A relação positiva entre o histórico de preços recente de um estoque e seu desempenho no preço futuro - conhecido como efeito de momentum - é uma das anomalias de mercado de ações mais pesquisadas. Enquanto o júri ainda está fora do que causa o efeito momentum, estudos mostraram que comprar os vencedores recentes do mercado de ações e vender seus perdedores recentes pode ser uma estratégia de investimento gratificante (embora volátil).
TUTORIAL: Principais estratégias de colheita de estoque

Por esse motivo, muitos investidores incorporam indicadores de dinâmica dos preços em seu processo de seleção de ações ou contratam gerentes de investimento para empregar estratégias baseadas em momentum. Continue lendo para aprender sobre a possível desvantagem do investimento em preços e sobre como adotar os efeitos que o impulso poderia ter em sua carteira de investimentos. (Para leitura relacionada, certifique-se de conferir Riding The Momentum Investing Wave .)

O momento do mercado de ações é uma ótima coisa, mas somente quando está funcionando a seu favor. Abaixo estão três situações em que impulso poderia lançar uma chave na sua performance de investimento.

Ao investir em um mercado de ações volátil Se um mercado de ações suave e favorável é um melhor amigo da estratégia de preço, um mercado volátil é o seu pior inimigo. Em um artigo intitulado "Momentum - Um Caso Contrariano para Seguir o Rebanho" (2010), o Dr. Tom Hancock estudou os retornos históricos de uma estratégia de investimento baseada em impulso simples, que ele acreditava ser um bom proxy para a gama de estratégias de momentum usadas hoje. Embora a estratégia tenha superado um amplo universo de estoques de U. S. por cerca de 4% ao ano de 1927-2009, seu desempenho não ocorreu sem um soluço.

Dr. Hancock informou que a estratégia teve um desempenho relativo fraco nos seis meses após o recente topo do mercado de touro e os fundos do mercado ostentoso. Ele também descobriu que sofreu durante períodos de alta volatilidade do mercado de ações. Outras pesquisas mostraram que as estratégias de impulso melhoram nos mercados em expansão do que nos mercados em queda.

Dr. Hancock chegou às conclusões de que, "A volatilidade é ruim para o impulso, em grande parte porque a volatilidade está associada à reversão média e à não tendência. E se se pode prever a volatilidade ou um mercado de urso, que nenhuma dúvida tem poder prevendo se o impulso será bem-sucedido. a capacidade de fazer essas chamadas com alguma precisão sobre o tempo é uma habilidade que permite que se lucre de maneiras mais simples. "

Prever quando o mercado de ações se tornará volátil ou terá uma mudança direcional importante é muito difícil. No entanto, saber quando as estratégias de impulso podem sofrer podem ajudá-lo a entender melhor o desempenho do seu investimento. Também pode ajudá-lo a identificar os gestores de investimento que irão complementar uma estratégia de impulso, como os gestores de investimento com base em valores.

Ao usar uma estratégia de investimento baseada em valores Os investidores de valor tendem a ignorar o rebanho. Estudos demonstraram que os estoques com características atrativas de avaliação, como baixos índices de preço para livro, provavelmente não terão um impulso positivo nos preços. Por esta razão, os investidores de valor puro geralmente se encontram sob exposição a ações com características positivas de impulso de preços. Isso pode levar a um portfólio de ações que desmorona por longos períodos de tempo antes da recuperação. (Para mais informações sobre a mentalidade do rebanho, veja Executar com o rebanho ou ser um lobo solitário )

Em um estudo publicado no Diário de Analistas Financeiros de março / abril de 2005 intitulado "Entendendo Momentum", Alan Scowcroft e James Sefton quebram o que impulsiona o desempenho das estratégias de impulso dos preços das ações e oferecem uma solução para investidores de valor.

Eles relatam que, quando se trata de estoques de grandes capitais, o impulso dos preços é em grande parte impulsionado pelo impulso do setor industrial mais amplo de uma empresa e não pelo impulso do estoque individual. Scowcroft e Sefton chegam à conclusão de que, "Os gerentes de valor poderiam reduzir a possibilidade de desempenho inferior como resultado do impulso da subponderação, mantendo um portfólio neutro no setor". Eles também sugerem que a realização de um portfólio neutro no setor poderia reduzir o risco de portfólio de longo prazo decorrente de mudanças no impulso.

Monitorar constantemente se as pontuações do setor de mercado da sua bolsa de ações são neutras com um índice de referência, como o S & P 500, podem não corresponder à sua filosofia e processo de investimento. No entanto, se você está preocupado com os retornos relativos, é importante que você esteja ciente das ponderações do setor de sua carteira de ações em relação ao seu benchmark de investimento respectivo. Isto é especialmente verdadeiro se você possui um portfólio de estoques de grandes capitais. A informação neste estudo também pode sugerir que os investidores baseados em impulso puro seria melhor usar os fundos do setor industrial em vez de ações individuais para empregar uma estratégia de investimento dinâmica.

Ao Investir em uma Conta Tributável As estratégias de investimento baseadas em Momentum geralmente têm altas taxas de rotatividade de portfólio em relação a outras estratégias, o que pode levar a maiores custos de transação e a taxas excessivas de ganhos de capital a curto prazo. Os críticos argumentaram que esses custos poderiam eliminar os retornos em excesso que o impulso de estratégias de investimento poderia oferecer versus simplesmente comprar um amplo índice de mercado de ações. Para combater esta questão, alocar estratégias de investimento com maiores taxas de rotatividade de carteira para impostos diferidos. Isso ajudará você a minimizar impostos e maximizar seus retornos de investimento.

A linha inferior Ao investir em ações, entender a desvantagem do impulso pode aumentar seu desempenho de investimento, minimizar o risco de investimento e diminuir sua conta de imposto. A história sugere que as estratégias de investimento de impulso podem ser voláteis, exigem alta rotatividade de carteira e têm benefícios de diversificação em relação às estratégias de investimento baseadas em valores. Enquanto os investidores podem se beneficiar de estratégias baseadas em impulso, ter investido demais nessas estratégias de alto vôo no momento errado pode criar importantes virezas para seus retornos de investimento.(Para leitura relacionada, veja também Momentum Trading With Discipline .)