Espera-se que o aumento da taxa do Federal Reserve (FOMC) (o primeiro desde 2006) seja o dólar americano (USD), levantando-o contra grandes pares de moedas e encenando fortes manifestações contra centros financeiros que tenham adotaram programas de estímulo fiscal para fortalecer as economias locais. Estes incluem atualmente a Europa, através do Banco Central Europeu (BCE) e do Japão, através do Banco do Japão (BOJ). Mas as expectativas se mantêm quando as comparamos com os ciclos de caminhada de taxas passadas?

USD e Taxa Hike History

Quando o FOMC começou a aumentar as taxas, em julho de 1987, o USD caiu por vários meses. Os mercados financeiros da América estavam superaquecendo em uma manifestação parabólica naquela época, forçando movimentos voláteis através de instrumentos financeiros que, em última instância, desencadearam um grande acidente, ocorrido em 19 de outubro . Este evento volátil forçou o Fed a retroceder e cortar as taxas de juros no próximo dia.

DXY- Mensalmente

Durante o ciclo de caminhada de taxa iniciado em 1994, o FOMC emitiu sua primeira taxa em 4 de fevereiro ^th , com caminhadas adicionais em 22 de março > nd ^{, 18 de abril} th ^{e 17 de maio} th ^{. Naquele ano, o USD caiu de forma consistente antes de se juntar aos mercados de ações em uma forte tendência de alta durante o trimestre de de 1995. Este ciclo ocorreu dentro de um ambiente de mercado mundial menos volátil do que existia em 1987, sugerindo que os níveis de volatilidade e os preços relativos afetaram o desempenho subseqüente do USD.}

O USD já havia começado a aumentar em meses antes da subida da taxa única de março de 1997, com a tendência de alta acelerando em um máximo de todos os tempos de 2001. Mais uma vez, os contrastes ambientais com os ciclos anteriores tiveram um impacto significativo, com as economias mundiais trabalhando em condições benignas em 1994, mas agitando o Contagion asiático em 1999, ao mesmo tempo em que a bolha da Internet estava trabalhando para o seu pico maníaco.

O ciclo de aumento das taxas de junho de 2004 gerou contra-correlação com o USD, saindo de uma forte recuperação de 2002 e 2003 depois que as economias mundiais caíram após o mercado ostentando 2000-2002. O USD caiu fortemente em relação ao seu rali de 2001, continuando mais baixo para o mercado ostentoso de 2008, embora o Fed tenha começado a baixar as taxas no final de 2007 e continuou reduzindo-as para 2009.

Looking Forward

O programa de estímulo de flexibilização quantitativa , introduzido em novembro de 2008, teve um impacto significativo no desempenho do USD até a conclusão das compras de títulos em outubro de 2014. O USD caiu para um padrão de retenção no terço inferior do seu intervalo histórico quando QE foi introduzido e mantido firmemente dentro desses limites ao longo do período. Ele decolou em uma forte reunião quando o programa finalmente terminou, com a tendência de alta atingindo o início de 2015 e caindo em outro padrão de espera enquanto os mercados mundiais se preparavam para um novo ciclo de caminhada de taxas.

Os últimos quatro ciclos de caminhada de taxa mostram fraca ou nenhuma correlação com o desempenho do USD. Isto é especialmente evidente no período 2004-2007, que forneceu um exemplo quase semanal de crescimento econômico mundial que deveria ter provocado um dólar americano mais forte. Em vez disso, o enorme aumento das commodities durante esse período aumentou a pressão sobre o USD, devido à maior correlação entre esses instrumentos.

Enquanto a direção de USD após a próxima subida de taxas é difícil de prever, o evento provavelmente irá desencadear uma nova tendência (seja maior ou menor), que é o que aconteceu no início de cada ciclo nos últimos 20 anos. E, embora a tendência possa ir de qualquer maneira, os análises mostram uma tendência para o USD seguir a direção no local antes da caminhada. Isso sugere preços mais altos no futuro, com uma quebra acima do nível do Dólar dos EUA (DXY) 100. A configuração técnica mensal suporta esta conclusão, mas não há vantagem em assumir riscos até DXY cruzar níveis de preços importantes.

U. Índice de Dólar de S.

Técnicas DXY - Semanalmente

O Índice de Dólar americano entrou em uma forte tendência de alta em outubro de 2014, quando o FOMC suspendeu a flexibilização quantitativa, atingindo um máximo de 12 anos em 100, em Em fevereiro de 2015, e entrando em uma faixa de negociação que manteve o lugar no meio desse ano, antes do aumento antecipado de 4

^{. Isso marca um período de espera, com os comerciantes que não querem apostar quando o Fed finalmente atua.} O declínio manteve acima do retracement de 38% da forte tendência de alta, dando ao gráfico semanal uma aparência bullish que sugere uma nova pressão de compra após a notícia. No entanto, o custo de oportunidade adverso para posições em ambas as direções dentro do intervalo de negociação sugere que os touros devem ficar de lado até que os preços ultrapassem 100, emitido um sinal de compra de impulso que poderia suportar um aumento até 115, onde a resistência do topo de 2001 entra em jogo .

Em alternativa, uma quebra através do recuo de 38% em 92 emitiria um sinal de venda para os ursos, sugerindo que o rali chegou ao fim e favorecendo um impulso negativo que poderia chegar em meados dos anos 80. Em ambos os casos, a estratégia mais confiável em direção às futuras reuniões do FOMC será assistir a partir das linhas laterais e permitir a ação de preços para ditar o lado que oferece a maior oportunidade de lucro do USD.

A linha inferior

Muitos participantes do mercado esperam que o dólar norte-americano aumente após o início do próximo ciclo de caminhada de taxas, mas a ação do preço após aumentos anteriores não suporta esta conclusão.