A diferença fundamental entre os futuros e os contratos a prazo é que os futuros são negociados em bolsas e negociações comerciais OTC. A diferença nos locais de negociação dá origem a diferenças notáveis ​​nos dois instrumentos:

• Os futuros são instrumentos padronizados transacionados por meio de corretoras que detêm um "assento" na troca que comercializa esse contrato específico. Os termos de um contrato de futuros - incluindo locais de entrega e datas, volume, especificações técnicas e procedimentos de negociação e crédito - são padronizados para cada tipo de contrato. Como um estoque ordinário, duas partes trabalharão através de seus respectivos corretores, para negociar um comércio de futuros. Um investidor só pode negociar os contratos futuros que são suportados por cada troca. Em contrapartida, os encaminhadores são inteiramente personalizados e todos os termos do contrato são negociados em particular entre as partes. Eles podem ser codificados para quase todos os ativos ou medidas subjacentes concebíveis. A data de liquidação, o valor nocional do contrato e do formulário de liquidação (em dinheiro ou física) são inteiramente de acordo com as partes no contrato.
• Os encaminhamentos envolvem risco de mercado e risco de crédito. Aqueles que se envolvem em transações de futuros assumem a exposição ao padrão pela câmara de compensação da troca. Para derivadas OTC, a exposição é a inadimplência da contraparte que pode não executar em uma frente. O resultado de um contrato a termo só é realizado no momento da liquidação, portanto a exposição de crédito pode continuar aumentando.
• Com os futuros, as medidas de mitigação do risco de crédito, como a marca regular no mercado e a margem, são automaticamente exigidas. Os intercâmbios empregam um sistema pelo qual as contrapartes trocam pagamentos diários de lucros ou perdas nos dias em que ocorrem. Através destes pagamentos de margem, o valor de mercado de um contrato de futuros é efetivamente reajustado para zero no final de cada dia de negociação. Isso tudo, mas elimina o risco de crédito.
• Os fluxos diários de caixa associados a margining podem diminuir os preços futuros, fazendo com que eles divergem dos preços futuros correspondentes.
• Os futuros são liquidados ao preço de liquidação fixado na última data de negociação do contrato (i. E. No final). Os adiantamentos são liquidados ao preço a prazo acordado na data de negociação (i. E. No início).
• Os futuros geralmente estão sujeitos a um único regime regulatório em uma jurisdição, enquanto os avançados - embora geralmente negociados por empresas regulamentadas - são negociados entre fronteiras jurisdicionais e são principalmente regidos pelas relações contratuais entre as partes.
• Em caso de entrega física, o contrato a termo especifica para quem a entrega deve ser feita. A contraparte de um contrato de futuros é escolhida aleatoriamente pela troca.
• Em um avanço não há fluxos de caixa até a entrega, enquanto que nos futuros há requisitos de margem e chamadas de margem periódica.