Se o mercado de ações está em um mercado Bull ou em uma das suas correções comuns, há analistas no trabalho duro. Eles cobrem ações individuais, títulos, fundos e todo o mercado como estrategistas. Embora a maioria dos analistas compartilhe o mesmo objetivo - avaliar o valor de investimento de uma empresa - seus métodos e práticas podem variar amplamente. Os analistas também tendem a aumentar sua cobertura em ações grandes e populares, deixando pouco espaço para uma empresa surpreender o mercado com notícias descobertas. Também deixa muitas empresas abertas para descoberta. Se a maioria dos analistas estiverem cobrindo as grandes ações, cabe ao investidor inteligente encontrar o próximo estoque não descoberto. (Pensando em confiar em recomendações de analistas para o seu próximo comércio? Vamos mostrar o que se deve observar. Para obter mais informações, leia O que saber sobre os analistas financeiros .)

O Negócio dos Analistas
Os analistas podem trabalhar no lado da compra das empresas que avaliam as empresas para seu próprio uso e vender suas pesquisas para o mercado. Por outro lado, os analistas parciais de venda, normalmente fornecem informações para o público comprador e muitas vezes podem ter algum interesse na empresa que estão promovendo. De qualquer forma, ambos os tipos de analistas gastam a maior parte do seu tempo a cavar através de demonstrações financeiras e relatórios de ganhos. Infelizmente para o investidor médio, parece não haver rima ou razão sobre como um analista escolhe quais empresas ou por que eles escolhem esse caminho. Eles também foram confrontados com a decifração de uma ampla gama de pareceres de analistas, já que muitas empresas se afastaram das avaliações tradicionais de "comprar" e "vender" do passado. (Saiba mais em O analista prevê um desastre de feitiços para alguns estoques .)

Cobertura
Qualquer pessoa que gaste tempo lendo relatórios de pesquisa de investimento sabe quanto atenção algumas ações obtêm. Como um concurso de popularidade no ensino médio, é inevitável que os analistas do lado de compra e venda gravitem para as ações mais populares. A menos que um analista seja atribuído a esse setor ou seja considerado um especialista nessa empresa, a escolha pode ser por muitos motivos. Sempre houve alguma ligação entre capitalização de mercado e cobertura de analistas, por isso é inevitável que grandes empresas, como a IBM e a Exxon, tenham sempre cobertura detalhada.

Aqui estão alguns exemplos do número de analistas que cobrem algumas das ações maiores em janeiro de 2010:

Empresa	Setor	Capitalização (bilhões)	Número de analistas cobrindo
IBM	Tecnologia	$ 175	22
Exxon	Energia	$ 325	19
GE	bens de capital	$ 175	14
Microsoft	Tecnologia	$ 280	30

Então, por que mais de 20 analistas diferentes precisam cobrir uma empresa se as empresas não têm permissão para fornecer informações privilegiadas a ninguém?Você também precisa se perguntar quanto de trabalho analítico seria necessário realmente fazer, se muito já foi feito. Um dos problemas com tantos analistas é que há certos tempos nos ciclos econômicos quando, devido à incerteza, muitas estimativas de analistas estão dentro de intervalos estreitos. Isso pode ser particularmente estranho, já que muitos analistas promovem seus modelos de estimativa de ganhos como sendo melhores do que o resto. Embora este seja um pouco suspeito às vezes, os números trimestrais relatados são muitas vezes próximos da média de todas as estimativas dos analistas.

Embora isso faça com que os analistas parecem estar fazendo um bom trabalho para cobrir essas empresas, como elas realmente podem agregar valor? Você não pode pegar um jornal financeiro ou ativar as notícias financeiras sem ouvir sobre "surpresas de ganhos". Isso ocorre porque as surpresas de lucros podem impulsionar um movimento de preço de ações para cima ou para baixo. Se todo o analista faz é reportar as notícias publicamente disponíveis, você também pode simplesmente comprar a empresa e ignorar o analista. Os bons analistas que exploram profundamente a pesquisa adicionam valor significativo, mas você tem que ler além das manchetes. Embora os analistas implementem modelos superiores e pesquisa adicional do que o que é comum ao investidor diário, as estimativas dos analistas geralmente são imediatamente refletidas no preço da ação da empresa coberta. (Para saber mais sobre as surpresas de ganhos, leia Resultados de resultados surpreendentes .)

O sistema de classificações
Tão recente quanto a bolha de tecnologia, a maioria dos analistas usava classificações mais simplificadas, como os formatos antigos de simplesmente comprar ou segure. Isso foi muito simples e fácil de entender, mas isso também deixou muitas variações de comprar e vender até a interpretação. Isso foi ainda mais evidente, já que os bancos de investimento que levaram o novo estoque publicaram uma classificação de compra nesse estoque.

Enquanto algumas empresas ainda aderem à compra ou venda direta, muitas mudaram para um sistema mais complicado de números, letras e classificações, como "compra forte". Você pode ver "iniciar cobertura", "mercado executar", "underperform do mercado" ou mesmo "neutro" como classificação. Os números e as letras são um pouco mais fáceis de ler e mais em preto e branco. Para o investidor médio, aqui está uma boa regra geral: se um analista tem algum tipo de linguagem positiva em sua classificação, é a maneira indireta de dizer comprar as ações. Então, se você confia nesse analista, compre. Uma vez que o idioma começa a se mover, mesmo um pouco negativo, você pode assumir que é tão próximo a uma chamada de venda como realmente dizê-lo. Esta gama de classificações torna mais fácil para os analistas ser certo ou errado e tira parte da pressão deles de chamar os tops e os fundos. Nos tempos voláteis, você precisa pegar as pistas sutis.

Stocks de baixo índice de inflação
Enquanto um analista que cobre uma empresa ao lado de uma grande multidão pode não ser a melhor fonte para novidades, especialmente porque essas opiniões já serão incorporadas ao preço da ação, você pode se beneficiar de um analista que cobre essas ações não amadas ou futuras gemas.Aqui está uma lista de empresas em janeiro de 2010 que tem poucos analistas cobrindo-os. A principal diferença em empresas como essas, além de seu tamanho muito menor, é a divergência entre as estimativas dos analistas. Um investidor pode se beneficiar se escolher o analista certo a seguir. Um fenômeno comum nas finanças ocorre quando há uma pequena quantidade de cobertura para um determinado setor ou estoque. Esses investimentos tendem a superar a atividade mais ampla do mercado de ações, uma vez que os ganhos geralmente estarão fora do alcance das previsões dos analistas.

Empresa	Setor	Valor do mercado (milhões)	Número de analistas cobrindo
Dave Madden	Bens de consumo	$ 740. 70	5
Schweitzer Mauduit	Bens de consumo	$ 1, 300	1
SL Industries	Tecnologia	$ 55. 0	1
YadkinValley Financial Corp.	Financial	$ 57. 42	5

Todas essas empresas são muito diferentes, mas compartilham cobertura limitada de analistas. Isso pode ser por muitas razões, como falta de propriedade institucional, baixo volume, atividade limitada na área de banca de investimento, sendo desfavorável ou muito pequeno para quem se preocupa com eles. Existem milhares de empresas como essas apenas esperando que os investidores investigassem, e os analistas já iniciaram o processo para você. Tudo o que você precisa fazer agora é comparar e contrastar as estimativas e decidir qual o que você acha que provavelmente ocorrerá com base em suas estimativas pessoais e histórico de analistas. Se você apostar no lado direito e a empresa faz jus às estimativas - ou talvez a gagueia por uma grande margem - então você pode ter encontrado uma jóia não amada.

Enquanto as empresas com analistas limitados são um ótimo lugar para começar a encontrar as próximas gemas, os tesouros reais são as empresas que ainda não foram cobertas por nenhum analista. Assim como aqueles com cobertura limitada, existem muitos motivos que nenhum analista os cobriu. A desvantagem de investir em empresas ainda não cobertas pelos analistas é que você está completamente por conta própria e terá que começar do zero. Você precisa descobrir o melhor tipo de modelo de ganhos para usar, determinar a estabilidade de seus dividendos, etc.

Essa desvantagem também é a chave para encontrar gemas descobertas, especialmente quando os mercados tiveram correções significativas. Encontrar os estoques que não foram cobertos é o melhor lugar para encontrar a próxima empresa quente, talvez até a próxima Apple apenas esperando para ser descoberta. Alguns dos melhores momentos do ciclo econômico para encontrar essas gemas são pontos decisivos onde uma empresa está ultrapassando os outros devido a algum produto ou serviço proprietário, ou está capitalizando as quedas de outras empresas comprando ativos esfarrapados e com desconto entre as cinzas de um recessão. (Descubra quais tipos de ações funcionam bem em uma desaceleração. Leia Indústrias que prosperam na recessão .)

A linha inferior
O negócio da pesquisa parece se reinventar sempre que vemos alguns grandes mudanças de mercado, mas o conceito básico nunca muda: ajudar os investidores a entender as empresas e avaliar o valor de investimento da empresa.

Os analistas tendem a agrupar-se em torno de empresas com grandes capitais e mesmo aqueles que não são tão grandes, mas estão na popular multidão. Você pode escolher quem seguir do lado da compra e venda, mas não é provável que você encontre gemas descobertas aqui. As chances são boas de que todos esses analistas tenham avaliado as diretrizes financeiras e da empresa. Nesses casos, os rebanhos tendem a reinar para o meio e suas chances de ver grandes surpresas de lucros são limitadas. As verdadeiras gemas do futuro são encontradas nas ações que têm pouca cobertura ou não foram cobertas. (Descubra por que as pequenas empresas têm o maior potencial de crescimento. Confira Small Caps Boast Big Ventures .)