Os rácios de solvência são usados ​​principalmente para medir a capacidade de uma empresa cumprir suas obrigações de longo prazo. Em geral, um índice de solvência mede o tamanho da rentabilidade de uma empresa e compara-a às suas obrigações. Ao interpretar um índice de solvabilidade, um analista ou investidor pode obter informações sobre a probabilidade de uma empresa continuar a cumprir suas obrigações de dívida. Uma relação mais forte ou maior indica força financeira. Em contraste, uma proporção mais baixa, ou uma no lado fraco, poderia indicar lutas financeiras no futuro.

Um índice de solvência primário é geralmente calculado da seguinte forma e mede a rentabilidade baseada em caixa de uma empresa como uma porcentagem de suas obrigações totais a longo prazo:

Após imposto Lucro líquido + Depreciação

Longo -Preferências mensais

Razões de solvência comumente usadas

Os índices de solvência indicam a saúde financeira de uma empresa no contexto de suas obrigações de dívida. Como você pode imaginar, existem várias maneiras de medir a saúde financeira.

A dívida para patrimônio é um indicador fundamental da quantidade de alavancagem que uma empresa está usando. A dívida geralmente se refere à dívida de longo prazo, embora o dinheiro não necessário para executar as operações de uma empresa possa ser compensado com a dívida total de longo prazo para dar uma dívida líquida. O patrimônio líquido refere-se ao patrimônio líquido, ou valor contábil, que pode ser encontrado no balanço patrimonial. O valor do livro é uma figura histórica que idealmente seria escrita (ou baixa) ao seu justo valor de mercado. Mas usar o que os relatórios da empresa apresenta uma figura rápida e prontamente disponível para usar para medição.

A dívida nos ativos é uma medida intimamente relacionada que também ajuda um analista ou investidor a medir a alavanca no balanço patrimonial. Uma vez que os ativos menos passivos são iguais ao valor contábil, usando dois ou três desses itens fornecerão um ótimo nível de percepção da saúde financeira.

Rácios de solvência mais complicados incluem horários de juros, que é usado para medir a capacidade de uma empresa cumprir suas obrigações de dívida. É calculado tomando os ganhos da empresa antes de juros e impostos (EBIT) e dividindo-o pela despesa de juros total da dívida de longo prazo. Especifica especificamente quantas vezes uma empresa pode cobrir suas taxas de juros com base em pré-impostos. A cobertura de juros é outro termo mais geral usado para essa relação.

Solvência versus Rácios de liquidez

O índice de solvência mede a capacidade de uma empresa para cumprir suas obrigações de longo prazo como a fórmula acima indica. Os índices de liquidez medem a curto prazo a saúde financeira. A relação atual e a relação rápida medem a capacidade de uma empresa cobrir os passivos de curto prazo com ativos líquidos (prazos de um ano ou menos).Estes incluem caixa e equivalentes de caixa, títulos e valores mobiliários e contas a receber. Os valores da dívida de curto prazo incluem contas a pagar ou estoques que precisam ser pagos. Basicamente, os índices de solvência consideram as obrigações de dívida de longo prazo, enquanto os índices de liquidez observam os itens de capital de giro no balanço de uma empresa. Nos índices de liquidez, os ativos são parte do numerador e os passivos estão no denominador.

O que essas Razões contam a um investidor?

Os índices de solvência são diferentes para diferentes empresas em diferentes indústrias. Por exemplo, as empresas de alimentos e bebidas, bem como outros bens de consumo básicos, geralmente podem manter cargas de dívida maiores, dado que seus níveis de lucro são menos suscetíveis às flutuações econômicas. Em contraste, as empresas cíclicas devem ser mais conservadoras porque uma recessão pode dificultar a sua rentabilidade e deixar menos amortecimento para cobrir os reembolsos da dívida e as despesas relacionadas com juros durante uma recessão. As empresas financeiras estão sujeitas a diferentes regulamentos estaduais e nacionais que estipulam rácios de solvência. Caindo abaixo de certos limiares poderia trazer a ira dos reguladores e pedidos intempestivos para aumentar o capital e manter baixos índices.

Os rácios de solvência aceitáveis ​​variam de indústria para indústria, mas, como regra geral, um índice de solvabilidade superior a 20% é considerado financeiramente saudável. Quanto menor for o índice de solvência da empresa, maior será a probabilidade de a empresa perder a sua dívida. Olhando para alguns dos rácios mencionados acima, uma relação dívida / ativo acima de 50% poderia ser motivo de preocupação. Uma relação dívida / capital acima de 66% é causa de uma investigação mais aprofundada, especialmente para uma empresa que atua em uma indústria cíclica. Uma proporção mais baixa é melhor quando a dívida está no numerador, e uma proporção maior é melhor quando os ativos fazem parte do numerador. No geral, um nível mais alto de ativos, ou de rentabilidade em relação à dívida, é bom.

Exemplos específicos da indústria

Uma análise de julho de 2011 das empresas de seguros europeias pela firma de consultoria Bain destaca como os índices de solvência afetam as empresas e sua capacidade de sobreviver, como eles colocam os investidores e os clientes à vontade sobre sua saúde financeira e como a regulamentação O ambiente entra em jogo. O relatório detalha que a União Européia está implementando padrões de solvência mais rigorosos para empresas de seguros desde a Grande Recessão. As regras são conhecidas como Solvência II e estipulam padrões mais elevados para seguradoras de bens e acidentes e seguradoras de vida e saúde. Bain concluiu que a Solvência II "expõe consideráveis ​​fraquezas nos índices de solvabilidade e rentabilidade ajustada ao risco das seguradoras européias. "O principal rácio de solvabilidade é o patrimônio líquido, que mede o quão bem os ativos de uma seguradora, incluindo seu caixa e investimentos, são cobertos pelo capital de solvência, que é uma medida de valor contábil especializada que consiste em capital prontamente disponível para ser usado em uma recessão. Por exemplo, pode incluir ativos, como ações e títulos, que podem ser vendidos rapidamente se as condições financeiras se deteriorarem rapidamente como aconteceu durante a crise de crédito.

Um breve exemplo da empresa

A MetLife (NYSE: MET) é uma das maiores empresas de seguros de vida do mundo. Uma análise recente a partir de outubro de 2013 detalha o índice dívida / capital da MetLife em 102%, ou registrou uma dívida ligeiramente acima do patrimônio líquido, ou valor contábil, no balanço patrimonial. Este é um nível de dívida médio em comparação com outras empresas na indústria, o que significa que aproximadamente a metade dos rivais tem uma proporção mais alta e a outra metade tem uma proporção menor. A proporção do passivo total para o total de ativos é de 92. 6%, o que não se compara ao seu índice dívida / capital porque aproximadamente dois terços da indústria apresentam menor índice. Os índices de liquidez da MetLife são ainda pior e no final da indústria ao analisar sua relação atual (1. 5 vezes) e relação rápida (1. 3 vezes). Mas isso não é uma grande preocupação, dado que a empresa possui um dos maiores balanços do setor de seguros e geralmente é capaz de financiar suas obrigações a curto prazo. No geral, de uma perspectiva de solvência, a MetLife pode facilmente financiar suas dívidas de longo prazo e de curto prazo, bem como os pagamentos de juros sobre sua dívida.

Vantagens e Desvantagens de Confiar Únicamente nestas Razões

Os rácios de solvência são extremamente úteis para ajudar a analisar a capacidade de uma empresa cumprir suas obrigações de longo prazo; mas, como a maioria dos índices financeiros, eles devem ser usados ​​no contexto de uma análise geral da empresa. Os investidores precisam analisar o recurso de investimento global e decidir se um título está abaixo ou sobrevalorizado. Os detentores de dívida e os reguladores podem estar mais interessados ​​na análise de solvência, mas eles ainda precisam olhar para o perfil financeiro geral de uma empresa, quão rápido está crescendo e se a empresa está bem gerida em geral.

Bottom Line

Analistas de crédito e reguladores têm grande interesse em analisar os índices de solvência de uma empresa. Outros investidores devem usá-los como parte de um conjunto de ferramentas global para investigar uma empresa e suas perspectivas de investimento.