Os defensores da teoria do mercado eficiente acreditam que todas as informações conhecidas são cotadas em estoque ou outro produto de investimento. O advento do comércio algorítmico torna esse processo quase instantâneo, de acordo com os teóricos da EMT. Isso foi visto em 23 de abril de 2013, quando um tweet falso que afirmou que a Casa Branca foi bombardeada e o presidente Obama ferido imediatamente enviou mercados batendo. Embora o mercado tenha recuperado dentro de quatro minutos, este incidente expôs a rede de supercomputadores que constantemente miram manchetes procurando palavras-chave que são programadas para vender posições de capital quando as palavras certas são sinalizadas.

Isso parece provar que a EMT é verdadeira - especialmente agora que os comerciantes não-humanos dominam o mercado. No entanto, outros dizem: "não é assim". Eles argumentam que a razão pela qual investidores de longo prazo como Warren Buffett, bem como comerciantes de alta freqüência, podem lucrar é por causa de ineficiências do mercado. Essas ineficiências são naturais porque os mercados são compostos de humanos ou computadores programados por seres humanos.

Independentemente de quão disciplinado, os seres humanos costumam negociar com viés comportamentais que os fazem agir de forma emocional. Essa é a base das finanças comportamentais, um campo de estudo relativamente novo que combina a teoria psicológica com a economia convencional. O financiamento comportamental prevê o comportamento comercial e é usado como base para a criação de estratégias de negociação mais eficientes. Um estudo da Universidade da Califórnia encontrou forte evidência de que os investidores têm viés de comportamento que muitas vezes afetam as decisões de investimento mais do que dados empíricos. Aqui, destacamos quatro desses preconceitos que são comuns entre os comerciantes de varejo que comercializam dentro de suas contas de corretagem individuais.

Overconfidence
Overconfidence tem dois componentes: excesso de confiança na qualidade de suas informações e sua capacidade de atuar sobre essas informações no momento certo para obter o máximo de ganhos. Os estudos mostram que os comerciantes sobreconfidentes negociam com mais freqüência e não conseguem diversificar adequadamente seu portfólio.

Um estudo analisou negócios de 10 000 clientes em uma determinada corretora de desconto. O estudo queria verificar se o comércio freqüente levava a maiores retornos. Após o reembolso de operações de perda de impostos e outros para atender às necessidades de liquidez, o estudo descobriu que as ações compradas apresentaram desempenho inferior às ações vendidas em 5% ao longo de um ano e 8,6% ao longo de dois anos. Em outras palavras, quanto mais ativo o investidor de varejo, menos dinheiro eles ganham. Este estudo foi repetido várias vezes em múltiplos mercados e os resultados foram sempre os mesmos. Os autores concluíram que os comerciantes são "basicamente pagando taxas para perder dinheiro".

Como evitar este viés
Comércio menos e investir mais. Compreenda que ao entrar em atividades de negociação você está negociando contra computadores, investidores institucionais e outros em todo o mundo com melhores dados e mais experiência do que você.As chances são esmagadoramente a seu favor. Aumentando seu prazo, refletindo os índices e aproveitando os dividendos, provavelmente irá criar riqueza ao longo do tempo. Resista ao desejo de acreditar que sua informação e intuição são melhores do que outras no mercado.

Reduzindo o arrependimento
Admite-o, você fez isso pelo menos uma vez. Você estava confiante de que um determinado estoque era de preço razoável e tinha muito pouco potencial negativo. Você colocou o comércio, mas lentamente trabalhou contra você. Ainda me sentindo como se estivesse certo, você não vendeu quando a perda era pequena. Você deixa isso porque nenhuma perda é uma perda, desde que você não venda a posição. Continuou a ser contra você, mas você não vendeu até o estoque perder a maioria do seu valor.

Os economistas comportamentais chamam de arrependimento. Como humanos, tentamos evitar o sentimento de arrependimento tanto quanto possível e, muitas vezes, teremos grandes comprimentos, às vezes, comprimentos ilógicos, para evitar ter que ter o sentimento de arrependimento. Ao não vender a posição e bloquear uma perda, um comerciante não precisa lidar com o arrependimento. As pesquisas mostram que os comerciantes eram 1. 5 a 2 vezes mais chances de vender uma posição vencedora muito cedo e uma posição perdedora muito tarde, tudo para evitar o arrependimento de perder ganhos ou perder a base do custo original.

Como evitar esta polarização
Definir regras de negociação que nunca mudam. Por exemplo, se uma bolsa de valores perder 7% de seu valor, saia da posição. Se o estoque sobe acima de um certo nível, defina uma parada final que bloqueará os ganhos se o comércio perder uma certa quantidade de ganhos. Faça destes níveis regras inquebráveis ​​e não troque emoção.

Intervalo de atenção limitada
Existem milhares de ações para escolher, mas o investidor individual não tem o tempo nem o desejo de pesquisar cada um. Os seres humanos são limitados pelo que o economista e psicólogo Herbert Simon chamou, "racionalidade limitada". Esta teoria afirma que um ser humano tomará decisões com base no conhecimento limitado que elas podem acumular. Em vez de tomar a decisão mais eficiente, eles tomarão a decisão mais satisfatória.

Devido a essas limitações, os investidores tendem a considerar apenas ações que atinjam sua atenção através de sites, mídia financeira, amigos e familiares ou outras fontes fora de sua própria pesquisa. Por exemplo, se um determinado estoque de biotecnologia obtiver aprovação da FDA para uma droga de grande sucesso, a mudança para o lado positivo pode ser ampliada porque as notícias relatadas captam a atenção dos investidores. Pequenas notícias sobre o mesmo estoque podem causar uma pequena reação no mercado porque não atinge a mídia.

Como evitar este viés
Reconheça que a mídia tem um efeito sobre suas atividades comerciais. Aprender a pesquisar e avaliar ações que são bem conhecidas e "fora do caminho mais conhecido" podem revelar trocas lucrativas que você nunca teria encontrado se você esperasse que ela chegasse até você. Não deixe o ruído da mídia afetar suas decisões. Em vez disso, use a mídia como um ponto de dados entre muitos.

Perseguindo Tendências
Este é indiscutivelmente o viés de negociação mais forte.Pesquisadores em finanças comportamentais descobriram que 39% de todo o dinheiro novo comprometido com fundos mútuos entrou em 10% dos recursos com o melhor desempenho no ano anterior. Embora os produtos financeiros geralmente incluam o aviso de que "o desempenho passado não é indicativo de resultados futuros", os comerciantes de varejo ainda acreditam que podem prever o futuro estudando o passado.

Os seres humanos têm um talento extraordinário para detectar padrões e quando eles os acham, eles acreditam em sua validade. Quando eles encontram um padrão, eles agem sobre isso, mas muitas vezes esse padrão já tem preço. Mesmo que um padrão seja encontrado, o mercado é muito mais aleatório do que a maioria dos comerciantes se importam em admitir. O estudo da Universidade da Califórnia descobriu que os investidores que ponderaram suas decisões sobre o desempenho passado eram muitas vezes o desempenho mais pobre quando comparado aos outros.

Como evitar essa polarização
Se você encontrar uma tendência, é provável que o mercado o identifique e explore muito antes de você. Você corre o risco de comprar nos altos - um comércio colocado a tempo de assistir o retiro de ações em valor. Se você quiser explorar uma ineficiência, tome a abordagem Warren Buffett; compre quando outros temem e vendem quando confiam. Seguir o rebanho raramente produz ganhos em grande escala.

A linha inferior
Você vê um pouco de si mesmo em qualquer um desses preconceitos? Se você fizer isso, entenda que a melhor maneira de evitar as armadilhas da emoção humana é ter regras de negociação. Aqueles podem incluir vender se um estoque cai uma certa porcentagem, não comprando um estoque depois que ele aumenta uma certa porcentagem e não vende uma posição até certo período de tempo ter decorrido. Você não pode evitar todo viés comportamental, mas você pode minimizar o efeito sobre suas atividades comerciais.