Se você é um investidor orientado para o rendimento, provavelmente já possui uma combinação diversificada de títulos, ações de dividendos e investimentos alternativos de produção de renda. Além disso, você pode ter algum dinheiro na margem que precisa ser posto em prática como uma função de gerar dividendos adicionais ou fortalecer as probabilidades que atingiu seu objetivo de retorno total este ano. (Para leitura relacionada, veja: A Importância da Diversificação .)

Embora você possa estar disposto a colocar dinheiro adicional para trabalhar em algumas das suas participações existentes, pode ser mais adequado para se aproveitar de estratégias únicas de alto rendimento usando fundos fechados. Essas ferramentas flexíveis permitem acessar portfólios de investimento inovadores e ativos que podem não estar disponíveis em formato ETF tradicional ou em fundos mútuos. Muitas vezes, eles empregam alavancagem, derivativos e outras estratégias sofisticadas ao lado de uma carteira tradicional de ações ou obrigações para aumentar o rendimento, reduzir o risco ou capitalizar temas específicos. (Para leitura relacionada, veja: 8 Grandes ETFs para Renda e Diversificação .)

Benefícios do fundo fechado

Um fundo fechado também se beneficia de ter um número fixo de ações e não ter que vender participações em dificuldades em momentos inoportunos para satisfazer os resgates dos investidores. Isso permite uma maior flexibilidade pela equipe de gerenciamento de fundos para aprimorar pesquisas, seleção de segurança e posicionamento estratégico para alcançar resultados bem-sucedidos. Como conseqüência desta estrutura, o preço da ação do fundo fechado pode flutuar separadamente do seu valor patrimonial líquido (NAV) subjacente. Isso cria uma oportunidade de arbitragem que é uma característica importante de qualquer pesquisa fundamental na arena de fundo fechado.

Os candidatos de renda mais agressivos podem posicionar até 100% de sua carteira em fundos fechados em função da sua tolerância ao risco e horizonte temporal. Por outro lado, uma abordagem mais conservadora que complementa as participações tradicionais provavelmente se sentirá confortável com 10-25% de suas participações nessa área. A atração de rendimentos mais elevados pode ser uma proposta de valor atrativa para esses veículos; no entanto, os investidores devem estar cientes de que o uso de alavancagem e um NAV flutuante pode levar a uma maior volatilidade dos preços durante períodos de mercado estressantes. (Para leitura relacionada, veja: O fundo certo para você: fundos fechados ou fundos abertos .)

Melhorando o rendimento

Usando explorações menores em fundos fechados como veículo de melhoria de rendimento em um portfólio muito maior pode compensar a predisposição de vendedores de varejo em tempos inoportunos. Começar pela realização de uma diligência básica básica em cada fundo é importante para assegurar que os objetivos globais da estratégia e a dinâmica de portfólio se alinham com seus interesses de longo prazo.As principais áreas de pesquisa incluem os ganhos do portfólio subjacente, a política de distribuição, o índice de alavancagem, o padrão premium / desconto, desempenho e equipe de gerenciamento. (Para leitura relacionada, veja: Usando fundos fechados para construir o seu núcleo com desconto .)

Em nossa empresa, buscamos fundos que tenham um histórico consistente de ganhar ou ganhar rendimento de distribuição declarado. Dessa forma, sabemos que o fundo não corre o risco de um corte de dividendos no futuro intermediário. Além disso, tentamos procurar equipes de gerenciamento experientes que implementem montantes responsáveis ​​de alavancagem e usem uma miríade de ferramentas para controlar o risco. Isso pode ser benéfico se a volatilidade aumentar ao longo do tempo, uma vez que o NAV provavelmente permanecerá mais estável do que o preço do mercado e ainda estimulará nossas chances de recuperação rápida. (Para leitura relacionada, veja: O Guia Completo para Fundos Abertos e Abertos .)

Um excelente exemplo na forma de um fundo de renda fixa multissetorial é a receita de crédito dinâmico PIMCO Fundo (PCI PCIPIMCO Dn Cr Mtg22. 77 + 0. 04% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Atualmente, o fundo gera sua política de distribuição em cerca de 20% no último período de relatório. Além disso, a equipe de gerenciamento do fundo é chefiada por Dan Ivascyn, que também é o premiado gerente do PIMCO Income Fund (PIMIX).

Um olhar mais atento ao portfólio subjacente do PCI

PCI é uma combinação de títulos garantidos por agência e não-agência, empréstimos seniores, títulos de alto rendimento, títulos de mercado emergente e menores montantes de outros títulos de crédito de grau de investimento. No entanto, provavelmente a característica mais notável deste fundo é a estratégia derivada que Ivascyn implementa usando swaps de taxa de juros e juros para aumentar o rendimento, mas também controlar a volatilidade.

O PCI poderia emparelhar-se bem com um portfólio muito maior de fundos de renda fixa primordial ou de grau de investimento devido ao seu rendimento extremamente atrativo, que atualmente está em 8. 2%. Além disso, o preço do mercado atualmente está sendo negociado abaixo da média de doze meses de 7. 1%.

Examinando UTF

Examinando oportunidades de equidade, os CEFs podem atuar como veículos excelentes para expor seu portfólio a fontes de renda alternativas, combinando-os com os ETFs tradicionais de dividendos ou fundos de investimento mútuo. O Fundo de Infraestrutura de Cohen e Steers (UTF UTFCohenSteers Inf23. 19 + 0. 43% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é um fundo com participações em ações principalmente em parcerias de mestrado (MLP) setores de serviços públicos, telecomunicações e transportes relacionados. O fundo emprega uma abordagem fundamental para a seleção de segurança individual, pelo que as participações são avaliadas com base na atração relativa e na força geral. A UTF atualmente está negociando com um desconto de quase 12%, o que está correto na linha da média de doze meses. Dado o índice de alavancagem de 26% e o grande desconto, o rendimento de distribuição permanece atrativo em 6. 2%.

A equipe de gerenciamento da UTF também adicionou alfa de forma consistente ao se apresentar no topo de seu grupo de pares, assumindo menos risco com pequenos investimentos em títulos de dívida e ações preferenciais.A UTF poderia complementar uma carteira de renda compostas por grandes ações de dividendos de grandes capitais, alavancando novos temas e diversificando para novos setores.

Complexo acrescentado, mas Recompensas Demasiados

Investir em fundos fechados adiciona um nível de complexidade que muitos buscadores conservadores de renda podem encontrar excessivamente precários. No entanto, usá-los em tamanhos relativamente pequenos, ao mesmo tempo em que leva tempo para realizar a devida diligência adequada, pode proporcionar uma receita significativa e uma maior valorização do capital em comparação com outras oportunidades de investimento tradicionais.

A linha inferior

Começar, colocando um punhado de fundos em uma lista de vigilância para se familiarizar com padrões gerais de negociação e drivers de desempenho pode ser uma excelente maneira de procurar bons pontos de entrada. Na verdade, muitos CEFs estão atualmente bem fora de seus altos recentes e apresentando bons preços relativos para os investidores com um horizonte de tempo intermediário. Basta ter em mente os riscos de alavancagem e dinâmica de fundos individuais para que você não acabe mordendo mais do que você pode mastigar. Como qualquer estratégia, desenvolver um plano, e depois implementá-lo de forma decisiva, sempre produzirá os melhores resultados.

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Divulgação: No momento em que este artigo foi publicado, diretores e clientes da FMD Capital Management detiveram posições em UTF, PCI e PIMIX.