Pensando em comprar um fundo de hedge? Uma vez que um fundo de hedge foi escolhido para uma avaliação posterior, o primeiro passo no processo de due diligence é a fase de coleta de informações. A informação pode ser obtida junto do gestor de hedge funds ou de terceiros, dependendo do tipo de informação e do nível de detalhe exigido.

SEE: Taking A Look Behind Hedge Funds
Na maioria dos casos, ao solicitar informações de um gestor de hedge funds, um investidor deve poder se identificar como um investidor credenciado ou um conselheiro de investimento registrado (RIA). Este requisito também está se tornando obrigatório para obter informações de muitas fontes de terceiros. Alguns gestores de fundos de hedge exigem apenas um documento assinado afirmando que o investidor atesta seu status de investidor credenciado, enquanto outros podem chegar ao pedido de demonstrações financeiras pessoais. Em outras palavras, você não pode investigar um fundo de hedge com cuidado, a menos que você tenha os recursos para comprar. Supondo que você tenha os recursos e a experiência necessários para investir em um fundo de hedge, é importante conduzir sua diligência para garantir que você ' Repor seu dinheiro no lugar mais produtivo possível. Descubra o que você precisa saber para tomar sua decisão e onde encontrar essa informação.

Solicitação de documento Um dos documentos mais simples a serem revisados ​​é o que normalmente é chamado de pitchbook. O pitchbook é uma apresentação que descreve a empresa e sua estratégia de fundos, e muitas vezes fornece detalhes sobre a estratégia e o processo do gerente, biografias para pessoal da empresa e histórico de desempenho.

O pitchbook é um ótimo recurso para uma determinação preliminar de se uma devida diligência é garantida. Até este ponto, muito do que um investidor sabe sobre o fundo de hedge é dados de desempenho, então a explicação detalhada da estratégia do fundo pode permitir que um investidor determine se é um fundo que vale a pena perseguir. Pitchbooks podem variar muito de um hedge fund para outro. Alguns livros de faixas tem uma variedade de auxílios visuais, como gráficos e tabelas, para explicar a estratégia do gerente e a metodologia de investimento. Outros podem diferir no nível de detalhes fornecido, desde resumos curtos de sua estratégia de investimento até uma discussão sobre os detalhes do portfólio e posição. Uma vez revisado, o pitchbook dará a um investidor uma descrição adequada do fundo.

Se o fundo parecer interessante, um investidor passaria a rever os documentos de inscrição e de inscrição. Ambos são documentos legais, e um investidor deve prestar muita atenção ao revisá-los. Duas áreas importantes a serem analisadas são os objetivos de investimento declarados e a descrição de valores mobiliários em que o hedge funds pode investir. Os fundos Hedge estão se tornando mais flexíveis, o que permite o investimento em valores mobiliários fora das principais capacidades e tendências históricas do fundo.Ao permitir um mandato mais amplo, os fundos podem fazer investimentos oportunistas em setores temporariamente atraentes ou mudar de foco quando seu estilo de investimento é desfavorável. Embora isso poderia dar a um gestor de hedge funds mais oportunidades para investir, também poderia aumentar as questões de gerenciamento de risco para o investidor.

Um investidor deve se sentir confortável com o nível de flexibilidade inerente ao mandato de investimento. Se um investidor estiver procurando por um gestor de hedge funds de arbitragem de fusão, por exemplo, ele deve desconfiar de um mandato de investimento que também permite que o gestor de hedge funds invista em commodities, futuros ou private equity, que não são necessariamente arbitragem de fusão - tipo de investimentos. Os mandatos de investimento mais amplos podem potencialmente alterar as expectativas de risco ou retorno de um fundo de hedge e podem ter implicações de liquidez. Desconfie de mandatos muito amplos.

Termos de Investimento Um investidor também deve rever os termos de investimento. Os termos de investimento incluem valores mínimos de investimento, classes de ações, termos de honorários, termos de resgate e períodos de aviso prévio, entre outros.

Investimento mínimo
Não só um investidor pode determinar estimativas de seus próprios valores de alocação, mas o investimento mínimo também pode dar ao investidor uma idéia dos tipos de investidores no fundo. Os mínimos mínimos indicam um maior número de investidores institucionais ou indivíduos de valor líquido ultra-alto em comparação com mínimos menores, o que indicaria um maior número de investidores individuais.

Classes de ações
Alguns fundos só terão uma classe de compartilhamento. Outros, no entanto, terão várias classes de ações que podem ter diferentes termos de investimento, estruturas de taxas ou mandatos de investimento. É importante notar que algumas classes de ações permitem investimentos menos líquidos do que outras classes de ações.

Termos de tarifa
A norma da indústria é "dois e 20". Isso significa que um fundo cobra 2% dos ativos sob gestão (taxa de gerenciamento) e 20% dos lucros (taxa de incentivo). Os termos da taxa também devem incluir uma marca de alta água, que exige que um fundo de hedge exceda qualquer pré-alta antes de cobrar taxas de incentivo.

Termos de resgate e período de aviso
Enquanto alguns fundos permitem retiradas mensais, outros só permitirão resgates trimestrais, semestrais ou anuais. Esses termos têm implicações críticas para a liquidez e o processo de gerenciamento de portfólio. No entanto, um investidor deve avaliar os termos relativos à estratégia de investimento do fundo e determinar a compatibilidade deles. Os períodos de resgate infreqüentes não são necessariamente uma desvantagem, pois um investidor pode preferir garantir que grandes e freqüentes resgates de investidores não ocorram. Algumas estratégias serão punidas pelos resgates freqüentes de investidores.

Teleconferência Antes de uma chamada em conferência, um investidor deve obter todas as informações que ele ou ela precisa para tomar uma decisão de investimento. Para se preparar para uma teleconferência, um investidor deve completar as seguintes atividades:

1. Desenvolva uma lista de questões relevantes que devem ser respondidas durante todo o processo de devida diligência.

2. Certifique-se de revisar o livro de pitch, oferecendo memo e dados de análise de desempenho. Esta informação será a base para construir uma conversa e pode responder muitas das suas perguntas antes da teleconferência.

3. Programe um horário conveniente para a chamada e leve em consideração que o gerente de hedge funds pode não querer falar até depois do horário de mercado.

4. Certifique-se de que todas as pessoas certas estejam ligadas, então o tempo não é desperdiçado procurando por outros. A chamada não deve durar mais de uma hora e você deseja maximizar esse tempo.

5. Se mais de uma pessoa estiver no atendimento do ponto de vista do investidor, assegure-se de coordenar a conversa para que ela não se torne uma sessão de perguntas e respostas caóticas. O objetivo é ter um diálogo aprofundado com o gerente de hedge funds, e não apenas preencher um questionário.

6. Peça ao gerente do fundo que descreva suas experiências passadas, como sua estratégia evoluiu e qual sua visão para o futuro. O gerente deve ser capaz de contar uma história que leva ao seu processo de investimento atual e como ele irá fornecer retornos acima da média no ambiente atual e futuro.

7. Peça ao gerente para descrever investimentos específicos do passado que foram um sucesso e aqueles que foram falhas. Um gerente deve ser capaz de descrever falhas e lições aprendidas com eles.

8. Descreva seu processo de tomada de decisão e as próximas etapas.

9. Introduza a possibilidade de uma visita ao escritório e determine a pessoa de contato apropriada para organizar uma visita.

Visita do escritório Dependendo do tipo de estratégia de fundos de hedge e do montante da terceirização, um fundo de hedge implementou, uma visita ao escritório deve variar de algumas horas até alguns dias. Muitos hedge funds estão cada vez mais terceirizando as operações de back office, de modo que uma visita ao escritório não incluirá uma avaliação das capacidades de back-office.

As visitas ao escritório devem ser realizadas anualmente. Embora a comunicação esteja ocorrendo regularmente ao longo do ano, é importante fazer visitas periódicas não só para construir o relacionamento com um gestor de hedge funds, mas também para avaliar visualmente quaisquer mudanças no ambiente de escritório, pessoal ou mesmo na aparência física do gestor do fundo de hedge para determinar quaisquer alterações que possam indicar altos níveis de estresse ou falta de saúde.

Ao realizar uma visita ao escritório, é importante reunir-se com todos os funcionários relevantes e gastar tempo suficiente com cada um para avaliar suas capacidades e a exposição do fundo a certos riscos.

fabricantes de decisão de investimento
A pessoa mais importante para se encontrar, durante uma visita ao escritório, é obviamente a pessoa ou pessoas que tomam decisões de investimento. Este é um ótimo momento para entrar em detalhes sobre os tópicos discutidos durante a chamada de conferência inicial ou questões que surgiram durante o processo de diligência contínua.

Idea Generators
Os gerentes de fundo Hedge podem desenvolver idéias por conta própria, confiar em uma equipe de analistas para descobrir novas oportunidades ou usar uma combinação dos dois em uma abordagem individual ou em equipe.É importante para o investidor entrevistar todos os que contribuem para a idéia e o processo de investimento no caso de um contribuidor superior deixar a empresa.

Risk Manager / Committee
Idealmente, um fundo terá equipes de investimento e risco separadas com a equipe de risco responsável pelo monitoramento da carteira e assegurando que ela seja mantida dentro dos parâmetros de risco direcionados.

CFO / Operations Manager
O gerente de back-office deve poder descrever todos os processos da empresa e o foco do investidor deve ser nos controles financeiros, como autoridade de assinatura, conformidade, processos de execução comercial e relatórios financeiros, entre outras.

Algumas das funções específicas podem incluir:

• TI - Isso inclui software e sistemas de negociação, software de análise de risco de portfólio, banco de dados e sistemas de armazenamento e planejamento de contingência em caso de desastre.
• Contabilidade - Isso inclui cálculos do valor patrimonial líquido, auditoria de fundos e administração de fundos.
• Referências - Os investidores que estão atualmente ou foram investidos no fundo no passado podem fornecer uma boa idéia de comunicação, honestidade e consistência de um gerente.

Outras informações Finalmente, existem fontes públicas e baseadas em taxas que podem ser usadas para coletar informações adicionais sobre um fundo e seus diretores. Fontes de notícias on-line e impressas, como Wall Street Journal , Google, FINALTERNES, hedgefund. net, albournevillage, Yahoo, LexisNexis e uma variedade de outras fontes podem ser usadas para procurar anúncios ou notícias sobre a empresa ou os diretores individuais.

A linha inferior A devida diligência do fundo de hedge depende da capacidade de efetivamente reunir e analisar informações sobre o fundo. Um fundo de hedge pode oferecer informações que não são solicitadas, mas um investidor deve assumir que somente informações solicitadas serão fornecidas. Portanto, uma lista adequada de documentos, questionários e entrevistas assegurará que um investidor esteja devidamente informado sobre um fundo antes de tomar uma decisão de investimento. Tenha em mente que o processo de coleta de informações pressupõe a honestidade de um gerente de fundos de hedge ao fornecer informações completas e precisas, e essa fraude intencional provavelmente será descoberta através de um processo minucioso de diligência.