As sanções econômicas impostas pelos Estados Unidos e pela União Européia sobre a Rússia estão tendo um efeito incapacitante. As sanções econômicas estão focadas nos principais setores de defesa, energia e serviços financeiros da Rússia e incluem congelamento de ativos, controles de financiamento, restrições de acesso aos mercados de capitais, controle de itens de dupla utilização e controles de bens e serviços para militares russos . O impacto das sanções é agravado pelo deslizamento próximo de 50% dos preços do petróleo bruto, já que a Rússia é o segundo maior exportador mundial de petróleo bruto e depende das vendas de petróleo para quase metade do seu orçamento interno. Impregnado severamente pelo soco de uma e duas das sanções e do deslizamento dos preços do petróleo, a economia russa diminuiu 0,5% em novembro de 2014, a primeira contração em cinco anos. Aqui estão vários efeitos negativos que as sanções econômicas (e os preços do petróleo deslizante) estão ocorrendo na economia russa:

• Colapso cambial : Em 16 de dezembro de 2014, o valor do rublo caiu 20%, negociando em um recorde de 80 rublos por dólar norte-americano, depois que o Banco Central da Rússia aumentou as taxas de juros em 6 5 pontos percentuais - de 10. 5% a 17% - na tentativa de parar uma corrida na moeda. O aumento da taxa foi o maior desde 1998, quando a economia russa foi jogada em desordem após um incumprimento da dívida. Enquanto a subida da taxa inicialmente pareceu inútil, o rublo posteriormente organizou sua maior manifestação semanal em 16 anos, já que as empresas russas lutando para cumprir os prazos fiscais compraram a moeda e o governo russo exigiu que os exportadores convertessem as receitas cambiais em rublos. No entanto, o rublo abriu 41% do seu valor em relação ao dólar em 2014, o pior desempenho entre as moedas das maiores economias do mundo.
• Taxas de juros mais elevadas : o aumento maciço e inesperado da taxa pelo banco central russo deveria demonstrar sua determinação em apoiar o rublo. Também deveria causar um golpe esmagador sobre os especuladores de divisas, já que seria proibitivamente caro manter posições curtas no rublo, enquanto a antecipada reviravolta no rublo poderia potencialmente causar uma enorme cobertura curta. Infelizmente, as taxas de juros significativamente mais elevadas também causaram estragos na economia, já que consumidores e empresas enfrentaram custos de empréstimos dramaticamente maiores.
• Recessão e maior inflação : Embora seja difícil isolar o impacto econômico das sanções contra o efeito de preços mais baixos do petróleo, a combinação dos dois pode levar à recessão e maior inflação. Em 15 de dezembro, o banco central russo disse que, em um cenário onde o petróleo bruto é de US $ 60 por barril em 2015, a economia poderia contratar até 4,7%. A inflação, já em um máximo de três anos, prevê um máximo de 10% até o final de 2015.
• Saídas de capital : os investidores estrangeiros tendem a fugir quando há uma combinação tóxica de uma moeda que mergulha, uma recessão profunda e uma inflação mais alta, que é a situação que a Rússia enfrenta agora. As saídas líquidas de capital podem exceder $ 130 bilhões em 2014, mais que o dobro do total para 2013.
• Esgotamento das reservas cambiais : como resultado da intervenção em mercados cambiais para apoiar o rublo e as saídas de capital, as reservas de divisas da Rússia caíram US $ 80 bilhões em 2014 para US $ 416 bilhões no início de dezembro. Mas, enquanto a Rússia possui as quatro maiores reservas de divisas do mundo, a dívida externa de bancos russos, empresas e órgãos estaduais totaliza quase US $ 700 bilhões. Como a maior parte dessa dívida é em dólares, a queda do rublo contra o dólar aumentou o custo de manutenção dessa dívida substancialmente. O banco central do país destinou US $ 85 bilhões adicionais para operações de câmbio em 2015, se a Rússia enfrentar uma crise econômica desencadeada pelo petróleo bruto em US $ 60 por barril. O rápido esgotamento das reservas cambiais pode dificultar a continuação do apoio à dívida de rublos e serviços.
• Redução dos gastos do consumidor : os gastos do consumidor levaram a recuperação russa após a recessão de 2008-09, mas pode cair até 6. 5% em 2015, de acordo com o banco central russo. Isto é em grande parte porque os consumidores russos estão atualmente investindo pesadamente em bens duráveis, como carros e eletrodomésticos (como lojas de valor) por causa da corrida no rublo. Como resultado, a demanda dos consumidores por esses produtos pode secar em 2015.
• queda no mercado de ações : o índice do RTS (Rússia) caiu 45% fin 2014, o pior desempenho de qualquer índice principal de ações. Uma falha desta magnitude indica que mais problemas estão à frente da economia russa.
• Desvalorização potencial de rating de crédito : Em 23 de dezembro, a Standard & Poor's disse que, como resultado da rápida deterioração da flexibilidade monetária da Rússia e do impacto do enfraquecimento da economia em seu sistema financeiro, havia pelo menos 50 % de chance de cortar a classificação BBB da Rússia abaixo do grau de investimento dentro de 90 dias. Os rendimentos da dívida russa já aumentaram, já que os investidores exigem maiores retornos para compensar o risco elevado.
• Possíveis controles de capital : se a situação continuar a deteriorar-se, em última instância, a Rússia não terá escolha senão reintegrar os controles de capital que foram desmantelados em 2006. Embora alguns economistas pensem que isso não é muito provável porque seria um passo retrógrado que reverteria uma das principais reformas do segundo mandato do presidente russo Vladimir Putin, as chances podem aumentar se os EUA e a União Européia impor sanções mais rigorosas ou os preços do petróleo bruto continuam a deslizar.
• Eventual default de dívida : Como resultado do colapso do rublo, o rácio dívida / PIB da Rússia quase dobrou para 70%, um nível perigosamente alto dado os problemas enfrentados pela economia. Os swaps de inadimplência de crédito já estão no preço em uma chance de um terço de um padrão soberano.Portanto, uma repetição do debacle da dívida de 1998 não pode ser descartada. Enquanto a queda nos preços do petróleo bruto é o denominador comum nas crises de 1998 e 2014, a situação atual é muito mais desafiadora por causa das sanções.

A linha inferior

Dado o número de riscos que a economia russa enfrenta em 2015, os investidores seriam bem avisados ​​para evitar a região e procurar outras oportunidades de investimento.