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Existem fortes tendências sazonais no setor de metais e mineração. A sazonalidade do setor de mineração é impulsionada principalmente pela sazonalidade dos preços do ouro, que se reflete claramente no mercado de futuros de ouro.

Há dois pontos importantes a ter em mente em relação às tendências sazonais para o ouro - e para a prata, que geralmente o segue. Ao contrário das commodities agrícolas, onde a sazonalidade é impulsionada principalmente pela oferta, como quando a seca resulta em insuficiências nas colheitas, as tendências sazonais do ouro são impulsionadas pela demanda. A demanda por ouro flutua durante o ano com base em aspectos sazonais, como a temporada de casamento na Índia, que ocorre em torno do final do ano e a temporada de casamento da U. S. que ocorre no final da primavera. As compras de férias também são um motorista de demanda.

Quando a demanda aumenta, os preços do ouro e da prata aumentam em resposta; é praticamente impossível aumentar a produção para atender ao aumento da demanda em tempo hábil. O fornecimento de ouro para o mercado é basicamente constante. São necessários anos para desenvolver uma mina de ouro em um recurso produtor. Uma vez que uma mina está operacional, o minério dele só pode ser extraído a uma certa taxa, que geralmente é calculada anos antes durante a fase de engenharia e design da construção da mina. Após esse ponto, praticamente não há como aumentar os níveis de produção que não exigiriam extensas despesas de capital e um período de vários anos para o redesenho. Esta equação básica de oferta e demanda representa grande parte da sazonalidade do ouro.

O segundo ponto sobre a sazonalidade é que as tendências sazonais são apenas isso - tendências. Eles não são uma garantia de aumento ou queda dos preços. As tendências do mercado sazonal foram muitas vezes comparadas a um vento de cauda favorável que ajuda sensivelmente a viagem de um navio, desde que o navio já esteja sendo conduzido nessa direção, mas eles são insuficientes para impulsionar o navio por conta própria. Analistas e comerciantes primeiro olham para fatores técnicos e fundamentais mais propensos a conduzir os mercados de metais preciosos; eles consideram os fatores sazonais apenas secundariamente aos fatores mais diretos que influenciam o preço do mercado.

Existem dois períodos de tempo sazonais principais em relação ao ouro e à prata. A tendência sazonal geral é que os preços aumentem a partir da primeira parte de novembro e, basicamente, continuam em um curso de alta até o final de maio. A desagregação sazonal mais detalhada mostra (através do histórico exame dos preços do futuro do ouro, das ações de mineração e do índice de ouro HUI) três ciclos distintos ao longo do ano civil:

• Um aumento nos preços de novembro até o primeiro de fevereiro, provocado geralmente por aumentou a compra no Natal e no período de férias de Ano Novo, seguido de queda de preço em baixa em março.

• Outro aumento de março até o final de maio ou a primeira parte de junho, seguido de uma queda nos preços que muitas vezes leva a baixa anual em algum momento no final de julho. Esses dois primeiros períodos compreendem o aumento de preço de mercado, mais geralmente discernido, sazonal, que vai de novembro a maio.

• Um ciclo ascendente menos dramático que ocorre em agosto e setembro e, em seguida, um declínio de preços até o final de outubro, antes que os preços aumentem de novo em novembro.