A oportunidade de projetar e ajustar uma opção para obter mais benefícios financeiros foi possível graças às opções FLEX. Este veículo de investimento foi criado em 1993 pelo Chicago Board Options Exchange. As opções FLEX, também conhecidas como troca flexível, forneceram uma alternativa única para opções de balcão.
O que são
As opções FLEX foram projetadas para rastrear o valor de um estoque. Eles permitem que o comprador e o vendedor personalizem suas opções ao discutir os termos das ofertas. Os participantes do mercado, como fundos de pensão, gerentes de dinheiro e companhias de seguros, podem personalizar de acordo com o tamanho, a data de validade (que variou entre um e cinco anos), estilo de exercício (americano ou europeu) e certos preços de exercícios. (Para obter um histórico sobre este tópico, consulte o nosso Tutorial de Basics de Opções .)

Os primeiros tipos de opções FLEX foram contratos sobre índices de mercado de ações. Inicialmente, eles estavam disponíveis nos índices S & P 100 e S & P 500. Agora, eles são acessíveis na Dow Jones Industrial Average e Nasdaq 100.

Equity Flex opções ou E-FLEX estreou em 1996 no Chicago Board Options Exchange, American Stock Exchange e Pacific Stock Exchange. Um mínimo de 250 contratos teve que ser negociado para abrir uma nova série E-FLEX. Um mínimo de 100 contratos foram necessários para trocar uma série E-FLEX existente. As opções foram direcionadas a grandes investidores institucionais porque as opções tiveram um valor nominal mínimo de US $ 10 milhões.

A Comissão de Valores Mobiliários eliminou os limites de posição e exercício um ano depois. Essas limitações criaram um limite máximo no número total de contratos de opções do mesmo lado do mercado que um investidor ou grupo de investidores agindo em conjunto pode manter ou escrever, de acordo com a Bolsa de Valores americana. Na maioria dos casos, as posições da E-FLEX não podiam ir além de "75 000 contratos, representando apenas 7,5 milhões de ações do estoque subjacente". A remoção desses limites permitiu que as principais instituições usassem opções em um nível maior.

As transações de opções FLEX usam papel intensivo. De acordo com o estudo, "Reduzindo o Impacto do Mercado de Grandes Negociações de Ações" no Journal of Portfolio Management , o investidor iniciou o processo indo a um corretor ou revendedor. O corretor entrou em contato com o piso da troca, como a AMEX. O corretor também completou um pedido de formulário de cotação. Este formulário descreveu os termos dos contratos para as ofertas e / ou ofertas solicitadas. Em seguida, o formulário foi para o especialista responsável pelas opções. Este especialista corrigiu um tempo de resposta de solicitação que ocorreu dentro de alguns minutos a vinte minutos para responder aspas. O comércio recebeu um número alfanumérico. O comércio proposto foi colocado na fita Opções Price Reporting Authority.Os comerciantes e os clientes fora do chão ofereceram ou enviaram ofertas aos seus corretores para contatar o especialista. Uma vez que o tempo terminou, o melhor lance e oferta foram enviados na Autoridade de Avaliação de Opções de Preços. (Para mais, confira Negociação eletrônica: o papel de um especialista .)

A demanda por opções começou a diminuir, de modo que o processo se automatizou em 2007 com o CFlex, uma plataforma online. O ambiente virtual reduziu os custos e reduziu o tempo para pedidos e pedidos de cotações.

Os prós e contras

Prós
Os corretores frustrados com o processo manual foram aliviados quando a negociação das opções FLEX se tornou totalmente automatizada. Isso tornou a negociação mais segura em um ambiente em tempo real. Essas opções também têm o benefício da eficiência da descoberta de preços de mercado de leilões. Eles oferecem liquidez, permitindo que os investidores saibam cedo, em vez de comprar uma saída.

A transparência é criada porque o risco de crédito é reduzido em oposição ao mercado externo das opções. O mercado OTC baseou-se na credibilidade da empresa que vende a opção. No entanto, as opções personalizadas são emitidas e garantidas pela Options Clearing Corporation. O OCC tem uma classificação AAA da Standard & Poor's Corporation. (Para saber mais, veja Um breve histórico de agências de classificação de crédito .)

Contras
Alguns corretores e revendedores estão pedindo preços mais justos e consistentes para que os preços se tornem mais competitivos. Eles também estão buscando reduzir o tempo de resposta em uma mudança para evitar que muita informação sobre o comércio se dissemine.

As opções Bottom Line
FLEX sofreram várias mudanças desde a sua criação no início dos anos 90. Eles podem ser semelhantes em estrutura para opções de balcão, mas entre suas diferenças é a elasticidade oferecida. As vantagens desse produto de investimento incluem a emissão e a garantia da Opção de compensação da Companhia, que possui uma alta classificação de crédito e ajuda a garantir os cheques e saldos da solvabilidade. Uma das suas desvantagens é a duração do tempo de resposta que permite que a informação privada seja filtrada. É provável que as opções Flex sejam submetidas a mais mudanças, à medida que mais esforços são feitos para ampliar seu acesso. (Para saber mais, leia O básico das opções de compra .)