exemplo, se o preço alvo derivado do DCF para a Empresa A é de US $ 30 e o EPS previsto para o próximo ano é de US $ 2. 50, isso implica um ano anterior P / E de 12. 0x. De forma isolada, esse número não tem sentido. No entanto, se comparado à tendência histórica da empresa, bem como aos seus pares da indústria, coloca em contexto a atratividade do estoque. Se 12. 0x for significativamente maior do que a tendência histórica e os concorrentes, o investidor precisa se sentir confortável de que o crescimento da receita da empresa garanta um prêmio.

Rácio de Dividendos para ganhos

Os investidores têm procurado cada vez mais os estoques farmacêuticos como defensivos. Mesmo com as onerosas despesas de R & D e vendas, as empresas farmacêuticas geralmente possuem fortes posições de caixa em seus balanços patrimoniais. Os investidores, portanto, esperam que essas empresas reorientem o capital para os acionistas sob a forma de dividendos ou outros programas de estrutura de capital. Altos rendimentos de dividendos e taxas de crescimento de dividendos são muito atraentes para os investidores farmacêuticos. Portanto, a proporção de dividendos para ganhos é uma métrica chave.

A linha inferior

As empresas farmacêuticas operam em um ambiente complexo. Eles estão no controle do processo de pesquisa e desenvolvimento para criar novos medicamentos e também sabem quando seus produtos perderão a proteção de patente. No entanto, as empresas farmacêuticas também podem enfrentar anos de obstáculos regulamentares e legais para liberar uma nova droga para o mercado, apenas para serem substituídos pelos concorrentes. Essas empresas também lutam com problemas de preços, especialmente pelo reembolso do governo central. Os investidores devem ter conhecimento do pipeline de drogas de cada empresa e da possível oportunidade de mercado, bem como o uso de seus medicamentos atuais (número de scripts), preços ou reembolso, concorrência e ações legais e regulamentares. Os vários componentes da indústria tornam complicado modelar e prever. No entanto, ao seguir as principais métricas e índices financeiros, os investidores podem determinar se a avaliação atual ou futura de um estoque de produtos farmacêuticos faz sentido.