A última década ou mais viu uma mudança significativa na mentalidade dos investidores. Antes de 2007, "comprar e manter" era a filosofia de investimento predominante. Os investidores foram condicionados a superar os ciclos de mercado e nivelar os picos e os vales através de investimentos periódicos através de uma estratégia de investimento denominada dólar-custo-média (DCA).

Após o acidente do mercado de 2007 e a crise financeira plurianual que se seguiu, o mantra mudou de "comprar e manter" para "fazer algo agora! "Observar que o dinheiro suado ganhou dinheiro, mesmo quando os especialistas em investimento os exortaram a se manterem rápidos e a não tomar medidas, abalaram a convicção de muitos antigos defensores de compra e retenção e geraram frustração significativa. O resultado foi uma mudança que levou a um grande aumento na popularidade das estratégias de investimento tático, com estratégias táticas de fundos negociados em bolsa (ETF) na vanguarda do movimento.

A Psicologia do Shift
Os investidores de compra e de retenção foram ensinados a ignorar as flutuações do dia-a-dia nos mercados financeiros e a se concentrar em longo prazo. Durante décadas, essa prática ajudou os investidores a desenvolver a riqueza lentamente. Quando o acidente de 2007-2008 e o mercado ostentoso que se seguiu, eliminaram 40% das participações em muitas carteiras, os investidores que estavam perto da aposentadoria viram desaparecer uma parcela substancial de sua riqueza. Os investidores mais jovens perderam grande parte das poucas economias que eles tiveram, e muitos investidores de todas as idades perderam fé na filosofia de compra e retenção testada no tempo. De repente sentiram que estavam assistindo suas economias arduamente consumadas desaparecerem e não faziam nada para detê-lo.

O aumento dos ETF
Em um ambiente onde "comprar e manter" sentiu como "esperar e perder", os investidores não só queriam agir, mas eles ficaram cada vez mais conscientes da fato de que eles estavam pagando gestores de fundos mútuos muito dinheiro em taxas. Pagar essas taxas pode se sentir justificado quando as carteiras estão publicando lucros de dois dígitos, mas apenas os mais firmes dos investidores estão dispostos a sentar-se, relaxar e pagar pela gestão de investimentos, o que resulta em perdas de dois dígitos.

A situação resultou em um ambiente onde os fundos negociados na bolsa se sentiram intuitivamente como a resposta para um número crescente de investidores. Os ETFs são menos dispendiosos do que os fundos mútuos. Eles podem ser negociados intra-dia como ações. Eles oferecem ampla diversificação em classes de ativos, especialização conveniente nas classes de ativos e não promovem ações como a chave para ganhar dinheiro. Esta combinação de negociação rápida, abundantes opções de investimento, uma nova abordagem de investimento e baixos custos atraiu muitos investidores.

The Tactical Evolution
Os prestadores de investimentos tomaram nota dos bilhões de dólares que fluem para ETFs e começaram a construir carteiras pré-embaladas usando ETFs para construir carteiras modelo ao longo da fronteira eficiente.As carteiras geralmente começam com uma alocação de base que era típica de modelos similares de fundos mútuos. Suas alocações geralmente variam de cerca de 20% de ações / 80% de títulos para 80% de ações / 20% de títulos e praticamente tudo no meio. Alguns oferecem carteiras orientadas estritamente para a geração de renda, outras para o crescimento e alguma combinação de ambos.

Ao invés de oferecer um esquema de reequilíbrio mecânico e automático que busca manter a alocação original, essas estratégias fazem negócios intencionais em um esforço para se adaptar às condições de mercado sempre em mudança. Por exemplo, um modelo de obrigações de 60% de ações / 40% pode passar para 65% de ações / 35% de títulos, se o mercado de ações parecer estar apurado para ganhos e, em seguida, novamente para 60% de ações / 40% de títulos quando as condições o justificarem.

Este reequilíbrio intencional poderia ser feito uma vez por mês, uma vez por semana, uma vez por dia, uma vez por minuto, ou (em teoria, se não na prática), se as condições do mercado o justifiquem, tão rápido quanto o gerente de portfólio pode digitar. Além de ajustar a alocação de ativos em antecipação da mudança de oportunidade em várias classes de ativos, as carteiras de ETF podem se envolver em rotação de setor, rotação de país, estratégias de alavancagem e uma miríade de outras combinações e estratégias potenciais.

Se apelar para os desejos dos investidores de fazer negócios táticos e explorar novos conceitos para ganhar dinheiro não era suficiente tentativa, uma série de estratégias táticas de ETF reduziram seus esforços de marketing para se concentrar no gerenciamento de riscos. Esta abordagem não é sobre a escolha de estoque ou um esforço para superar um determinado benchmark. Modelos quantitativos são usados ​​no esforço para reduzir a volatilidade e limitar as perdas. Por exemplo, se as condições de mercado estão se deteriorando, o modelo pode ser configurado para desencadear negócios que resultam em uma posição mais defensiva, uma vez que um determinado limite foi passado. O mesmo tipo de lógica existe no lado positivo, com a posição defensiva negociada para uma posição mais agressiva, uma vez que determinados indicadores são anotados.

Tais estratégias parecem e são lógicas lógicas. Eles têm um tipo de atração visceral em um momento em que os investidores têm novas lembranças de quedas de mercado significativas e mercados de urso de vários anos que dizimizaram valores de carteira. Eles também oferecem diversificação, processos de investimento sistemáticos, estratégias integradas de gerenciamento de riscos e filosofias de investimento que parecem razoáveis ​​e intuitivas.

O outro lado da moeda
Enquanto os ETFs táticos atraíram somas significativas de dinheiro, não estão sem os seus críticos. John Bogle, fundador do Grupo Vanguard, tem sido um crítico de longa data dos ETFs, apesar de terem sido abraçados pela empresa que ele já executou. A Bogle e outros apontaram que as estratégias da ETF incentivam o comércio rápido e o comportamento especulativo. Os investidores de longo prazo, como aqueles que economizam para aposentadoria, não devem ter necessidade de fazer negócios rápidos, nem devem basear sua estratégia de investimento de várias décadas em reações de mercado minuto a minuto. Tais estratégias podem ser facilmente categorizadas como apenas um outro sabor do timing do mercado, que não é uma estratégia demonstrada como efetiva a longo prazo.

É um fato bem conhecido que os fundos mútuos gerenciados ativamente têm perdido ativos à medida que os investidores aceitam a realidade de que a maioria deles não conseguiu vencer seus índices de referência. Isso levou a entradas significativas para estratégias de investimento passivo que buscam replicar os retornos de um determinado índice de referência em vez de superar esse benchmark. Os ETF táticos são simplesmente uma gestão ativa baseada em ETFs de negociação em vez de ações. Continuando com esse processo de pensamento, se os especialistas não conseguiram demonstrar habilidade na seleção de ações, que razão há para acreditar que são melhores na seleção de ETFs, cronograma das tendências no mercado ou fazer qualquer outro tipo de decisões de gerenciamento de investimentos ativos ?

Embora haja uma variedade de argumentos de que a abordagem de investimento empregada por estratégias táticas de ETF envolve fatores como movimentos de classe de ativos, direção do mercado, seleção de setor e gerenciamento de riscos, é fácil entender a perspectiva de que essas abordagens são simplesmente vários sabores de gestão ativa.

A despesa é outra consideração interessante citada pelos críticos. Embora os fundos negociados em bolsa individuais estejam frequentemente disponíveis para níveis de taxas que são apenas uma fração das taxas cobradas por fundos mútuos comparáveis, os modelos táticos de ETF são mais caros que os ETFs independentes. Além disso, uma série de falhas de negociação de alto perfil e fechamentos de ETF mostraram que todos os ETFs não são criados iguais.

The Bottom Line
O que torna as estratégias táticas de investimento na ETF tão populares? É o triunfo da esperança sobre a realidade? É um reflexo de nossa sociedade digital, de notícias instantâneas, sangrando no mundo do investimento e vendendo a idéia de negociação "instantânea", embora isso raramente aconteça? Ou talvez seja a necessidade psicológica sentir como se você pudesse agir quando os mercados financeiros diminuíram. Seja qual for a resposta, as estratégias continuam a crescer em popularidade e continuam a atrair recursos também, mantendo a tendência maior longe da gestão ativa.