Ao longo da última década, vimos o número de "unicórnios" (empresas com mais de US $ 1 bilhão) disparadas. Os unicórnios tecnológicos incluem Uber em mais de US $ 50 bilhões, Airbnb em US $ 24 bilhões e Snapchat em US $ 16 bilhões (Para leitura relacionada, veja: São avaliações elevadas no Vale do Silício acima de ?)

Muitos analistas alertam contra uma tecnologia bolha como a bolha de dotcom na década de 90. Sim, há um número surpreendente de startups tecnológicos com avaliações muito altas. Mas isso equivale a um boom? Em caso afirmativo, o que está por trás do boom e será quebrada?

Uma vez que as avaliações privadas derivam de uma combinação de garantias de investidores e de diferentes classes de ações, é quase impossível alcançar um número perfeito que reflete o valor de uma empresa. O aumento do unicórnio foi aumentado pela determinação do Vale do Silicon de obter avaliações de títulos. Essas avaliações dependem das provisões relativamente elevadas e contrárias que atraem investidores e inflar números. As recentes ofertas públicas iniciais (IPO), menos do que surpreendentes, como a inicialização de pagamentos, Square, podem significar uma nova tendência para desinflar as grandes avaliações de unicórnios tecnológicos modernos.

Investopedia explica 'Unicorn'

Como as empresas são valorizadas? É impossível saber exatamente o que vale a pena valer a empresa - capital, projeções de receita, patrimônio da marca e todos os tangíveis e intangíveis que compõem a organização. No entanto, no mercado público, os valores das empresas são determinados e testados a cada dia pela interação de muitos jogadores que fazem vendas.

As avaliações privadas do título provêm de interações imperfeitas e complexas no setor privado. As avaliações derivam de uma combinação de considerações, incluindo garantias de investidores e várias classes de ações.

Atrás de avaliações privadas

Nos últimos anos, as operações iniciais tornaram os negócios mais atraentes, oferecendo aos investidores uma quantidade relativamente alta de proteção contra a descida, que por sua vez aumentou a valorização das principais. Para complicar ainda mais as coisas, os negócios incluem aulas de compartilhamento múltiplo que cada uma tem diferentes avaliações. (Para saber mais, leia: Valorizando Startup Ventures .)

Uma característica definidora dos unicórnios tecnológicos é o ritmo em que eles se tornam públicos. Nos anos 90, as empresas estavam correndo para o IPO para arrecadar dinheiro do público. Nos últimos anos, as empresas de tecnologia tomaram seu tempo e alavancaram tanto apoio dos mercados privados que poderiam antes de serem publicadas.

Seu esforço no mercado privado foi bem recebido por capitalistas de risco e investidores não tradicionais. As baixas taxas de juros tornam o capital relativamente barato para os investidores institucionais, facilitando o investimento em fluxo para os empresários. Os investidores não tradicionais agora compõem uma quantidade crescente de capital para startups.Este segmento inclui hedge funds e fundos mútuos buscando diversificar carteiras tradicionais. Como resultado, mais mãos no pote se transformam em mais investimentos e uma avaliação de título maior que pode não se alinhar com o valor real da empresa. (Para mais, veja: Principais razões IPO Valuações Miss The Mark. )

Quadrado: O fim de uma Era

O IPO do quadrado indica que pode haver uma mudança ocorrendo no mundo tecnológico de hoje superpopulado com unicórnios. Jack Dorsey, Diretor Executivo (CEO) da Square e Twitter liderou a empresa para o IPO no início de novembro de 2015. A um preço preliminar de US $ 6 bilhões, o valor da Square era apenas cerca de um terço do preço lançado aos investidores em outubro de 2014. (Para saber mais, leia: 3 Razões Quadrado Baixo-empalhado Seu preço de IPO .)

O caminho de Square para IPO significa uma nova tendência para startuts de tecnologia? O Chief Operating Officer (COO) da Square, Keith Rabois, certou em 6 de novembro de 2015, "A era dos esteróides das startups acabou. "Ele respondeu a um tweet de resposta que dizia" duvidoso "e declarou:" pergunte a quem tentou criar uma série A, B ou C nos últimos meses. "

O que sobre as outras startups que já foram publicadas? Se os preços de ações prevalecentes atendem ou não a valorização privada, serão questionados a verdade por trás de altas avaliações de unicórnio.

Outra Bolha Dotcom?

Apesar do ceticismo, os investidores otimistas, os banqueiros de investimento e os empresários entusiastas continuarão a trazer startups para o mercado público em 2016. A questão é se a tendência que segue a história do IPO da Square continuará. Os preços dos títulos continuarão a projetar um valor superinflado das startups?

E, mesmo que a bolha exploda, há a questão de quão dolorosa serão as conseqüências. Talvez o choque não perturbe a indústria como o boom de dotcom 2000. Ainda assim, muitos suspeitam que as grandes avaliações de títulos e, portanto, o número de unicórnios começará a diminuir. As avaliações de títulos e os preços das ações do mercado privado podem começar a alinhar mais com o valor real dessas startups de tecnologia, o que muitos acreditam não são tão promissores como já pensou.

Como com todas as startups, muitas dessas empresas de tecnologia irão falhar. (Para mais informações, veja: Verificação de realidade: por que as falhas de inicialização.) Os investidores podem ter enrolado a linha entre as empresas que são destruidoras da indústria e as que estão para desaparecer no futuro próximo.

A linha inferior

À medida que o número de unicórnios tecnológicos aumenta, muitos especulam que pode haver uma bolha semelhante ao boom das dotcom em breve. Para entender as implicações de tal evento, devemos considerar a mudança da natureza das avaliações privadas, que se baseiam em uma interação complexa de garantias de investidores e diversas classes de ações.

O objetivo de alcançar uma avaliação de título particular impulsiona as iniciações tecnológicas para oferecer aos investidores muito mais garantias e proteções do que no passado. Além disso, as startups atraem capital de muitas novas fontes, incluindo uma onda de ferramentas de investimento não tradicionais, como hedge funds.Desta forma, as startups esperam atrair talento, cobertura de notícias e usuários. A Praça define um exemplo para o possível futuro de muitas startups tecnológicas em público. Em última análise, somos mais propensos a ver uma deflação lenta, ao invés de um boom, da atual bolha de tecnologia.