Menos de uma década atrás, a economia mundial afundou na Grande Recessão: a recessão mais profunda e generalizada desde a Grande Depressão dos anos 20 e 30. Uma vez que o mercado de ações caiu em 2008, a recuperação foi longa e lenta, marcada por solavancos persistentes na estrada ao longo do caminho. No entanto, uma recuperação econômica, de fato, ocorreu. O índice S & P 500 subiu mais de 92% nos últimos cinco anos até a volatilidade do mercado ter marcado o início no segundo semestre de 2015. Até agora, em 2016, o S & P 500 baixou quase 9% desde o início do ano. O desemprego da U. S. caiu de quase 10% no auge da Grande Recessão para 4,9% hoje.

Um grande número desse crescimento aparente, no entanto, foi alimentado por resgates do governo, política monetária solta e grandes injeções de capital sob a forma de flexibilização quantitativa. O problema é que a expansão não pode continuar para sempre, alimentada apenas por dinheiro barato e suporte ao banco central. Em última análise, os fundamentos subjacentes de uma economia devem acompanhar o estímulo para criar um crescimento real. Porque a economia real ficou de muitas maneiras, pode ser que fiquemos à beira de outra recessão global. Aqui estão alguns sinais de que uma recessão pode estar no horizonte.

A situação europeia

A crise da dívida soberana que se seguiu à Grande Recessão na Europa tem sido uma questão persistente, e a Europa representa uma parte significativa da economia mundial. O Banco Central Europeu (BCE) também tomou a medida extraordinária de implementação de flexibilização quantitativa na zona do euro para estimular o crescimento. Os chamados países PIIGS (Portugal, Irlanda, Itália, Grécia e Espanha) foram resgatados repetidamente pela União Européia e pelo FMI, com medidas de austeridade obrigatórias impostas às suas populações. Não só a austeridade foi impopular, tais medidas também podem ter restringido o crescimento, reduzindo a demanda agregada e mantendo os encargos da dívida nessas nações altas.

O pior dos PIIGS foi a Grécia, que inadimplente em um empréstimo do FMI em 2015. Os gregos elegeram um governo anti-austeridade que chamou de referendo popular, rejeitando os termos de resgate da UE e apelando para um fim da austeridade. Mesmo que a própria Grécia represente uma porção relativamente pequena da zona do euro, o medo é que, se a Grécia deixar a moeda comum europeia (o chamado Grexit), outros países PIIGS seguirão e o contágio se espalhará, pondo fim ao experimento do euro. Um colapso do euro teria consequências negativas generalizadas para a economia mundial, talvez provocando recessões.

A Bolha Chinesa Iniciou ao Pop

A economia chinesa cresceu de forma extraordinária nas últimas décadas. O PIB chinês é o segundo do mundo apenas para os Estados Unidos, e muitos economistas acreditam que é apenas uma questão de tempo até que a China atinja os Estados Unidos.

O governo da China, no entanto, impõe controles de capital para manter seu dinheiro dentro de suas fronteiras. Portanto, à medida que a classe média chinesa cresceu, eles têm poucas opções quando se trata de investir suas novas riquezas. Como resultado, ações e imóveis chineses, dois dos lugares onde os chineses podem investir, se tornaram cada vez mais caros, com as características de uma formação de bolhas. Em um ponto do ano passado, o mercado de ações chinês apresentou uma relação P / E média superior ao resto do mundo, com o setor de tecnologia chinês mostrando avaliações semelhantes a bolhas de mais de 220 vezes os ganhos em média. Para colocar isso em perspectiva, o mercado de NASDAQ pesado em tecnologia teve um P / E médio de 150 vezes antes do estouro da bolha com ponto-com. Os mercados de ações chineses têm experimentado uma correção, com o governo tomando medidas cautelares como reduzir a venda a descoberto. Mais recentemente, na tentativa de reduzir a volatilidade, a China implementou disjuntores que interromperiam todas as negociações nas bolsas de valores do país se as perdas caírem para 7%.

Enquanto isso, o boom do setor imobiliário levou à superprodução de construção resultando em chamadas cidades fantasmas, paisagens urbanas inteiras onde ninguém vive. Quando o mercado vê que o excesso de oferta não pode atender a demanda, os preços podem entrar em colapso no mercado imobiliário chinês.

Se a economia chinesa se deslizar para a recessão, é provável que arraste o resto do mundo também.

Um problema de dívida crescendo em empréstimos de estudantes

A crise da dívida que acompanhou a Grande Recessão teve muito a ver com o ônus das hipotecas de casa que foram emitidas para pessoas que simplesmente não podiam pagá-las de volta e empacotadas em títulos chamados de garantidos obrigações de dívida (CDO) e vendidas a investidores com uma classificação de crédito "A" ilusória. Hoje, algo parecido parece estar acontecendo no mercado de empréstimo de estudantes.

O governo da U. S. apoia quase todos os empréstimos estudantis, de modo que as agências de classificação classificam uma alta classificação de crédito para essas dívidas, mesmo que um aluno não tenha a capacidade de reembolsar. Agora, o governo está no gancho por mais de US $ 1. 2 trilhões em empréstimos estudantis pendentes que precisam ser devolvidos. Para colocar isso em perspectiva, o PIB da Austrália em 2014 foi de apenas US $ 852 bilhões.

Não só uma onda de inadimplência impediu a capacidade do Tesouro U. S. de funcionar corretamente, mas os encargos dos empréstimos estudantis impedem os jovens de se engajar em outras atividades econômicas, como comprar casas e carros.

A Imagem de Desemprego não é tão Rosy quanto parece

A taxa de desemprego da U. S. caiu para 4. 9% em janeiro, o nível mais baixo desde a crise. Mas a chamada taxa de desemprego global não inclui trabalhadores desencorajados que tenham trabalhado temporariamente ou a tempo parcial para chegar ao fim. Quando contabilizamos essa parte da população (chamada de desemprego U6), a taxa de desemprego atinge 10. 5%. Houve um declínio constante da taxa de participação da força de trabalho, que mede a quantidade de pessoas na força de trabalho potencial que realmente estão funcionando, para níveis não vistos desde a década de 1970.Uma vez que mesmo a taxa de desemprego da U6 contabiliza as pessoas na força de trabalho, a taxa de desemprego

atual quando contabiliza a diminuição da taxa de participação da força de trabalho é muito maior. Mesmo para aqueles que trabalham, o salário real permaneceu bastante estagnado. O salário real explica os efeitos da inflação e um salário real estagnado pode indicar uma economia fraca que não está mostrando crescimento econômico real.

Os bancos centrais têm pouco espaço para trabalhar com

Os bancos centrais geralmente empregam uma política monetária solta ou expansiva para estimular uma economia quando parece estar abrandando. Eles fazem isso reduzindo as taxas de juros, se envolvendo em operações de mercado aberto ou através de flexibilização quantitativa. Uma vez que as taxas de juros já estão próximas de zero, com alguns países europeus, mesmo implementando uma política de taxa de juros negativa (NIRP), essa ferramenta de política não é mais eficaz para os bancos usarem para evitar a próxima recessão. Enquanto isso, a flexibilização quantitativa e a compra de ativos do governo já expandiram os balanços do banco central para níveis sem precedentes. Novamente, os bancos centrais verão suas mãos amarradas tentando evitar uma recessão.

Dados Econômicos Mostram Padrões Semelhantes ao Direito Antes da Última Recessão

Além das "histórias" que se desdobram na economia global acima, alguns dados econômicos mais refinados estão começando a mostrar alguns padrões estranhamente semelhantes que previram recessões no passado:

As vendas no varejo caíram mais desde antes da última recessão. O mesmo acontece com as vendas por atacado.

• U. As ordens de fabricação de S. caíram em dezembro de 2015 pelo máximo em um ano, de acordo com o Departamento de Comércio.
• Real U. S. O crescimento do PIB está diminuindo.
• U. O crescimento da exportação de S. tem enfraquecendo.
• Os lucros das empresas estão em declínio.
• A linha inferior

Podemos estar à beira de outra recessão global. Os padrões em dados econômicos estão mostrando sinais de fraqueza, e os problemas que persistem na Europa ou a explosão de bolhas na China podem ser o gatilho que envia a economia ao longo da borda. Ao contrário de 2008, quando os bancos centrais conseguiram diminuir as taxas de juros e expandir seus balanços, os bancos centrais agora têm muito menos espaço para proibir uma política monetária solta para evitar que uma recessão aconteça. As recessões são uma parte normal dos ciclos macroeconômicos que o mundo experimenta e acontece de tempos em tempos. A última recessão já havia sete anos. Sinais podem mostrar que o próximo está ao virar da esquina.

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