Quando um comerciante precisa de financiamento para comprar produtos, os fornecedores geralmente dependem da reputação do negócio ao decidir se estender o crédito. Isso é relativamente fácil de fazer quando o fornecedor trabalhou com os mesmos compradores há anos, ou eles têm uma forte posição na indústria. Quando o negócio está a metade do mundo, o empréstimo pode ser uma proposta mais arriscada.
Uma maneira de resolver esta questão é o uso das aceitações do banqueiro. Estes são rascunhos de tempo que uma empresa pode encomendar a partir do banco. A instituição financeira promete pagar à empresa exportadora um montante específico em uma data específica, momento em que recupera seu dinheiro debitando a conta do importador. A aceitação de um banqueiro, ou BA, funciona como um cheque pós-datado, que é simplesmente um pedido para um banco pagar uma parte especificada em uma data posterior. O titular pode optar por vender o BA por um preço com desconto em um mercado secundário, dando aos investidores um investimento relativamente seguro e de curto prazo.
As BAs são freqüentemente usadas no comércio internacional devido às vantagens para ambos os lados. Os exportadores geralmente se sentem mais seguros confiando no pagamento de um banco respeitável do que um negócio com o qual tem pouco ou nenhum histórico. Uma vez que o banco verifica, ou "aceita", um rascunho, torna-se uma obrigação principal dessa instituição.
O importador pode recorrer à aceitação de um banqueiro quando tiver dificuldade em obter outras formas de financiamento, ou quando um BA é a opção menos dispendiosa. A vantagem do empréstimo é que ele recebe os bens e tem a oportunidade de revendê-los antes de efetuar o pagamento ao banco.
Descontando a Aceitação
Para entender as aceitações do banqueiro como um investimento, é importante entender como as empresas as usam no comércio global. Aqui está um exemplo bastante típico. Uma empresa americana, Clear Signal Electronics, decide comprar 100 televisores da Dresner Trading, um exportador alemão. Depois de concluir um acordo comercial, Clear Signal se aproxima de seu banco para uma carta de crédito. Esta carta de crédito torna o banco o intermediário responsável pela conclusão da transação.
Uma vez que a Dresner envia os bens, envia os documentos apropriados - tipicamente através de sua própria instituição financeira - ao banco pagador nos Estados Unidos. O exportador agora tem algumas escolhas. Poderia manter a aceitação até o vencimento, ou poderia vendê-lo para um terceiro, talvez para o próprio banco responsável por fazer o pagamento. Neste caso, Dresner recebe um valor inferior ao valor nominal do rascunho, mas não precisa aguardar os fundos.
Quando um banco compra novamente a aceitação a um preço mais baixo, diz-se que "descontar" a aceitação.Se o banco do Clear Signal fizer isso, ele tem essencialmente as mesmas escolhas que Dresner teve. Poderia segurar o rascunho até amadurecer, o que equivale a estender o importador a um empréstimo. Mais comum, porém, reabastece os seus fundos rediscutando a aceitação - ou seja, vendendo por um preço com desconto no mercado secundário. Poderia comercializar os BAs, especialmente se for um banco maior, ou alistar uma corretora de valores mobiliários para executar a tarefa.
Aceitação como Investimento
Uma vez que uma aceitação é um acordo negociável de curto prazo, ele funciona como outros instrumentos do mercado monetário. Como uma lei do Tesouro, o investidor compra o recibo do banco a um preço descontado e obtém o valor total da face no vencimento. A diferença entre o desconto eo valor facial determina o rendimento. Na maioria dos casos, a data de vencimento é de 30 a 180 dias.
As aceitações do banqueiro não se trocam em troca, mas sim através de grandes bancos e negociantes de valores mobiliários. Como tal, a maioria dos revendedores não oferece oferta e solicita preços, mas sim negocia o preço com o potencial investidor, muitas vezes um gerente de fundo. Os rendimentos médios de BA são publicados no Wall Street Journal , que constitui um guia útil para os investidores que seguem este veículo.
O preço desses projetos depende em grande parte da reputação e do tamanho do banco pagador. Aqueles com uma classificação de crédito forte geralmente podem vender suas aceitações por um menor rendimento, pois acredita-se que têm poucas chances de incumprimento de sua obrigação. As instituições que vendem um grande volume de BAs também gozam de uma vantagem a este respeito.
Enquanto os bancos muitas vezes vendem suas aceitações através de revendedores em Nova York e outros grandes centros financeiros, eles podem usar sua rede de agências para complementar as vendas. A equipe do banco freqüentemente contatará os investidores locais, que geralmente estão interessados ​​em transações menores, e não as de US $ 1 milhão ou mais que muitos gestores de fundos perseguem. Os investidores locais geralmente aceitam um menor rendimento e, porque o banco contorna os revendedores, suas despesas com vendas podem ser muito menores.
Riscos e Recompensas
Uma aceitação oferece a oportunidade de um lucro modesto, com rendimentos geralmente em algum lugar acima dos de T-bills. No entanto, os BAs oferecem alguns benefícios importantes para o investidor. Por exemplo, uma vez que eles não precisam ser mantidos até a maturidade, os detentores têm a flexibilidade de revendê-los se assim o escolherem.
Eles também são relativamente seguros, especialmente quando o banco pagante goza de uma forte classificação de crédito. O banco assume a principal responsabilidade pelo pagamento. Por causa do enorme risco de sua reputação, se não conseguir uma aceitação, a maioria dos bancos que oferecem aceites são instituições bem conhecidas e altamente cotadas.
No entanto, mesmo que o banco não tenha o dinheiro necessário para efetuar o pagamento, o investidor recebe proteção adicional de outras partes envolvidas na transação. O importador é secundariamente responsável pela aceitação, e o exportador tem uma obrigação contingente. Na verdade, qualquer investidor que tenha comprado ou vendido o instrumento no mercado aberto tenha qualquer obrigação para o rascunho.
A linha inferior
A aceitação de um banqueiro pode ser um investimento sólido para aqueles que procuram equilibrar investimentos de alto risco em sua carteira ou para aqueles que se concentram na preservação de ativos. No espectro de risco / recompensa, um BA está em direção ao fundo, logo à frente do projeto de lei do Tesouro.
Como o preço de aceitação do banqueiro é negociado entre o comprador e o vendedor, os investidores que realizam suas pesquisas têm a melhor chance de obter uma taxa competitiva. Isto é especialmente verdadeiro dado a natureza volátil dos preços BA. No decorrer de um único dia, os rendimentos podem subir ou diminuir significativamente. Como tal, é importante buscar rendimentos no Wall Street Journal ou um site respeitável antes de fazer uma compra. À luz da principal obrigação do banco para uma aceitação, todas as cotações devem refletir sua reputação e classificação de crédito.