É um ano novo, o que significa que é hora de levar o que os investidores aprenderam em 2015 e tentar prever o que está por vir na esquina. De todas as lições de 2015, talvez a mais impressionante seja a fraqueza inesperada, em parte, na China após o colapso épico em agosto de 2015. Pela primeira vez em anos, a Economia Vermelha não está dando impulso ao novo ano, e seu estoque O mercado parece cada vez mais vulnerável.

Nem todas essas previsões necessariamente concordam entre si; na verdade, alguns são francamente contraditórios. Estas são previsões independentes provenientes de partes independentes do mundo da análise de estoque, e não há nenhuma lei que diga que qualquer uma delas deve concordar entre si ou qualquer uma delas se tornará realidade.

Previsão nº 1: estoque despencada como Fundação financeira frágil Crumbles

Mais de cinco anos atrás, os economistas Carl E. Walter e Fraser JT Howie escreveram sobre a fundação frágil do mercado chinês e sua destruição iminente, e eles parecem para estar no caminho certo, pelo menos, se 2015 fosse alguma indicação.

Walter e Howie escreveram como os planejadores centrais chineses estavam empregando milhões de pessoas em mão-de-obra sem valor, construindo cidades vagas e projetos desnecessários de infra-estrutura, como muitas pontes para muitos outros. Isso impulsionou os valores do PIB e o emprego temporariamente, mas, eventualmente, as perdas para esses projetos deveriam afetar os investidores.

"É um fato simples que o sistema financeiro da China e seus mercados de ações, títulos e empréstimos atendem apenas ao setor estatal", escreveu Walter e Howie. A previsão? Os empréstimos que não funcionam irão ficar ruins em 2016, levando o Ministério das Finanças eo Banco Popular da China a lançar ajuda de emergência através de políticas inflacionárias enormes. As agências de classificação irão rebaixar as dívidas emitidas no país, e todo o sistema estará à procura de um resgate até o final do ano.

Previsão nº 2: um mercado de ações chinês decrescente para arrasar a economia global

Yaroslav Lissovolik, economista-chefe do Banco de Desenvolvimento Eurasian, começou em 2016 com o seguinte presságio: "O início disso ano indica que a deterioração da dinâmica do crescimento econômico na China está se tornando um dos principais riscos para a economia global ". Lissovolik criticou as posições inflacionistas da China, dizendo que a depreciação do yuan coloca medo de uma desvalorização prolongada em mercados de ações e de forex.

Não é difícil ver que essa teoria faz sentido. A China é um poder global e, sem dúvida, a segunda economia mais importante do mundo por trás dos Estados Unidos. A suavidade nas ações chinesas já levou a recessões subsequentes nos mercados de ações americanos e europeus durante os primeiros 10 dias do ano novo.

Previsão nº 3: Governo chinês interveio, documentos sobre problemas por outro tempo

Poucos duvidam que a China tenha sérios desafios estruturais, especialmente quando se trata de empresas estatais e balanços do governo regional. Mas todo o sistema é construído em um sistema político com vontade de ferro e é apoiado por trilhões de dólares de reservas cambiais. Isso significa que a China tem o capital econômico para permanecer uma queda no renminbi e evitar um colapso completo do setor bancário, ou pelo menos empurrá-lo por mais um ano ou dois.

Esta é a previsão feita pelo professor de economia da U. C. Berkeley, Barry Eichengreen, que acredita que a China parece ser um refúgio relativo para os investidores que desejam evitar o Brasil, a Turquia e outros mercados emergentes. As ações devem ser sustentadas além do que os fundamentos simples sugerem porque os investidores estão ficando sem boas alternativas.

Predição nº 4: Intervenção do governo cria queda lenta para um profundo, não difícil, aterrando

Em 11 de janeiro de 2016, o Shenzhen Composite derramou 6. 60% em uma venda frenética; o Shanghai Composite seguiu o exemplo, perdendo 5,2%. O Hang Seng, com sede em Hong Kong, caiu quase 2. 80% para atingir seu ponto mais baixo desde junho de 2013. Os índices de ações na Coréia do Sul e na Austrália caíram para o dia.

Parece improvável que todo o mercado de ações chinês caia no chão, mesmo que as autoridades monetárias chinesas estejam interessadas em evitar que isso aconteça. Isso significa que 2016 poderia estar cheio de uma série de pequenos pânicos, como no dia 11 de janeiro, em vez de um mês incapacitante como em agosto de 2015. De acordo com o economista da Deustche Bank Research, Taimur Baig, o risco é que a China poderia deslizar todo o ano, causando saídas de capital e diminuição dos preços dos ativos ao longo de um longo período de tempo.

Como a estrategista de investimentos, Kristina Hooper, disse à Forbes: "A tendência da China de intervir quando o mercado desaparece também é culpada da volatilidade do mercado".

Previsão nº 5: Os especialistas ficarão errados

Entrando em 2015, Os especialistas foram aparentemente unânimes em prever um outro ano para o mercado de ações chinês; eles estavam tão unificados quando previam que o Fed elevaria as taxas de juros. Bem, o Shanghai Composite e o Shenzhen Composite foram calamitosos em 2015, e o Fed não apresentou taxas até duas semanas antes de 2016. O ponto é: a economia é uma ciência muito complicada, e a sabedoria convencional raramente está correta.