A política monetária refere-se às estratégias empregadas pelo banco central de uma nação em relação à quantidade de dinheiro que circula na economia, e o que esse dinheiro vale. Embora o objetivo final da política monetária seja alcançar o crescimento econômico a longo prazo, os bancos centrais podem ter metas diferentes para este fim. Na U. S., os objetivos da política monetária da Reserva Federal são promover o emprego máximo, preços estáveis ​​e taxas de juros de longo prazo moderadas. O objetivo do Banco do Canadá é manter a inflação perto de 2%, com base na visão de que uma inflação baixa e estável é o melhor contributo que a política monetária pode fazer para uma economia produtiva e em bom funcionamento.

Os investidores devem ter uma compreensão básica da política monetária, pois pode ter um impacto significativo nas carteiras de investimento e no patrimônio líquido.
Impacto nos investimentos
A política monetária pode ser restritiva (apertada), acomodativa (solta) ou neutra (em algum lugar intermediário). Quando a economia está crescendo muito rápido e a inflação está se movendo significativamente mais alta, o banco central pode tomar medidas para arrefecer a economia ao aumentar as taxas de juros de curto prazo, o que constitui uma política monetária restritiva ou restritiva. Por outro lado, quando a economia é lenta, o banco central adotará uma política de acolhimento, reduzindo as taxas de juros de curto prazo para estimular o crescimento e recuperar a economia.
O impacto da política monetária em investimentos é, portanto, direto e indireto. O impacto direto é através do nível e direção das taxas de juros, enquanto o efeito indireto é através de expectativas sobre a direção da inflação.
Ferramentas de política monetária
Os bancos centrais têm uma série de ferramentas à sua disposição para influenciar a política monetária. O Federal Reserve, por exemplo, tem três principais ferramentas políticas:

• Operações de mercado aberto, que envolvem a compra e venda de instrumentos financeiros pela Reserva Federal;
• A taxa de desconto, ou a taxa de juros cobrada pelo Federal Reserve às instituições de depósito em empréstimos de curto prazo; e
• Requisitos de reserva, ou a proporção de depósitos que os bancos devem manter como reservas.

Os bancos centrais também podem recorrer a ferramentas de política monetária não convencionais durante momentos particularmente desafiadores. Na sequência da crise de crédito global de 2008-09, o Federal Reserve foi forçado a manter taxas de juros de curto prazo próximas a zero para estimular a economia de U. S. Quando esta estratégia não teve o efeito desejado, o Federal Reserve usou rodadas sucessivas de flexibilização quantitativa (QE), que envolveu a compra de títulos garantidos por hipotecas de longo prazo diretamente de instituições financeiras.Esta política colocou pressão descendente sobre as taxas de juros de longo prazo e bombeou centenas de bilhões de dólares para a economia da U. S.
Efeito sobre Classes de Ativos Específicos
A política monetária afeta as principais classes de ativos em toda a linha - ações, títulos, caixa, imóveis, commodities e moedas. O efeito das mudanças na política monetária é resumido abaixo (deve-se notar que o impacto de tais mudanças é variável e pode não seguir o mesmo padrão sempre).
Política monetária de acomodação

• Durante os períodos de política acomodatícia ou "dinheiro fácil", as ações geralmente se recuperam fortemente. A Dow Jones Industrial Average e S & P 500, por exemplo, atingiram recordes no primeiro semestre de 2013. Isso ocorreu Poucos meses depois, a Reserva Federal desencadeou QE3 em setembro de 2012, ao comprometer-se a comprar US $ 85 bilhões de títulos de longo prazo mensalmente até que o mercado de trabalho apresentasse uma melhoria substancial.
• Com as taxas de juros em níveis baixos, a tendência das taxas de juros diminui e sua relação inversa com os preços dos títulos significa que a maioria dos instrumentos de renda fixa registra ganhos de preços consideráveis. Os rendimentos do Tesouro dos Estados Unidos registaram-se em mínimos históricos em meados de 2012, com títulos do Tesouro a 10 anos com menos de 1. 40 por cento e títulos do Tesouro a 30 anos custam cerca de 2. 46 por cento . A demanda por maior rendimento neste ambiente de baixo rendimento levou a uma grande oferta de títulos corporativos, enviando também seus rendimentos para novos baixos e possibilitando que numerosas empresas emitam títulos com cupons baixos. No entanto, isso A premissa é válida somente enquanto os investidores confiem que a inflação esteja sob controle. Se a política for acomodativa durante muito tempo, as preocupações com a inflação podem enviar títulos muito mais baixos à medida que os rendimentos se ajustam às maiores expectativas inflacionárias.
• O dinheiro não é rei durante os períodos de política acomodatícia, já que os investidores preferem implantar seu dinheiro em qualquer lugar em vez de estacioná-lo em depósitos que fornecem retornos mínimos.
• O setor imobiliário tende a fazer bem quando as taxas de juros são baixas, uma vez que os proprietários e os investidores aproveitarão baixas taxas de hipoteca para criar propriedades. É amplamente reconhecido que o baixo nível de taxas de juros reais da U. S. desde 2001-04 foi fundamental para abastecer a bolha imobiliária do país que atingiu o pico em 2006-07.
• Os produtos básicos são o "bem arriscado" por excelência, e eles tendem a apreciar durante períodos de política de acolhimento por uma série de razões. O apetite de risco é alimentado por baixas taxas de juros, a demanda física é robusta quando as economias estão crescendo fortemente e taxas inusitadamente baixas podem levar a preocupações de inflação percolando abaixo da superfície.
• O impacto sobre as moedas durante esses horários é mais difícil de verificar, embora seria lógico esperar que a moeda de uma nação com uma política acomodatícia se deprecie contra seus pares. Mas e se a maioria das moedas tiver baixas taxas de juros, como foi o caso em 2013? O impacto nas moedas depende, então, da extensão do estímulo monetário, bem como das perspectivas econômicas para uma nação específica.Um exemplo do primeiro pode ser visto no desempenho do iene japonês, que diminuiu acentuadamente contra a maioria das principais moedas no primeiro semestre de 2013. A moeda caiu à medida que a especulação aumentava que o Banco do Japão continuaria a facilitar a política monetária. Isso ocorreu em abril, prometendo duplicar a base monetária do país até 2014 em um movimento sem precedentes. A força inesperada do dólar norte-americano, também no primeiro semestre de 2013, demonstra o efeito da perspectiva econômica em uma moeda. O dólar recuperou praticamente todas as moedas, uma vez que as melhorias significativas na habitação e no emprego impulsionaram a demanda global por ativos financeiros da U. S.

Política monetária restritiva

• As ações apresentaram desempenho inferior ao período apertado de política monetária, uma vez que as taxas de juros mais elevadas restringem o apetite de risco e tornam relativamente caro a compra de valores mobiliários na margem. No entanto, há tipicamente um atraso substancial entre o momento em que um banco central começa a apertar a política monetária e quando o pico das ações. Por exemplo, enquanto o Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros de curto prazo em junho de 2003, as ações da U. S. apenas atingiram o pico em outubro de 2007, quase 3½ anos depois. Este efeito de atraso é atribuído à confiança dos investidores de que a economia estava crescendo fortemente para ganhos corporativos para absorver o impacto de taxas de juros mais altas nos estágios iniciais do aperto.
• As taxas de juros de curto prazo mais altas são um grande negativo para os títulos, uma vez que a demanda dos investidores por maiores rendimentos envia seus preços mais baixos. Bonds sofreu um dos seus piores mercados ursos em 1994, uma vez que o Federal Reserve aumentou a sua taxa de fundos federais chave de 3% no início do ano para 5,5% até o final do ano.
• O dinheiro tende a fazer bem durante períodos apertados de política monetária, uma vez que as taxas de depósito maiores induzem os consumidores a economizar em vez de gastar. Os depósitos de curto prazo geralmente são favorecidos durante esses períodos para aproveitar o aumento das taxas.
• Como é de se esperar, o setor imobiliário cai quando as taxas de juros estão aumentando, pois custa mais para atender a dívida hipotecária, levando a um declínio na demanda entre proprietários e investidores. O exemplo clássico do impacto às vezes desastroso do aumento das taxas de habitação é, é claro, o estouramento da bolha imobiliária de U. S. a partir de 2006. Isso foi principalmente precipitado por um aumento acentuado das taxas de juros variáveis ​​da hipoteca, rastreando a taxa de fundos federais, que aumentou de 2. 25% no início de 2005 para 5. 25% no final de 2006. O Federal Reserve aumentou o federal taxa de fundos não inferior a 12 vezes ao longo deste período de dois anos, em incrementos de 25 pontos base.
• O comércio de mercadorias é semelhante à das ações em períodos de política rigorosa, mantendo seu impulso ascendente na fase inicial de aperto e declínio brusco, mais tarde, à medida que as taxas de juros mais altas conseguem diminuir a economia.
• As taxas de juros mais altas, ou mesmo a perspectiva de taxas mais elevadas, geralmente tendem a aumentar a moeda nacional. O dólar canadense, por exemplo, negociado em ou acima da paridade com a U.Dólar de S. durante a maior parte do tempo entre 2010 e 2012, uma vez que o Canadá permaneceu o único país do G-7 a manter um viés de aperto para a sua política monetária durante este período. No entanto, a moeda caiu contra o dólar em 2013, uma vez que se tornou evidente que a economia canadense estava indo para um período de crescimento mais lento do que a U. S., levando a expectativas de que o Banco do Canadá seria forçado a soltar seu viés de aperto.

Posicionamento da Carteira
Os investidores podem aumentar seus retornos ao posicionar as carteiras para se beneficiar das mudanças na política monetária. Esse posicionamento de carteira depende do tipo de investidor que você é, uma vez que a tolerância ao risco e o horizonte de investimento são determinantes essenciais para decidir sobre tais movimentos.

• Investidores agressivos : Os investidores mais jovens, com longos horizontes de investimento e um alto grau de tolerância ao risco, seriam bem servidos por uma forte ponderação em ativos relativamente arriscados, como ações e imóveis (ou proxies como REITs) durante a política de acolhimento períodos. Esta ponderação deve ser reduzida à medida que a política fica mais restritiva. Com o benefício da retrospectiva, sendo fortemente investido em ações e imóveis de 2003 a 2006, participando dos lucros desses ativos e implantando-os em títulos de 2007 a 2008, então o retorno às ações em 2009 teria sido o portfólio ideal move-se para um investidor agressivo para fazer.
• Investidores conservadores : Embora tais investidores não possam se dar ao luxo de ser indevidamente agressivos com suas carteiras, eles também precisam agir para conservar o capital e proteger os ganhos. Isto é especialmente verdadeiro para aposentados, para quem as carteiras de investimento são uma fonte chave de renda de aposentadoria. Para esses investidores, as estratégias recomendadas são para reduzir a exposição do patrimônio à medida que os mercados marcham mais alto, evitem commodities e investimentos alavancados e bloqueiam taxas mais elevadas em depósitos a prazo se as taxas de juros parecem estar sendo mais baixas. A regra de ouro para a componente patrimonial de um investidor conservador é de aproximadamente 100 menos a idade do investidor; Isso significa que um jogador de 60 anos não deve ter mais de 40% investido em ações. No entanto, se isso revelar-se muito agressivo para um investidor conservador, o componente patrimonial de um portfólio deve ser reduzido ainda mais.

Conclusão
As mudanças na política monetária podem ter um impacto significativo em cada classe de ativos. Mas, conscientes das nuances da política monetária, os investidores podem posicionar suas carteiras para se beneficiar de mudanças de políticas e aumentar os retornos.