O envelhecimento da população trouxe novas indústrias, ao mesmo tempo em que estimulou um tremendo crescimento nas empresas existentes. Os idosos hoje diferem das gerações anteriores, na medida em que se esforçam para liderar estilos de vida ativos, mantendo o ritmo de seus filhos e netos. A indústria de ortopedia e implante se beneficiou dessa tendência. A indústria estimada de US $ 45 a US $ 50 bilhões continua a crescer à medida que os implantes reconstrutivos ortopedistas, biológicos e implantes dentários evoluíram para permitir que os destinatários sejam mais funcionais e ativos. Zimmer Biomet Holdings (ZBH ZBHZimmer Biomet Holdings Inc109. 34 + 0. 08% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma das principais empresas da indústria.

A Zimmer foi fundada em Varsóvia, Ind., Em 1927 e tornou-se uma empresa pública independente em 2001. No ano passado, a Zimmer completou a aquisição da Biomet, formando a atual empresa de capitalização de mercado de US $ 19 bilhões.

Operações de negócios

Os produtos da Zimmer Biomet são usados ​​por ortopedia, oral e neurocirurgião e dentistas. Clientes abrangem médicos e dentistas independentes para grandes empresas multinacionais em mais de 100 países. A Zimmer vende seus produtos através de três canais:

1) vendas de canais diretos para instituições de saúde, como hospitais, que representaram quase 75% das vendas líquidas

2) através de distribuidores e comerciantes de saúde

3) direta para dentistas

Nenhum cliente único dentro de um dos três canais representou mais de 1% das vendas.

Há algum grau de sazonalidade no negócio da Zimmer, pois muitos de seus produtos são usados ​​em procedimentos eletivos em vez de procedimentos de emergência. Os procedimentos eletivos tipicamente diminuem durante o verão e tendem a aumentar ao final do ano à medida que as franquias anuais do seguro são atendidas.

Os mercados da Zimmer são altamente competitivos. No mercado de implantes reconstrutivos, Zimmer compete com DePuy, uma divisão da Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ); Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155. 65-0. 34% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) e Smith & Nephew PLC (SNN SNNSmith & Nephew37. 42 + 0. 05% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Nos produtos de implantes espinhais, os principais concorrentes da Zimmer incluem Medtronic (MDT MDTMedtronic PLC77. 69-0. 94% Criado com Highstock 4. 2. 6 ), DePuy, Stryker, NuVasive (NUVA NUVANuVasive Inc56. 44-1. 00% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Globus Medical (GMED GMEDGlobus Medical Inc31. 45 + 0. 29% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Por último, os principais concorrentes para implantes dentários são a Nobel Biocare Holding, a Straumann Holding (SAUHF) e a Dentsply International (XRAY XRAYDENTSPLY SIRONA Inc63.87-1. 44% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). A concorrência dentro da indústria é "baseada principalmente em tecnologia, inovação, qualidade, reputação e atendimento ao cliente. Um fator chave no nosso sucesso contínuo no futuro será a nossa capacidade de desenvolver novos produtos e melhorar produtos e tecnologias existentes ", escreveu o relatório anual 2014.

Financials

Zimmer tem três segmentos geográficos.

1. Américas O maior segmento geográfico representou 61% das vendas líquidas de 2015. Dentro desse segmento, a U. S. representou mais de 90% das vendas.

2. Europa A região representou 24% das vendas líquidas de 2015.

3. Ásia-Pacífico O segmento mais pequeno forneceu 15% das vendas líquidas de 2015. O Japão representou cerca de 40% das vendas desse segmento.

Fonte: ZBH 4Q2015 10Q

O negócio de implantes reconstrutivos contribui com a maior porcentagem da receita da Zimmer, principalmente a partir de implantes de joelho e quadril, área em que a Zimmer possui a posição de mercado número um e quase um quarto da participação de mercado global, com base nos dados dos resultados do ano completo de 2015.

Fonte: ZBH relatório anual de 2015 de resultados

Fonte: Relatório anual de Zimmer de 2014

Avaliação

Negociações da Zimmer em 12,4 vezes o salário estimado para este ano e tem um valor de empresa para o lucro antes dos juros, Taxas, depreciação e amortização (EV / Ebitda) de 9.7, de acordo com a pesquisa do Bank of America. Em comparação, Stryker rival negocia em 16. 4 [26. 2] vezes os ganhos estimados para 2016 e tem um índice EV / Ebitda de 12. 2.

Riscos

Zimmer enfrenta riscos competitivos, riscos de reembolso (preço), riscos de segurança ou eficácia de produtos e riscos cambiais.

Perspectiva

A Zimmer, de acordo com o seu último relatório anual, acredita que o mercado de seus produtos tem um forte perfil de crescimento "impulsionado por uma população global em envelhecimento, crescimento em mercados emergentes, obesidade, benefícios clínicos comprovados, novas tecnologias de materiais, avanços em técnicas cirúrgicas e estilos de vida mais ativos, entre outros fatores. "As tendências de volume e mistura devem permanecer fortes a curto e a longo prazo. O preço, por outro lado, foi pressionado no ano passado, o que deverá continuar no curto prazo, já que o governo e as companhias de seguros de saúde tentaram conter os custos. A empresa espera que as vendas cresçam entre 1. 5% e 2. 5% este ano, mas com a conversão de moeda negativa, a receita reportada deverá ser bastante plana.

A linha inferior

À medida que a cirurgia reconstrutiva continua a expandir, ela deve fornecer um crescimento forte e sustentado, e enquanto as pressões de preços deverão continuar, a Zimmer está em boa posição com sua forte participação de mercado. O estoque da empresa é negociado com desconto para o seu pai Stryker e a aquisição da Biomet pela Zimmer deve continuar a produzir economia de custos que aumentará sua linha de fundo