No relatório anual Berkshire Hathaway de 2000, Warren Buffett detalhou a fórmula para avaliar todos os ativos: " melhor um pássaro na mão do que dois voando. "Este pequeno ditado foi desenvolvido pela primeira vez em 600 B. C. por um homem chamado Aesop. Warren Buffett continua a nos dizer que, para completar completamente a fórmula, três perguntas devem ser respondidas: 1.) Quão certo você tem, de fato, aves no mato? 2.) Quando surgirão e quantos haverá? 3) Qual é a taxa de juros livre de risco? Ele continua a nos dizer que, se essas três questões puderem ser respondidas, será conhecido o valor máximo da mata e o número de pássaros na mão para pagar. "E, claro, não pense literalmente pássaros. Pense dólares ", diz Buffett.

Esta lei de acordo com Buffett é imutável, e se aplica à compra de fazendas, títulos, ações e bilhetes de loteria. Buffet afirma: "Basta inserir os números corretos e você pode classificar a atratividade de todos os possíveis usos do capital em todo o universo. "

Usaremos esse modelo para classificar a atratividade de participar de uma Ivy League University em comparação com seus contemporâneos públicos e privados e responder a pergunta:" É um título da Ivy League Worth It? "

Determinando quantas aves estão no Bush: o modelo de fluxo de caixa descontado

Em última análise, a fábula de Aesop nos leva a um modelo de fluxo de caixa com desconto que exige quatro entradas principais:

1. A etiqueta de preço ou o custo do investimento que, neste caso, é o custo de um grau de quatro anos
2. Resultados correntes ou o salário inicial após receber um grau de quatro anos
3. Taxa de desconto
4. Taxas de crescimento

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Quatro anos de matrícula e taxas

Vamos primeiro determinar o custo total de quatro anos para instituições públicas, privadas e da Ivy League. É necessário usar um ponto de partida de matrículas e taxas de 2016 e inflar-lhes todos os anos por quatro anos por uma taxa média de inflação de matrícula para atingir um custo total de quatro anos. Collegedata. Com relatórios que 2016 taxa de matrícula e taxas para universidades públicas e privadas será de US $ 24, 061 e US $ 47, 831, respectivamente, enquanto Bloomberg indica que um ano de Ivy League educação em 2016 vai custar o equivalente a um SUV high-end ($ 63, 000). O aumento médio da taxa de matrícula anual de 1958 para 2001 foi de 8% de acordo com a finalid. org. Usando essa informação, podemos inflar as taxas de matrícula e taxas de 2016 por quatro anos para chegar a um custo total para cada um dos nossos baldes colegiais:

Tabela 1: 2016 a 2019 Matrículas e taxas com base em uma taxa de inflação de 8%

Público	Privado	Ivy League
2016	$ 24, 061	$ 47, 831	$ 63, 000
2017 est.	$ 25, 986	$ 51, 657	$ 68, 040
2018 est.	$ 28, 065	$ 55, 790	$ 73, 483
2019 est.	$ 30, 310	$ 60, 253	$ 79, 362
Custo total de quatro anos	$ 108, 422	$ 215, 532	$ 283, 885

Salários iniciais esperados

Em seguida, é necessário determinar os salários iniciais esperados após a graduação para cada uma de nossas camadas, pois nosso modelo de fluxo de caixa depende de um fluxo de ganhos que pode crescer ao longo do tempo a uma taxa realista. (No âmbito do modelo, os ganhos das ações são usados ​​para este número. Neste modelo, os salários iniciais são usados.) Tenha em mente que nosso bolsista hipotético não se formará até 2019, por isso é necessário inflar o salário inicial para as expectativas de 2019.

Usando a mineração de dados e modelagem estatística, Payscale. com fornece salários iniciais para cada um dos nossos baldes colegiais. Os oito principais salários da escola para cada categoria da faculdade foram calculados em média para encontrar os salários iniciais de 2015. Os resultados são os seguintes:

2015 Salários iniciais

• Público: $ 62, 527
• Privado: $ 43, 075
• Ivy League: $ 67, 025

Em seguida, é necessário inflar esses salários para uma figura de 2019. Conforme relatado pela U. S. Bureau of Economic Analysis, a taxa média anual de crescimento salarial de 1960 a 2015 foi de 6 33%. Uma vez que estamos equacionando nossos retornos universitários para um investimento de longo prazo, esta é uma taxa de crescimento ideal. Na tabela a seguir, os salários iniciais de 2015 foram aumentados em 6. 33% ao ano por quatro anos para chegar a um salário hipotético inicial de 2019.

Tabela 2: Salários iniciais aumentados a 6% ao ano 2015 a 2019

Público	Privado	Ivy League
2015	$ 62, 527	$ 43, 075 > $ 67, 025	2016
$ 66, 485	$ 45, 802	$ 71, 268	2017
$ 70, 693	$ 48, 701 > $ 75, 779	2018	$ 75, 168
$ 51, 784	$ 80, 576	2019	$ 79, 927
$ 55, 062 > $ 85, 676	Assim, o bolsista graduado em 2019 pode esperar ganhar um salário inicial médio de $ 79, 927, $ 55, 062 e US $ 85, 676 para uma educação pública, privada ou da Ivy League, respectivamente.	Razões de avaliação rápida	As informações que reunimos até agora podem ser usadas para determinar o valor futuro dos salários iniciais e para calcular os índices de valorização rápida para calcular os indicadores de valor inicial. Esses índices não são necessários para nosso modelo de fluxo de caixa descontado, mas eles podem fornecer evidências corroborantes para nosso modelo de fluxo de caixa final.

Em primeiro lugar, vamos estimar o que cada nível colegiado dos salários resultantes pagará em dez anos. Na tabela a seguir, os salários iniciais para cada nível são projetados para a frente de dez anos usando um valor de tempo do cálculo de dinheiro para o valor futuro e a taxa de crescimento anual de 6. 33%.

Tabela 3: Salário 2029 esperado com base no salário inicial de 2019 e 6. 33% Crescimento salarial anual

Público

Privado

Ivy League

Salário inicial de 2019	$ 79, 927 > $ 55, 062	$ 85, 676
2029 Salário projetado	$ 147, 655	$ 101, 720	$ 158, 277
P / Y	1 < 1	1	PV
$ (79, 927)	$ (55, 062)	$ (85, 676)	N
10	10	10	I / Y
6.33%	6. 33%	6. 33%	CPT FV (salário projetado 2029)
$ 147, 655	$ 101, 720	$ 158, 27	De acordo com essas projeções, um graduado da faculdade de uma universidade pública pode esperar para fazer $ 147, 655 até 2029, enquanto um graduado da Liga privada e Ivy pode esperar fazer $ 101, 720 e $ 158, 277, respectivamente.
Estes cálculos de salários colocaram alguns rácios de avaliação rápidos:	Tabela 4: Razões de salário a custo	Público	Privado

Ivy League

Custo de quatro anos

$ 108 , 422

$ 215, 532	$ 283, 885	2019 Salário inicial
$ 79, 927	$ 55, 062	$ 85, 676	Salário projetado 2029 < $ 147, 655
$ 101, 720	$ 158, 277	Custo até 2019 Salário inicial	1. 36
3. 91	3. 31	Custo para 2029 Salário projetado	0. 73
2. 12	1. 79	Esses índices podem ser considerados equivalentes aos rácios P ​​/ E utilizados para estoques que fornecem informações rápidas, de valor imediato e lembre-se, quanto menor, melhor.	É fácil ver que o nível colegiado público surge como um vencedor claro com um custo para o salário inicial de 2019 de 1. 36 em comparação com 3. 91 e 3. 31 para os níveis privado e Ivy League. A camada pública, além disso, cai para um miserável. 73 para o custo de 2029 salário projetado em comparação com 2. 12 e 1. 79 para instituições privadas e Ivy League e lembre-se, quanto menor, melhor. A um nível de cinqüenta mil pés, a educação escolar pública oferece maior valor do que seus rivais. Se este fosse um estoque, é como se as escolas públicas fossem negociadas em um P / E de 10 versus seus pares que estão negociando em um P / E de 30.
O modelo de fluxo de caixa descontado	Agora vamos passar para nosso modelo de fluxo de caixa descontado, que é verdadeiramente o ponto deste exercício. Lembre-se, as seguintes entradas são necessárias para construir o modelo:	Entradas	O preço ou o custo do investimento, que neste caso é o custo de um diploma de quatro anos

O lucro atual ou o salário inicial depois de ter recebido um grau de quatro anos

Taxa de desconto

Taxas de crescimento

Já determinamos as mensalidades e taxas (custo) total de 2016 a 2019 para atender cada uma das categorias colegiadas e encontramos o 2019 salários iniciais para cada um. Agora, vamos decidir sobre uma taxa de desconto e taxas de crescimento.

A Taxa de desconto

1. A taxa de desconto é a taxa utilizada para desconto de lucros futuros de volta para um valor atual do dólar e será uma combinação da taxa livre de risco que é a taxa do T-Bill de 30 anos e uma prémio de risco de equidade. O raciocínio por trás disso é que a taxa de T-Bill de 30 anos é o que um investidor individual pode esperar obter em troca (sem risco) se o dinheiro para frequentar a faculdade fosse investido. O prêmio de risco de equivalência patrimonial reflete a incerteza sobre o que será o salário futuro. O T-Bill de 30 anos de acordo com o tesouro. gov é de 3. 04% a partir de 17 de novembro de 2015, e o prêmio de risco de ações de acordo com Aswath Damodaran é de 9. 16% a partir de 11-1-15. (Ele publica esta taxa mensalmente). A taxa de desconto total será, portanto, de 9. 16%.
2. Taxas de crescimento da primeira e segunda etapa
3. As taxas de crescimento serão as taxas utilizadas para aumentar os salários iniciais para um valor futuro.Conforme observado anteriormente, a taxa média anual de crescimento salarial de 1960 a 2015, conforme relatado pela U. S. Bureau of Economic Analysis, foi de 6 33%. Este valor será utilizado tanto para as taxas de crescimento do primeiro como do segundo estágio. Certamente, uma análise científica a mais curto prazo poderia ser usada para determinar qual será a taxa de crescimento no curto prazo, mas quando se trata de previsão, tomarei o peso de uma média de 55 anos em um palpite de curto prazo.
4. Resumo das Entradas

As entradas para nosso modelo de fluxo de caixa descontado são as seguintes:

Tabela 6: Resumo das Entradas do Modelo de Fluxo de Caixa Descontado

Público

Privado

Ivy League

Custo de quatro anos (mensalidades e taxas)

$ 108, 422

$ 215, 532

$ 283, 885	Taxa de desconto	9. 16%
9. 16%	9. 16%	Salários de início de 2019	$ 79, 927
$ 55, 062	$ 85, 676	Taxas de crescimento da primeira e segunda etapa	6. 33%
6. 33%	6. 33%	Os resultados	Este é o lugar onde a magia da planilha entra em jogo. Eu insiramos nossos insumos anteriormente notados em uma folha de excel que possui o valor de fluxo de caixa descontado das fórmulas de dinheiro embutido e chegou aos seguintes resultados:
Tabela 7: Valor atual dos ganhos futuros descontados e taxa de retorno Com base no custo de quatro anos	Público	Privado	Ivy League

PV

$ 3, 003, 075

$ 2, 068, 811

$ 3, 219, 095	Custo de quatro anos	$ 108, 422
$ 215, 532	$ 283, 885	Taxa de retorno	84. 7%
33. 5%	38. 4%	O objetivo final do modelo de fluxo de caixa com desconto é chegar a um valor de dólar presente singular (o pássaro figurativo no arbusto) que pode ser comparado com outros valores de valor presente para outras camadas colegiadas e usado para determinar uma taxa de retorno com base no investimento inicial ou no nosso caso, as propinas de quatro anos e taxas para um diploma. Por baixo do capô, o modelo está tomando os salários iniciais, projetando-os para um valor futuro com base na taxa de crescimento e depois descontando esses ganhos futuros de volta ao valor do dólar atual usando a taxa de desconto.	Dos resultados, um vencedor claro emerge: as escolas públicas têm um valor presente líquido de aproximadamente US $ 3 milhões em comparação com US $ 2. 07 milhões e US $ 3. 22 milhões para escolas privadas e Ivy League, respectivamente. Em relação aos custos, as escolas públicas obtêm um retorno de 84. 7% em relação a 33. 5% e 38. 4% para escolas privadas e Ivy League. (Nota: a taxa de retorno, neste caso, é a taxa de desconto que seria necessária para equiparar o valor presente ao custo de quatro anos do título. Por exemplo, uma taxa de desconto de 84. 7% para o nível público resulta em um PV de US $ 108, 422, o que é o mesmo que o custo.) A evidência do valor corroborante também foi previamente suportada pelo nosso custo para a análise do rácio salarial, que mostrou que as escolas públicas entregaram um custo de 1,36 para o salário inicial de 2019 em oposição a 3. 91 e 3. 31 para universidades privadas e Ivy League, respectivamente. Como um interessante de lado, as escolas da Ivy League oferecem um retorno que é bastante próximo do retorno entregue por faculdades privadas: 38.4% contra 33. 5%.
A linha inferior	Uma educação da Ivy League vale a pena? Nosso modelo de fluxo de caixa com desconto oferece um número ressonante. De acordo com este modelo, um indivíduo é muito melhor em termos de valor para participar de uma escola pública, pois eles podem esperar receber um retorno muito maior com base em suas propinas e taxas investidas. Claro, essa análise baseia-se em muitos pressupostos: taxa de matrícula, taxas de crescimento salarial e taxas de desconto. Além disso, pode variar dramaticamente com a menor variação. Pense nisso como o Hubble Space Telescope; ajuste um botão no mínimo e você está olhando para um universo completamente diferente. Ainda assim, os pressupostos são baseados em racionalidade, e a evidência é bastante condenatória para a Ivy League. Não, não vale a pena.	De volta à fábula Esopo de Warren Buffett. Agora sabemos quantos pássaros estão no mato, quando eles surgirão e a taxa de desconto. Com base nisso, um estudante em breve será muito melhor servido em termos de valor, escolhendo o arbusto rotulado como "público". Pode não parecer tão ilustre quanto outros topônimos de elite, mas certamente será preenchido com muitos pássaros. E, claro, não "pensem literalmente pássaros". Pense dólares.	Um plano 529 para uma educação Ivy League O plano independente 529 oferece um investimento exclusivo para aqueles que desejam para enviar seus filhos para as melhores faculdades nos EUA Qual é a diferença entre o grau de alavancagem operacional e o grau de alavancagem financeira? Conheça o grau de alavancagem financeira e o grau de alavancagem operacional, o que eles medem e a diferença entre os dois índices. O que pode causar uma segurança de grau de investimento para "junk" grau? Aprenda por que os títulos podem ser rebaixados do grau de investimento para o grau de lixo e o impacto que isso pode ter sobre o preço do vínculo e seu risco.