O beta inteligente é um grande negócio no mundo dos fundos negociados em bolsa (ETF). Se você chama isso de beta inteligente, investir fatores ou usar o termo estratégico da Morningstar Inc., essas estratégias da ETF são toda a raiva. A maioria das estratégias beta inteligentes baseia-se em uma torção em um índice passivo convencional. Mas essas estratégias são realmente uma outra versão de indexação ou são gerenciamento ativo?

Factor Investing

O investimento por fator exige que os investidores levem em conta um aumento do nível de granularidade na escolha de títulos, especificamente, mais granular do que a classe de ativos. Os fatores comuns analisados ​​no fator de investimento incluem estilo, tamanho e risco. (Para mais informações, veja: Fundos Smart Beta vs. Fundos de índice. ) Aqui estão alguns exemplos de ETFs que usam cinco principais fatores beta inteligentes:

Valor - Valor puro Guggenheim S & P 500 ETF (RPV RPVGuggenheim62. 82 + 0. 17% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) investe no menor terço do estoque no índice S & P 500 com base em métricas como a sua relação preço-lucro. Além disso, o fundo pondera as participações de suas características de valor. Esta ETF leva uma fatia do índice e aplica suas próprias métricas para tentar vencer o índice e seus pares de grande valor.

Tamanho - Fator de tamanho do iShares EUA ETF (SIZE SIZEiSh Edg MSCI US80. 95 + 0. 17% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) "Procura acompanhar os resultados do investimento de um índice composto por ações americanas de grande e médio capital com capitalização de mercado média relativamente menor", de acordo com o site da iShares. Esta ETF rastreia um índice construído pela MSCI que reporta periodicamente os primeiros 600 estoques no universo de grandes e médias capitais para dar aos estoques neste universo uma maior ponderação.

Momentum - iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101. 29 + 0. 14% Criado com o Highstock 4. 2. 6 >) "… destina-se a ações de grande e médio prazo com forte dinamismo ajustado ao risco", de acordo com a Morningstar. Sua análise também menciona que o índice de especialidade construído para este ETF pela MSCI leva em consideração fatores de impulso ajustados ao risco, o que difere da maioria das estratégias de investimento de impulso. Além disso, seu único reequilibra o índice semestralmente, versus mensalmente, para a maioria das estratégias de impulso. (Para mais informações, veja:Estratégias de ETFs Smart Beta. )

Baixa Volatilidade

- PowerShares S & P 500 Baixa Volatilidade ETF (SPLVSPLVPwrShr ETF FTII46. 75-0. 09% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) "… visa os 100 estoques do S & P 500 com a menor volatilidade nos últimos 12 meses e os pesos de acordo com o inverso de sua volatilidade, de modo que ações menos voláteis recebem pesos maiores", de acordo com a análise da Morningstar .

Alta qualidade -

Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD SCHDSchwab US Div48. 63-0. 29% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) " … o limite de mercado pesa 100 ações de alto rendimento dos EUA com sólidos fundamentos e um histórico consistente de pagamento de dividendos", de acordo com a Morningstar.

À medida que você lê as descrições desses ETFs e outros ETFs beta inteligentes, você está impressionado com o fato de que estes não são apenas os ETFs ponderados com base no mercado de base simples, na ordem de um tradicional O ETF do índice, como o ETF SPDR S & P 500 amplamente realizado (SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 93 + 0. 19% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Parece também que, mesmo após esses benchmarks, leva algum trabalho. Isso é mais do que apenas rastrear as 500 maiores ações da U. S. ou 2 000 ações de pequena capitalização. Na maioria dos casos, os ETF beta inteligentes têm taxas de despesas mais altas do que os ETF do índice de baunilha simples. (Para mais, veja: Os ETFs Top 5 para rastrear o S & P 500 para 2016 .)

Uma combinação de ativos e passivos?

Os ETF beta inteligentes geralmente seguem passivamente um índice ou benchmark exclusivo que foi construído para o fundo. Estes geralmente são baseados em regras e muitas vezes exigem algum tipo de reconstituição ou reconfiguração periódica para reequilibrar. Esses benchmarks sintéticos são construídos principalmente no "laboratório" e testados através do reequilíbrio. Alguns têm uma quantidade razoável de história, outros são novos e não foram testados durante um ciclo de mercado total.

Altaf Kassam, chefe do Índice de Pesquisa Aplicada da MSCI, disse o seguinte sobre o investimento em fator: "É uma terceira maneira de investir: entre ativo e passivo. Não substitui o investimento passivo de mercado, tampouco substitui completamente o gerenciamento ativo. O factor investimento tem algumas das características do investimento passivo, como investir sistematicamente a baixo custo. Ele também possui alguns dos recursos da gestão ativa, visando gerar retornos acima do índice ponderado do limite de mercado. "(Para mais informações, veja:

Construindo uma Mousetrap melhor com ETFs Smart Beta ) Por que Smart Beta?

Nos últimos anos, o investimento passivo de índice cresceu em popularidade. Muitos fundos indexados e ETFs superam rotineiramente a maioria dos gerentes ativos em sua classe de ativos. O caso é o Vanguard 500 Index (VFIAX). Em agosto de 2016, classificou-se em 14

th ^{, 8} th ^{, 12} th ^{, 24} th ^{e 27} th > percentis de sua categoria Morningstar para períodos de 1, 3, 5, 10 e 15 anos, respectivamente. Além disso, este desempenho é entregue com um índice de despesas de cinco pontos base. ^{Os fornecedores de investidores e ETF são um grupo competitivo e o conceito de beta inteligente surgiu com o desejo de vencer a indexação plain-vanilla com os baixos custos e a natureza passiva dos fundos do índice. Uma das coisas que os investidores e os consultores financeiros precisam D para lembrar com beta inteligente é que as estratégias ou fatores podem atrasar longos períodos de tempo, mesmo que, em última instância, acabem por revelar-se superiores a longo prazo.(Para mais informações, veja:} Smart Beta ETFs: The Pros and Cons

.) Uma coisa de longo prazo O John Rekenthaler da Morningstar mostrou que o valor, o tamanho e os fatores de impulso proporcionaram um desempenho relativo superior de 1964 -1981. Esse desempenho superior continuou a partir de 1981-2009 para investimento baseado em valores e em impulso. No período desde o início do mercado no início de 2009 até o final de 2015, no entanto, os três fatores apresentaram desempenho inferior. Estas são, naturalmente, generalizações, mas isso ilustra a natureza a longo prazo do factor de investimento.

A linha inferior

O beta inteligente é uma forma de indexação ou gerenciamento ativo? Para indexar puristas, eles provavelmente dirão o último. Aqueles que vêem isso como um híbrido de dois são provavelmente certos, pelo menos até certo ponto. (Para mais informações, consulte:

Como implementar uma Estratégia de Investimento Inteligente Inteligente

.)