Você sabia que o mercado de câmbio (também conhecido como FX ou forex) é o maior mercado do mundo? De fato, mais de US $ 3 trilhões são negociados diariamente nos mercados de divisas, a partir de 2009. Este artigo certamente não é um primário para troca de moeda, mas isso irá ajudá-lo a entender taxas de câmbio e flutuações.

O que é uma taxa de câmbio?
Uma taxa de câmbio é a taxa na qual uma moeda pode ser trocada por outra. Em outras palavras, é o valor da moeda de outro país em relação à sua. Se você estiver viajando para outro país, você precisa "comprar" a moeda local. Assim como o preço de qualquer bem, a taxa de câmbio é o preço ao qual você pode comprar essa moeda. Se você estiver viajando para o Egito, por exemplo, e a taxa de câmbio para dólares de U. S. é de 1: 5. 5 libras egípcias, isso significa que, por cada dólar de U. S., você pode comprar cinco quilos egípcios e meio. Teoricamente, ativos idênticos devem vender ao mesmo preço em diferentes países, porque a taxa de câmbio deve manter o valor inerente de uma moeda contra a outra.

Taxas de Câmbio Fixas Existem duas maneiras pelas quais o preço de uma moeda pode ser determinado em relação a outra. Uma taxa fixa ou vinculada é uma taxa que o governo (banco central) define e mantém como a taxa de câmbio oficial. Um preço fixo será determinado em relação a uma grande moeda mundial (geralmente o dólar de U. S., mas também outras moedas principais, como o euro, o iene ou uma cesta de moedas). Para manter a taxa de câmbio local, o banco central compra e vende sua própria moeda no mercado cambial em troca da moeda para a qual está vinculada.

VER: O que são bancos centrais? e se conheça os principais bancos centrais

Se, por exemplo, for determinado que o valor de uma única unidade de moeda local é igual a US $ 3, o banco central terá que garantir que possa abastecer o mercado com aqueles dólares. Para manter a taxa, o banco central deve manter um alto nível de reservas estrangeiras. Esta é uma quantidade reservada de moeda estrangeira detida pelo banco central que pode usar para liberar (ou absorver) fundos extras em (ou fora) do mercado. Isso garante uma oferta monetária apropriada, flutuações apropriadas no mercado (inflação / deflação) e, finalmente, a taxa de câmbio. O banco central também pode ajustar a taxa de câmbio oficial quando necessário.

Taxas de câmbio flutuantes
Ao contrário da taxa fixa, uma taxa de câmbio flutuante é determinada pelo mercado privado através da oferta e da demanda. Uma taxa flutuante muitas vezes é denominada "auto-correção", pois qualquer diferença na oferta e demanda será automaticamente corrigida no mercado. Olhe para este modelo simplificado: se a demanda por uma moeda for baixa, seu valor diminuirá, tornando os produtos importados mais caros e estimulando a demanda por bens e serviços locais.Isso, por sua vez, gerará mais empregos, causando uma correção automática no mercado. Uma taxa de câmbio flutuante está em constante mudança.

Na realidade, nenhuma moeda é totalmente fixa ou flutuante. Em um regime fixo, as pressões do mercado também podem influenciar as mudanças na taxa de câmbio. Às vezes, quando uma moeda local reflete seu verdadeiro valor em relação à sua moeda vinculada, um "mercado negro" (que é mais reflexivo da oferta e demanda real) pode se desenvolver. Um banco central será muitas vezes obrigado a revalorizar ou desvalorizar a taxa oficial, de modo que a taxa esteja em linha com a não oficial, interrompendo assim a atividade do mercado negro.

Em um regime flutuante, o banco central também pode intervir quando é necessário garantir estabilidade e evitar a inflação. No entanto, é menos frequente que o banco central de um regime flutuante interfira.

O Mundo Uma vez Pegged
Entre 1870 e 1914, houve uma taxa de câmbio fixa global. As moedas foram ligadas ao ouro, o que significa que o valor de uma moeda local foi fixado a uma taxa de câmbio definida para onças de ouro. Isso era conhecido como o padrão-ouro. Isso permitiu a mobilidade irrestrita de capital, bem como a estabilidade global em moedas e comércio. No entanto, com o início da Primeira Guerra Mundial, o padrão-ouro foi abandonado.

SEE: The Gold Standard Revisited

No final da Segunda Guerra Mundial, a conferência em Bretton Woods, um esforço para gerar estabilidade econômica global e aumentar o comércio global, estabeleceu as regras e regulamentos básicos que regem a troca internacional. Como tal, um sistema monetário internacional, incorporado no Fundo Monetário Internacional (FMI), foi criado para promover o comércio exterior e manter a estabilidade monetária dos países e, portanto, o da economia global.

VER: O que é o Fundo Monetário Internacional?

Foi acordado que as moedas voltariam a ser fixadas ou indexadas, mas desta vez ao dólar da U. S., que por sua vez estava vinculado ao ouro em US $ 35 por onça. O que isso significava era que o valor de uma moeda estava diretamente relacionado com o valor do dólar norte-americano. Então, se você precisasse comprar iene japonês, o valor do iene seria expresso em dólares norte-americanos, cujo valor, por sua vez, foi determinado no valor do ouro. Se um país precisasse reajustar o valor de sua moeda, ele poderia se aproximar do FMI para ajustar o valor fixo de sua moeda. O peg foi mantido até 1971, quando o dólar de U. S. não podia mais deter o valor da taxa fixa de US $ 35 por onça de ouro.

A partir de então, os principais governos adotaram um sistema flutuante, e todas as tentativas de voltar para uma pegada global foram eventualmente abandonadas em 1985. Desde então, nenhuma grande economia voltou a uma peg e o uso de ouro como um O peg foi completamente abandonado.

Por que Peg?
Os motivos para ligar uma moeda estão ligados à estabilidade. Especialmente nos países em desenvolvimento de hoje, um país pode decidir posicionar sua moeda para criar uma atmosfera estável para o investimento estrangeiro. Com uma peg, o investidor sempre saberá o valor do seu investimento e, portanto, não terá que se preocupar com as flutuações diárias.Uma moeda vinculada também pode ajudar a baixar as taxas de inflação e gerar demanda, o que resulta de uma maior confiança na estabilidade da moeda.

Os regimes fixos, no entanto, muitas vezes podem levar a crises financeiras severas, uma vez que uma peg é difícil de manter a longo prazo. Isso foi observado nas crises financeiras mexicanas (1995), asiáticas (1997) e russo (1997): uma tentativa de manter um alto valor da moeda local para a peg resultou que as moedas eventualmente se tornariam sobrevaluadas. Isso significava que os governos não podiam mais atender às demandas para converter a moeda local em moeda estrangeira à taxa fixa. Com a especulação e o pânico, os investidores tentaram retirar o dinheiro e convertê-lo em moeda estrangeira antes que a moeda local fosse desvalorizada contra a peg; Os suprimentos de reservas estrangeiras acabaram por se esgotar. No caso do México, o governo foi forçado a desvalorizar o peso em 30%. Na Tailândia, o governo finalmente teve que permitir que a moeda flutuasse e, até o final de 1997, o mercado tailandês perdeu 50% do seu valor à medida que a demanda e o fornecimento do mercado reajustaram o valor da moeda local.

VER: o que causa uma crise monetária?

Os países com estacas são freqüentemente associados a mercados de capital não sofisticados e a instituições reguladoras fracas. O peg está lá para ajudar a criar estabilidade em um ambiente desse tipo. É preciso um sistema mais forte, bem como um mercado maduro para manter um flutuador. Quando um país é forçado a desvalorizar sua moeda, também é necessário prosseguir com alguma forma de reforma econômica, como implementar maior transparência, em um esforço para fortalecer suas instituições financeiras.

Alguns governos podem escolher ter uma pegada "flutuante" ou "rastejante", pelo qual o governo reavalia periodicamente o valor da peg e, em seguida, muda a taxa de adesão de acordo. Geralmente, isso causa desvalorização, mas é controlado para evitar o pânico do mercado. Esse método é freqüentemente usado na transição de um peg para um regime flutuante, e permite ao governo "salvar o rosto" ao não ser forçado a desvalorizar em uma crise incontrolável.

A linha inferior Embora o peg tenha trabalhado na criação de comércio global e estabilidade monetária, foi usado apenas numa época em que todas as principais economias faziam parte dela. Enquanto um regime flutuante não está sem suas falhas, provou ser um meio mais eficiente de determinar o valor de longo prazo de uma moeda e criar equilíbrio no mercado internacional.