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O valor acrescentado econômico (EVA) é uma métrica importante amplamente utilizada no financiamento corporativo para determinar o valor do valor que uma empresa gera como resultado do investimento de capital. Como a EVA leva em conta o custo de capital e os lucros do balanço de uma empresa, analistas e investidores analisam essa métrica para avaliar o grau em que os lucros de uma empresa excedem as despesas e obrigações necessárias aos acionistas e credores. Para obter uma compreensão completa da interpretação do EVA, também conhecido como lucro econômico, primeiro é necessário entender os elementos de seu cálculo.

EVA = Lucro Operacional Líquido Após Impostos - (Capital * Custo do Capital)

O principal fator no cálculo da EVA é determinar o lucro operacional líquido da empresa após impostos (NOPAT). Como esta não é uma medida de rentabilidade listada explicitamente no balanço típico, muitas vezes é necessário calcular NOPAT com base em seu parente mais comum relatado, lucro antes de juros e impostos (EBIT). O EBIT reflete o valor da receita que permanece após a contabilização das despesas que se relacionam diretamente com as operações do dia-a-dia. Isso inclui custos de mercadorias vendidas (COGS) e despesas operacionais, como aluguel, utilidades e salários, bem como amortização e depreciação de ativos. Nem o EBIT nem o NOPAT tomam em consideração a despesa de juros. No caso da NOPAT, isso ocorre porque o cálculo EVA contabiliza o custo de capital em outros lugares. A exclusão da despesa de juros do cálculo do lucro líquido garante que o EVA não é descontado artificialmente deduzindo a despesa de juros duas vezes.

O NOPAT difere do EBIT de duas maneiras cruciais. Ele inclui itens que normalmente são listados como débitos em um balanço, como custos de pesquisa e desenvolvimento. Certas despesas são realmente investimentos na saúde de longo prazo da empresa, portanto não devem ser deduzidos do lucro líquido. Outros itens talvez precisem ser capitalizados de forma semelhante, dependendo do cálculo específico. Um exemplo disso são as reservas de dívida ruim, que refletem a quantidade de dinheiro que uma empresa espera perder devido a recebíveis não pagos. Esta é apenas uma figura prospectiva e na verdade não reflete dinheiro perdido, portanto, está incluído no NOPAT. A segunda divergência entre EBIT e NOPAT é a inclusão de impostos. Os impostos são uma despesa necessária que não pode ser considerada um investimento de longo prazo, por isso devem ser deduzidos para chegar a uma figura de lucro realista.

O último passo é subtrair a carga de capital. A taxa de capital é calculada multiplicando o valor total do capital investido pelo custo médio ponderado do capital (WACC). Tanto os credores como os acionistas exigem o pagamento de seus investimentos sob a forma de juros ou dividendos.A taxa de capital é deduzida para representar o valor do lucro que seria necessário para atender a essas obrigações de financiamento.

Se a NOPAT de uma empresa é igual à sua carga de capital e a EVA é igual a zero, indica que a empresa está fazendo o suficiente para manter as luzes e cumprir as obrigações de financiamento, mas não está gerando receitas suficientes para financiar o crescimento futuro. Um EVA baixo indica que uma empresa precisa reavaliar seus procedimentos e despesas operacionais ou encontrar um plano de financiamento mais econômico. Um EVA elevado indica que uma empresa está gerando receitas saudáveis ​​e / ou que possui uma estratégia financeira eficiente no local.