Diversifique! Diversificar! Diversificar! Os consultores financeiros gostam de recomendar esta técnica de gerenciamento de portfólio, mas eles estão sempre atentos ao seu melhor interesse quando eles fazem? Quando executado corretamente, a diversificação é um método testado no tempo para reduzir o risco de investimento. No entanto, muita diversificação, ou "classificação", pode ser uma coisa ruim.

Inicialmente descrito no livro de Peter Lynch, "One Up On Wall Street" (1989), como um problema específico da empresa, o termo "diworsification" se transformou em uma palavra-chave usada para descrever a diversificação ineficiente em relação a todo um portfólio de investimentos . Assim como um conglomerado empresarial pesado, possuir muitos investimentos pode confundi-lo, aumentar o seu custo de investimento, adicionar camadas de devida diligência e levar a retornos ajustados ao risco abaixo da média. Continue lendo para saber por que os consultores financeiros podem ter interesse em diversificar demais sua carteira de investimentos e alguns dos sinais de que sua carteira pode ser "distribuída".

TUTORIAL: Escolhendo fundos mútuos de qualidade

Por que alguns consultores escolhem a diversificação em excesso A maioria dos consultores financeiros são profissionais honestos e trabalhadores que têm a obrigação de fazer o que é melhor para seus clientes. No entanto, a segurança do emprego e o ganho financeiro pessoal são dois fatores que poderiam motivar um consultor financeiro a diversificar demais seus investimentos. (Para saber mais sobre a teoria por trás da diversificação do seu portfólio, leia Introdução à diversificação de investimentos .)

Ao dar conselhos de investimento para se viver, ser média pode oferecer mais segurança no emprego do que tentar se destacar da multidão. O medo de perder contas sobre resultados de investimentos inesperados poderia motivar um conselheiro para diversificar seus investimentos até o ponto de mediocridade. Além disso, a inovação financeira tornou relativamente fácil para os consultores financeiros espalharem sua carteira de investimento em muitos investimentos de "auto-diversificação", como recursos de fundos e fundos de data-alvo. A criação de responsabilidades de gerenciamento de portfólio para gestores de investimentos de terceiros exige muito pouco trabalho por parte do consultor e pode fornecer oportunidades de apontar o dedo se as coisas acontecerem. Por último, mas não menos importante, o "dinheiro em movimento" envolvido com a sobre-diversificação pode gerar receitas. Comprar e vender investimentos que são embalados de forma diferente, mas têm riscos de investimento fundamentais semelhantes, faz pouco para diversificar seu portfólio, mas essas transações geralmente resultam em taxas mais elevadas e comissões adicionais para o conselheiro. (Para mais informações, leia Você precisa de um consultor financeiro? e Encontrando o conselheiro financeiro certo .)

Top Signs of Diworsification
Agora que você entende os motivos por trás da loucura, aqui estão alguns sinais de que você pode estar subestimando seu desempenho de investimento ao diversificar demais seu portfólio:

1 . Possuindo muitos fundos de investimento em qualquer categoria de estilo de investimento individual Alguns fundos de investimento com nomes muito diferentes podem ser bastante similares em relação às suas participações de investimento e estratégia de investimento geral. Para ajudar os investidores a superar o hype de marketing, a Morningstar desenvolveu categorias de fundos de fundos mútuos, como "grande valor de boné" e "crescimento de pequena capitalização". Essas categorias agrupam fundos mútuos com participações e estratégias de investimento fundamentalmente similares. Investir em mais de um fundo mútuo dentro de qualquer categoria de estilo adiciona custos de investimento, aumenta a exigência de due diligence de investimento e, geralmente, reduz a taxa de diversificação alcançada ao deter múltiplas posições. Referenciar as categorias de estilo de fundo mútuo da Morningstar com os diferentes fundos mútuos em seu portfólio é uma maneira simples de identificar se você possui muitos investimentos com riscos semelhantes. (Para saber mais, leia Compreendendo a Caixa de Estilo do Fundo Mútuo .)

2. Uso excessivo de investimentos de vários gerentes Os produtos de investimento de vários gerentes, como fundos de fundos, podem ser uma maneira simples para pequenos investidores alcançar uma diversificação imediata. Se você está perto da aposentadoria e tem uma carteira de investimento maior, provavelmente você estará melhor se diversificando entre os gestores de investimentos de uma maneira mais direta. Ao considerar os produtos de investimento multi-gerente, você deve pesar seus benefícios de diversificação em relação à falta de personalização, altos custos e camadas de due diligence diluída. É realmente ao seu dispor um assessor financeiro que monitora um gerente de investimento que por sua vez está monitorando outros gestores de investimentos? Vale ressaltar que pelo menos metade do dinheiro envolvido na infame fraude de investimento de Bernard Madoff veio direto para ele indiretamente através de investimentos de vários gerentes, como fundos de fundos ou fundos de alimentação. Antes da fraude, muitos investidores nesses fundos não tinham idéia de que um investimento com Madoff fosse enterrado no labirinto de uma estratégia de diversificação multi-gerente. (Para leitura relacionada, veja Fundo de fundos - Sociedade alta para o pequeno cara. )

3. Possuir um número excessivo de posições de estoque individuais Muitas posições de estoque individuais podem levar a enormes quantidades de diligência exigida, uma situação tributária complicada e desempenho que simplesmente simula um índice de ações, embora a um custo maior. Uma regra geral amplamente aceita é que leva cerca de 20 a 30 empresas diferentes para diversificar adequadamente seu portfólio de ações. No entanto, não existe um consenso claro sobre esse número. Em seu livro "The Intelligent Investor" (1949), Benjamin Graham sugere que possuir entre 10 a 30 empresas diferentes irá diversificar adequadamente um portfólio de ações. Em contraste, um estudo de 2003 realizado pelo Dr. Meir Statman, intitulado "Quanto é a diversificação suficiente", afirmou: "o ótimo nível de diversificação de hoje, medido pelas regras da teoria da carteira de variância média, excede 300 ações". Independentemente do número mágico de ações de um investidor, um portfólio diversificado deve ser investido em empresas de diferentes grupos da indústria e deve corresponder à filosofia de investimento global do investidor.Por exemplo, seria difícil para um gerente de investimentos alegar agregar valor através de um processo de seleção de estoque de baixo para justificar ter 300 idéias de estoque individuais grandes ao mesmo tempo. (Para mais informações, veja Os perigos da diversificação excessiva do seu portfólio. )

4. Possuir investimentos privados "não negociados" que não são fundamentalmente diferentes dos negociados publicamente, você já possui Os produtos de investimento não cotados em bolsa são geralmente promovidos pela sua estabilidade de preços e benefícios de diversificação em relação aos seus pares negociados publicamente . Embora esses "investimentos alternativos" possam oferecer diversificação, seus riscos de investimento podem ser subestimados pelos métodos complexos e irregulares usados ​​para valorizá-los. O valor de muitos investimentos alternativos, como o patrimônio líquido e os imóveis não negociados publicamente, são baseados em estimativas e valores de avaliação em vez de transações diárias no mercado público. Essa abordagem "mark-to-model" para avaliação pode suavizar artificialmente o retorno de um investimento ao longo do tempo, um fenômeno conhecido como "suavização de retorno".

No livro, "Alfa Alpha: Uma abordagem de portfólio para selecionar e gerenciar investimentos alternativos, "(2007) Alan H. Dorsey afirma que" o problema de suavizar o desempenho do investimento é o efeito que tem sobre a volatilidade de suavização e, possivelmente, alterar correlações com outros tipos de ativos ". A pesquisa mostrou que os efeitos do alisamento de retorno podem exagerar os benefícios de diversificação de um investimento subestimando sua volatilidade de preços e sua correlação em relação a outros investimentos de mais liquidez. Não se deixe enganar, pelo menos, métodos de avaliação complexos podem afetar medidas estatísticas de diversificação, como correlações de preços e desvio padrão. Os investimentos não cotados em bolsa podem ser mais arriscados do que parecem e exigem conhecimentos especializados para análise. Antes de comprar um investimento não cotado, peça à pessoa que o recomenda para demonstrar como seu risco / recompensa é fundamentalmente diferente dos investimentos de capital aberto que você já possui. (Para saber mais, consulte Aprender A Lingo Of Private Equity Investing e Ativos alternativos para investidores médios. )

A linha inferior A inovação financeira criou muitos "novos" produtos de investimento com antigos riscos de investimento, enquanto os consultores financeiros dependem de estatísticas cada vez mais complexas para medir a diversificação. Isso torna importante para você estar atento à classificação em seu portfólio de investimentos. Trabalhar com o seu consultor financeiro para entender exatamente o que está em seu portfólio de investimentos e por que você o possui é parte integrante do processo de diversificação. No final, você também será um investidor mais comprometido. (Para leitura relacionada, veja Gerenciando Riscos e Diversificação. )