Costuma-se dizer que os mercados financeiros são impulsionados por duas emoções humanas: medo e ganância. E há uma grande verdade para este pensamento. Enquanto os investidores e os comerciantes geralmente tomam decisões tranquilas, racionais, bem pensadas e depois atuam sobre essas decisões no mercado, o que realmente faz com que os mercados se movam é uma boa dose sólida de medo e / ou ganância. Quando um investidor atua por medo ou ganância, existe um nível de motivação agressiva que, quando feito em massa, pode impulsionar um mercado alto ou mais baixo, conforme o caso. (Aproveite os movimentos de estoque ao conhecer esses derivados. Para obter mais informações, confira Compreendendo o preço da opção .)

Nem esta manifestação de emoção humana mais prevalente do que no mercado de opções. Graças ao (relativamente) baixo custo de entrada ao considerar muitos negócios, os indivíduos freqüentemente se reúnem ao mercado de opções para tentar tirar proveito de uma determinada opinião de mercado. E a boa notícia para aqueles que fazem isso é que, se eles estão de fato corretos sobre sua opinião, eles têm a chance de obter retornos exagerados. No entanto, a natureza humana - e a atração do dinheiro fácil - sendo o que é, é bastante comum para os comerciantes "ultrapassarem", aplicando o máximo de alavancagem a uma posição especulativa. A falha geralmente resulta quando as variáveis-chave, como a probabilidade de lucro e a decadência do tempo premium, não são cuidadosamente consideradas.

O resultado desse excesso é muitas vezes uma situação em que um indivíduo pode estar correto sobre a direção do movimento de preços, mas ainda acaba perdendo dinheiro em um determinado comércio. Embora este não seja o fim do mundo, se um comerciante arriscar apenas uma quantidade razoável de capital em cada comércio individual, ainda pode haver um impacto psicológico que pode afetar a psique de um comerciante para muitos comércios futuros. Este é o verdadeiro perigo a longo prazo. (Estas opções são conhecidas como opções de títulos de antecipação de capital de longo prazo (LEAPs). Leia mais para saber mais sobre essas opções em Opções Rolling LEAP .)

Por que os comerciantes são atraídos para a opção fora do dinheiro? Uma opção de compra é considerada "fora do dinheiro" se o preço de exercício da opção estiver acima do preço atual do título subjacente. Por exemplo, se uma ação for negociada em US $ 22. 50 por ação, então a opção de compra de preço de exercício de $ 25 é atualmente "fora do dinheiro".

Uma opção de venda é considerada "fora do dinheiro" se o preço de exercício da opção for abaixo do preço atual do título subjacente. Por exemplo, se uma ação for negociada a um preço de US $ 22. 50 por ação, então a opção de preço de exercício de $ 20 é "fora do dinheiro".

A atração de opções fora do dinheiro é que eles são menos dispendiosos do que em dinheiro ou em as opções de dinheiro.Esta é simplesmente uma função do fato de que existe uma menor probabilidade de que o estoque exceda o preço de exercício para a opção fora do dinheiro. Da mesma forma, pelo mesmo motivo, as opções fora do dinheiro por um mês mais próximo custarão menos do que as opções para um mês adicional. Do lado positivo, opções fora do dinheiro também tendem a oferecer grandes oportunidades de alavancagem. Em outras palavras, se o estoque subjacente se mover na direção antecipada, e como a opção fora do dinheiro se aproxima de se tornar - e, finalmente, se torna - uma opção in-the-money, seu preço aumentará muito mais em uma base percentual do que uma opção no dinheiro.

Como resultado desta combinação de menor custo e maior alavancagem, é bastante comum que os comerciantes preferem comprar opções fora do dinheiro em vez de dinheiro ou dinheiro. Mas, como acontece com todas as coisas, não há almoço gratuito, e há compromissos importantes para serem levados em consideração. Para melhor ilustrar isso, vejamos um exemplo específico. (Estar a curto e a longo prazo tem vantagens. Descubra como posicionar uma posição em sua vantagem. Consulte Straddle Stratégia Uma Abordagem Simples ao Neutro de Mercado .)

Comprar a Stock Vamos assumir que , com base em sua análise, um comerciante espera que um dado estoque aumente no decorrer das próximas semanas. O estoque é negociado em US $ 47. 20 uma participação. A abordagem mais direta para tirar proveito de um possível movimento para cima seria simplesmente comprar 100 ações do estoque. Isso custaria US $ 4, 720. Para cada ponto, o estoque aumenta, o comerciante ganha US $ 100 e vice-versa. O ganho ou perda acelerada para este comércio aparece na Figura 1.

Figura 1 - Resultado esperado da compra de 100 ações (Fonte: Optionetics Platinum)

Comprar uma opção no dinheiro One alternativa seria comprar uma opção de compra no dinheiro com um preço de exercício de US $ 45. Esta opção tem apenas 23 dias restantes até o vencimento, e está sendo negociada a um preço de US $ 2. 80 (ou US $ 280). O preço de equilíbrio para este comércio é de US $ 47. 80 para o estoque (preço de exercício $ 45 + $ 2. 80 premium pago). A qualquer preço acima de US $ 47. 80, esta opção ganhará, ponto para ponto, com o estoque. Se o estoque for inferior a US $ 45 por ação no momento da expiração da opção, esta opção expirará sem valor e o valor máximo completo será perdido.

Isso ilustra claramente o efeito da alavancagem. Em vez de colocar $ 4, 720, o comerciante coloca apenas US $ 280, e por esse preço - e nos próximos 23 dias - se o estoque subir mais de 60 centavos por ação, o comerciante da opção fará um ponto para o lucro do ponto com o comerciante de ações, que está arriscando significativamente mais dinheiro. O ganho ou perda esperado para este comércio aparece na Figura 2.

Figura 2 - Resultado esperado da compra na opção de dinheiro (Fonte: Optionetics Platinum)

Comprar uma opção fora do dinheiro Outra alternativa para um comerciante que está altamente confiante de que o estoque subjacente será em breve para fazer um movimento significante seria comprar a opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício de US $ 50.Como o preço de exercício desta opção é quase três dólares acima do preço do estoque com apenas 23 dias de antecedência até o vencimento, esta opção é negociada em apenas 35 centavos (ou $ 35), para comprar uma chamada. Um comerciante poderia comprar oito dessas 50 chamadas de preço de exercício pelo mesmo custo que a compra de uma das 45 chamadas de preço de exercício. Ao fazê-lo, ele teria o mesmo risco de dólar (US $ 280) como o titular da chamada de preço de 45 prêmios; com o mesmo risco de queda (o que vem com maior probabilidade), há um potencial de lucro muito maior. O ganho ou perda esperada para este comércio aparece na Figura 3.

Figura 3 - Resultado esperado da opção de compra fora do dinheiro (Fonte: Optionetics Platinum)

A captura na compra da tentadora "barato "Out-of-the-money opção é equilibrar o desejo de maior alavancagem com a realidade de probabilidades simples. O preço do ponto de equilíbrio para a opção de 50 chamadas é de 50. 35 (preço de operação 50 mais 0. 35 prémios pagos). Este preço é 6,6% superior ao preço atual do estoque. Então, por outras palavras, se o estoque fizer algo menos do que reagir mais de 6. 6% é nos próximos 23 dias, esse comércio vai perder dinheiro.

Comparando Riscos Potenciais e Recompensas A Figura 4 exibe os dados relevantes para cada uma das três posições, incluindo o lucro esperado - em dólares e por cento.

-	Estoque	-	45 Ligue	-	50 Ligue	-
Preço	$ 47. 20	-	$ 2. 80	-	35 centavos	-
Quantidade	100	-	1	-	8	-
Custo	$ 4, 720	-	$ 280	-	$ 280	-
-	-	-	-	-	-	-
Estoque no vencimento:	Estoque $ Lucro	Estoque % Lucro	45 Chamada $ Lucro	45 Chamada % Lucro	50 Chamada $ Lucro	50 Chamada % Lucro
53	+ $ 580	+ 12% > + $ 520	+ 185%	+ $ 2, 120	+ 757%	50
+ $ 280	+ 6%	+ $ 220	+ 70% > (- $ 280)	(- 100%)	47	(- $ 20)
(0%)	(- $ 80)	-29%	(- $ 280 )	(- 100%)	44	(- $ 320)
(- 7%)	(- $ 280)	(- 100%)	(- $ 280)	(- 100%)	41	(- $ 620)
(- 13%)	(- $ 280)	(- 100%)	(- $ 280) < (- 100%)	Figura 4 - Comparações de posição	A coisa chave a observar na Figura 4 é a diferença de retornos se o estoque for de US $ 53 em oposição a se o estoque só for de US $ 50 por ação. Se, na verdade, o estoque reagissem a US $ 53 por ação no momento da expiração da opção, a chamada fora do dinheiro 50 ganharia $ 2, 120 ou + 757%, em comparação com um lucro de US $ 520 (ou + 185% ) para a opção de compra em dinheiro 45 e + 580, ou + 12% para a posição de estoque longo. E isso é tudo bem e bom, no entanto, para que isso ocorra, o estoque deve avançar em 12% em apenas 23 dias. Tal grande balanço geralmente não é realista por um curto período de tempo, a menos que um grande evento comercial ou corporativo ocorra.	Agora considere o que acontece se o estoque fechar em US $ 50 por ação no dia da expiração da opção. O comerciante que comprou a chamada 45 encerra com um lucro de US $ 220, ou + 70%.Ao mesmo tempo, a chamada 50 expira inútil e o comprador da chamada 50 recebe uma perda de US $ 280, ou 100% do investimento inicial - apesar de estar correto na previsão de que o estoque aumentaria.
Conclusão

Como afirmado no início, é perfeitamente aceitável que um especulador aponte para um grande movimento esperado. A chave no entanto, é primeiro garantir e compreender os riscos exclusivos envolvidos em qualquer posição e, em segundo lugar, considerar alternativas que possam oferecer uma melhor compensação entre lucratividade e probabilidade. (Para obter mais leitura relacionada, confira

Selecionando uma opção Hot SPOT

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