A partir de sexta-feira, estimativas iniciais para o crescimento do produto interno bruto (PIB) do quarto trimestre e do ano encerrado em 2015 estão disponíveis para cinco das seis maiores economias nacionais do mundo e, na sua maior parte, A imagem é de abrandamento do crescimento. A queda dos preços das commodities, a desaceleração da demanda, a deflação persistente, a volatilidade das moedas, a incerteza política e a crescente dependência do estímulo monetário estão afetando muito as economias mais pobres.

As grandes economias: fora do suco

Primeiro, para comparação, aqui está um mapa de taxas de crescimento reais, anualizadas do terceiro trimestre, de acordo com a OCDE. Você pode percorrer os países individuais para ver os dados.

1. O U. S.

O lançamento do sexto da primeira estimativa do Departamento de Comércio sobre o crescimento do PIB do quarto trimestre do U. S. teve um efeito estranho. O número, 0. 7% desde o terceiro trimestre, chegou ligeiramente abaixo de Reuters "expectativas de consenso de 0. 8%, mas os mercados aclamaram, com índices importantes em todo o mundo aparecendo 1-2% após a abertura. Isso porque, desde a crise financeira, o desempenho do mercado teve relativamente pouco a ver com o desempenho macroeconômico subjacente e um pouco com as políticas que os bancos centrais decidem prosseguir.

O crescimento do PIB no terceiro trimestre foi de 2. 0%, como foi o trimestre anterior. Dada a desaceleração do crescimento, os mercados concluíram que a Reserva Federal não se atreveria a perseguir a normalização de gung-ho que os falcões do FOMC têm falado. Em termos simples, as taxas de juros permanecerão baixas, e o dinheiro fácil continuará a fluir. (Veja também: Tempo das taxas de juros do Fed Caminhada .)

2. China

A China é a principal fonte de ansiedade econômica mundial no momento. Após as reformas pós-Mao de Deng Xiaoping, milhões foram retirados da pobreza e a demanda por matérias-primas aumentou. A China tornou-se o maior parceiro comercial para grande parte da África e da América Latina, já que os chineses consumiram o abastecimento mundial de commodities. Agora, no entanto, o setor de manufatura está abrandando, causando demanda de tudo, desde o petróleo ao cobre até a queda. O crescimento do PIB caiu para 6,8% no quarto trimestre (6,4% se você pedir a OCDE, muito menos se você pedir aos outros), abaixo do objetivo do governo e bem abaixo das taxas de bolhas dos últimos anos.

A derrota nos preços das commodities pode ser apenas o início do que a desaceleração da China poderia causar, no entanto; diminuir a demanda por serviços e exportações de maior valor ameaça a economia mundial. Vastas pilhas de receios de combustível de dívidas de outro acidente de estilo de 2008. As tentativas tortuosas e opacas das autoridades para transformar o renminbi em uma moeda global, ao mesmo tempo em que mantêm a competitividade das exportações chinesas, provocaram desvalorizações drásticas nas moedas dos mercados emergentes que recordam a crise financeira asiática de 1997-1998.Muita atenção tem sido focada nos mercados de ações minúsculos e estridentes da China, que estão mais perto do FanDuel do que o Nasdaq, mas eles servem como proxy para a competência dos líderes, e as conclusões não são inspiradoras. Tendo gerido a maior migração rural e urbana e a industrialização de sempre, a China deve agora passar a agulha e fazer a transição para uma economia baseada em serviços. (Veja também: Impacto da economia chinesa na economia de U. S. .)

3. Japão

O Japão ainda não apresentou números do quarto trimestre. Inicialmente, relatou uma contração do terceiro trimestre de 0. 8%, sinalizando ainda mais uma recessão em seus 20 anos de estagnação, mas foi revisada até uma expansão de 1. 0%, revisando as sobrancelhas de alguns observadores também. O primeiro-ministro Shinzo Abe foi eleito em uma plataforma de reforma radical, mas a Abenomics não cumpriu suas muitas promessas. Um arquiteto-chave do programa, Akira Amari, renunciou quinta-feira após acusações de corrupção. Sexta-feira, o governador do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, tirou uma página do livro de Mario Draghi, anunciando taxas de juros sub-zero em um movimento que a BBC chamou de "desesperado". Coincidindo com a libertação de valores de crescimento fracos da U. S., essa foi mais uma novidade no mercado e indicativo do vício dos investidores na flexibilização.

4. Alemanha

O PIB da Alemanha cresceu um desmembrável 1. 7% em 2015, o melhor desempenho anual do país em três anos. A Alemanha está exibindo a mesma divergência que a U. S., com uma despesa de consumo saudável e um setor de fabricação lúgubre jogando o conflito. Eles também destacam uma luta política que ameaça desestabilizar uma série de economias ricas.

O afluxo de refugiados de países devastados pela guerra, especialmente a Síria, e migrantes econômicos de nações pacíficas e terríveis tem sido enorme e altamente controverso, forçando a coalizão da chanceler Angela Merkel e apoiando os movimentos políticos xenófobos à direita. Como é frequentemente o caso do "anti-establishment", as questões de governança estão saindo pela janela à medida que a política de identidade ocupa um lugar central. Por enquanto, as despesas do governo com os refugiados estão aumentando o PIB, mas as tensões da imigração estão se agravando pode levar a uma má governança na linha. O U. S., França e Grã-Bretanha têm vulnerabilidades semelhantes.

E então, é claro, há sempre a crise do euro e a dívida grega espreitando abaixo da superfície.

5. O Reino Unido

Grã-Bretanha anunciou um crescimento anualizado do PIB no quarto trimestre de 2. 0% na quinta-feira, melhor do que o 1. 6% do trimestre anterior e traduzindo para 2. 2% para o ano inteiro. A fabricação está em queda, no entanto, juntamente com a produtividade geral. Mais preocupante, o país pode optar por deixar a União Européia, o que poderá ter conseqüências desastrosas para o crescimento comercial e dentário globalmente.

O primeiro-ministro conservador, David Cameron, apresentou demandas para um referendo in-out até 2017, a fim de afastar a insurgência xenófoba da direita do UKIP. Os referendos são notoriamente difíceis de pesquisar e a incerteza está fazendo com que os investidores em todo o mundo suam.Um voto "fora" poderia, além disso, levar à separação do Reino Unido, uma vez que a Escócia provavelmente votaria - por referendo, é claro - para deixar a Grã-Bretanha. Isso, por sua vez, teria implicações de segurança para a U. S., que não quer ver uma Escócia independente desmontar suas defesas nucleares no Mar do Norte.

6. França

A França cresceu a uma taxa anualizada de 1. 0% no quarto trimestre, para um ano inteiro de 1. 1%. O país sofreu terríveis ataques terroristas na capital, que mataram centenas e alimentaram a oposição à imigração não apenas no país, mas no mundo inteiro. O código de trabalho arcano do país significa que o desemprego juvenil é superior a 25%, com uma geração perdida de jovens quebrados e politicamente descontentes que não fazem nada para aliviar as tensões políticas e religiosas. Tal como acontece com a Alemanha, a crise do euro aparece em segundo plano. (Veja também: Não esconda da realidade de como o terrorismo afeta a economia .)

A linha inferior

A economia mundial está enfrentando graves desafios, bem como algumas incógnitas potencialmente graves. . Se a China experimentar uma depressão, a Rússia implode, a Grã-Bretanha sai da UE, ou qualquer país rico elege um líder xenófobo, as coisas podem piorar. Mesmo que nada do que precede aconteça, as formas de deflação, as moedas estão jogando pinball, a maldição dos recursos está causando estragos e os bancos centrais cavaram-se em profundidade demais.