O caso de touro para Bitcoin é muitas vezes expresso como uma estimativa do valor futuro de toda Bitcoin em circulação, uma vez que atinge seu potencial. A estimativa mais conhecida do seu valor intrínseco é de US $ 400 bilhões, realizada em novembro de 2013, pelos gêmeos Winklevoss Cameron e Tyler na "New York Times" Dealbook Conference. Nessa avaliação, Bitcoin valeria 70 vezes seu valor atual de US $ 5. 7 bilhões. Isso é baseado em um preço em 8 de abril de 2014 de US $ 453 por moeda para os 12, 620, 475 bitcoins em circulação. Claramente, há um longo caminho a percorrer para chegar a US $ 400 bilhões.

Então, como os gêmeos Winklevoss trouxeram sua estimativa de US $ 400 bilhões, que Tyler Winklevoss diz é apenas "um ponto de partida" para o que isso pode valer em última análise? A estimativa de US $ 400 bilhões, ele explica em uma entrevista, não é seu valor como uma moeda alternativa. Em vez disso, baseia-se inteiramente na capacidade da moeda digital para fornecer transações de custo quase zero em todo o mundo, desde o país menos desenvolvido até o país mais desenvolvido, desde o menor micropagamento até o maior, enquanto a criptografia e o rastreamento de todas as moedas existentes elimina o custo da fraude da transação.

"Se você pensa sobre o que o benefício da Bitcoin é em termos de pagamentos, é um sistema de pagamentos global gratuito e sem fronteiras", diz Tyler. "É como se alguém enviasse um e-mail para Hong Kong. Isso acontece de forma instantânea e gratuita. "Desta forma, a moeda digital é superior em relação a todos os sistemas de pagamentos atuais, afirma. "Ele substitui os intermediários e os árbitros de terceiros, ele substitui todos os custos associados a eles com matemática elegante e, como resultado, reduz esses custos", explica Tyler. "Como resultado, seu valor intrínseco é que leva todos esses custos do sistema herdado que conhecemos por tanto tempo. "

Bitcoin ETF

Os gêmeos Winklevoss, tornados famosos por seu processo de US $ 140 milhões em 2004 contra Mark Zuckerberg, fundador do Facebook, recentemente se encaixaram em Bitcoin, formando uma confiança que permitiria indivíduos comuns para comprar fundos negociados em bolsa da Bitcoin. Os gêmeos possuem cerca de 1% de todos os Bitcoins pendentes (no valor de US $ 57 milhões em 8 de abril).

Para chegar à estimativa de US $ 400 bilhões, Tyler diz que ele e seu irmão fizeram um cálculo de back-of-envelope da capitalização de mercado de alguns dos maiores players de alto custo de transações no sistema de pagamentos globais - as empresas de cartões de crédito, como Visa, MasterCard, American Express, Discover e outros.As quatro empresas de cartões de crédito nomeadas, por exemplo, tinham um limite de mercado de US $ 333 bilhões em 8 de abril. Isso sacode da seguinte forma: Visa, US $ 128 bilhões; MasterCard, US $ 85 bilhões; American Express, US $ 92 bilhões; e Discover, US $ 27 bilhões.

Um valor de US $ 400 bilhões implicaria um preço por moeda de US $ 32.000, com base no número de moedas agora em circulação (e menor à medida que o número de moedas aumenta ao longo do tempo até um máximo de 21 milhões - um limite projetado para o protocolo pelo criador (es) secreto (s) da moeda digital identificada apenas pelo nome assumido de Satoshi Nakamoto. O valor potencial será alcançado ao longo do tempo como Bitcoin é adotado como parte da rede global de pagamentos.

Tyler dá uma exemplo das vantagens que o Bitcoin pode trazer para um comerciante online que vende e envia seus produtos para clientes em qualquer lugar. "Se você simplesmente toma, por exemplo, Overstock.com. Aceitam Bitcoin", diz ele. "Margins [no Overstock.com] são 1% a 2% em geral ", ele explica, referindo-se às finas margens de lucro que são comuns entre os varejistas online." E, portanto, se a Bitcoin pode reduzir as taxas de intercâmbio de 2% a 3% associadas às transações com cartão de crédito em 1% ou 2%, suas margens têm de repente duplicado um e isso é significativo para qualquer empresa ", explica Tyler. "Então, esse é um tremendo valor aqui em pagamentos. "

O alcance de Bitcoin é muito maior do que cartões de crédito e requer apenas a vontade dos comerciantes de aceitá-los e consumidores para usá-los como pagamento, de acordo com a Tyler. "A Bitcoin pode enviar 50 centavos em todo o mundo e, com o sistema tradicional, você não pode fazer isso", diz ele. Esta capacidade é "por que as pessoas ficam tão excitadas" sobre o potencial da moeda digital.

O sistema da Apple

Os pagamentos da Bitcoin podem ser feitos pessoa a pessoa sem um intermediário, razão pela qual é chamado de moeda digital ponto a ponto. Para a maioria dos usuários, no entanto, os pagamentos da Bitcoin são essencialmente feitos a partir de uma conta pré-paga chamada carteira digital, que contém Bitcoins armazenados que os proprietários da conta compraram, geralmente do provedor da carteira digital. As carteiras digitais funcionam de forma semelhante a um cartão de crédito pré-pago ou uma conta de poupança com privilégios de verificação. Indivíduos e empresas podem abrir contas de moeda digital de provedores como Coinbase, BitPay e Blockchain. informações. Os proprietários de carteiras digitais compram Bitcoins dos provedores, que os armazenam e os disponibilizam para gastar com empresas em qualquer lugar do mundo que aceitam o Bitcoin como forma de pagamento.

Houve alguns soluços ao longo do caminho para o sonho de transações generalizadas via Bitcoin. O iPhone da Apple, por exemplo, partiu do espaço de Bitcoin no início de fevereiro, pelo menos por enquanto, quando tirou o último aplicativo Bitcoin, My Bitcoin Wallet, oferecido pela Blockchain. info, a carteira digital mais popular. O aplicativo estava disponível na iOS App Store há dois anos. A Apple está desenvolvendo seu próprio sistema de pagamento móvel proprietário.

Blockchain. O My Wallet da informação continua como um aplicativo no telefone Android. A My Wallet transacionou entre US $ 75 000 e US $ 125 000 em Bitcoin por dia no último mês e teve 1, 467, 886 usuários em 8 de abril.

Square, agregadora de serviços comerciais e empresa de pagamentos móveis com sede em São Francisco, anunciou recentemente que começaria a aceitar o Bitcoin para os produtos disponíveis no mercado on-line Square Markets. No mês passado, no entanto, o Internal Revenue Service anunciou que taxaria o Bitcoin como uma propriedade, o que poderia fazer de cada compra um evento tributável quando o preço adquirido de uma moeda sobe e depois é gasto. Também poderia tornar extremamente complicado para os usuários acompanhar esses eventos tributáveis. Os comerciantes, por exemplo, não podiam saber o preço ao qual um determinado Bitcoin foi comprado e qual parte do que Bitcoin foi realmente usado entre aqueles em uma determinada carteira digital.

A Fitch Ratings, em um relatório de 2 de abril, disse que, enquanto o volume de transações da Bitcoin cresceu, permanece bastante modesto. Em fevereiro de 2014, as transações no Bitcoin totalizaram US $ 68 milhões por dia, um aumento de 10 vezes em relação ao ano anterior. Em comparação, no final de 2013, a Western Union progrediu US $ 225 milhões por dia e o PayPal calculou uma média de US $ 492 milhões no volume de transações por dia. Os volumes de Bitcoin são pequenos comparados aos das empresas de cartões de crédito, de acordo com a Fitch. Em 2013, por exemplo, a Visa progrediu US $ 19 bilhões por dia enquanto o MasterCard progrediu US $ 11 bilhões por dia no volume de transações.

Cartões de crédito

Enquanto os empresários da Bitcoin trabalham para ampliar a disponibilidade do Bitcoin para usuários e comerciantes, a Tyler vê os sistemas legados de pagamentos restringidos por altos custos e alcance limitado. "Os cartões de crédito geralmente funcionam apenas em oito a dez países. E isso é incrível no mundo de hoje, quando consideramos a forma como estamos conectados e como desconectados estamos em relação ao setor de pagamentos ", diz Tyler.

Os gêmeos Winklevoss vêem o sistema de cartão de crédito como uma relíquia da década de 1950 que vem com muitos custos e vulnerabilidades para consumidores e comerciantes. "Quando você dá a alguém seu cartão de crédito, você dá-lhes tanta informação. "Para os ladrões de identidade, este tesouro de dados é muito atraente e o sistema é vulnerável a fraudes. "A quantidade de dinheiro que as redes de pagamento gastam nesta fraude é empurrada para o consumidor", diz Tyler, e, em última instância, empurra os custos das transações. "Com a criptografia em um sistema como Bitcoin, você não tem mais os custos de fraude no sistema. "

Outros jogadores-chave no mundo da Bitcoin vêem-na como uma loja de valor que, em última análise, pode fazer parte do mundo de ouro de US $ 7 trilhões detidos pelos investidores como proteção contra inflação e desvalorização da moeda. Barry Silbert, presidente e CEO do Second Market, estimou que 5% dos investidores que agora investem em ouro podem se tornar investidores em Bitcoin como uma loja de valor. Dado que o mercado de ouro é de US $ 7 trilhões, isso representaria um potencial tamanho do mercado Bitcoin de US $ 350 bilhões.

Outros, como a Wedbush Securities de Los Angeles, estimaram o fim da avaliação no potencial da Bitcoin em 100 vezes as avaliações atuais, colocando-a ainda mais alta em US $ 570 bilhões, com base nos preços atuais. Wedbush, no entanto, também marca o valor baixo em 10 vezes as avaliações atuais, o que seria de US $ 57 bilhões. Essa estimativa mais baixa, no entanto, seria o resultado de o Bitcoin ser ultrapassado por algumas das suas moedas digitais concorrentes, um resultado que parece improvável hoje, segundo Wedbush.

Winklevoss Bitcoin Trust

Os gêmeos Winklevoss empreenderam um dos esforços mais ambiciosos para integrar o Bitcoin. Sua empresa, baseada em Matemática Asset Services LLC em Nova York, arquivou na U. S. Securities and Exchange Commission em julho passado um registro para a sua proposta Winklevoss Bitcoin Trust.

A proposta de confiança, ainda em análise pela SEC, ofereceria ações a investidores de varejo em um ETF, uma abordagem que também foi usada para investir no varejo em ouro. O preço de uma ação no Winkdex, conforme o índice ETF será chamado, seria ajustado diariamente. A apresentação está passando pelo processo de revisão normal, de acordo com Kathleen Moriarty, parceira da Katten Muchin Rosenman LLP, empresa de advocacia que representa os gêmeos.

Os gêmeos Winklevoss foram inspirados pelos ETFs de metais preciosos, que foram criados para permitir que a pessoa média participe da propriedade conjunta de ouro ou prata, de acordo com Moriarty. "É muito difícil comprar uma barra de lingotes. É uma dor para armazená-lo. Há todos os tipos de dificuldades que possuem ouro, mais do que quando você está falando sobre estoques. "Na mesma linha, os Twins Winklevoss queriam tornar mais fácil para o investidor de varejo possuir Bitcoins, que vêm com seu próprio conjunto de dificuldades para o investidor médio de varejo. "Então eles olharam para os ETF dourados como um modelo para a confiança Bitcoin. "

Os gêmeos Winklevoss reivindicaram em seu processo de 2004 que o Facebook Zuckerberg roubou sua idéia de rede social ConnectU, que os gêmeos e colegas de classe Divya Narendra co-fundaram em 2002 em Harvard quando eles e Zuckerberg eram estudantes. O processo foi liquidado por US $ 45 milhões em dinheiro e ações do Facebook, então uma empresa privada. O original 1. 2 milhões de ações dos gêmeos cresceu para 6 milhões de ações após uma divisão de ações de 5 para 1 antes de o Facebook ter sido divulgado. Com o Facebook a US $ 58. 19 em 8 de abril, sua participação no Facebook vale US $ 349 milhões.

The Bottom Line

Os gêmeos Winklevoss tornaram-se advogados da Bitcoin, planejando lançar um ETF. A estimativa de US $ 400 bilhões do valor da moeda digital como sistema de pagamento baseia-se no limite de mercado das empresas de cartões de crédito.