A palavra "estrangular" evoca imagens assassinas de vingança. No entanto, um estrangulamento no mundo das opções pode ser libertador e legal. Neste artigo, vamos mostrar-lhe como obter um forte controle sobre essa estratégia estrangular.

Uma opção strangle é uma estratégia em que o investidor detém uma posição tanto em um call e colocar com preços de exercício diferentes, mas com o mesmo vencimento e ativos subjacentes.

Outra estratégia de opção, que é bastante semelhante em propósito ao estrangulamento, é o straddle. Um straddle foi projetado para tirar proveito do potencial movimento súbito de um mercado no preço por ter um comerciante ter uma opção de compra e venda com o mesmo preço de exercício e data de vencimento. Enquanto tanto o straddle como o estrangulamento estabelecidos para aumentar as probabilidades de sucesso de um comerciante, o estrangulamento tem a capacidade de economizar dinheiro e tempo para os comerciantes que operam em um orçamento apertado. (Para mais informações sobre estradas, leia Straddle Strategy Uma abordagem simples para o mercado Neutral .)

Tipos de Strangles A força de qualquer estrangulamento pode ser encontrada quando um mercado está se movendo lateralmente dentro de um suporte bem definido e faixa de resistência. Uma colocação e uma chamada podem ser estrategicamente colocadas para tirar proveito de qualquer um dos dois cenários:

• Se o mercado tiver o potencial de fazer qualquer movimento súbito, longo ou curto, então uma compra e uma chamada podem ser compradas para criar uma posição "estrangulamento longo".
• Se o mercado deverá manter o status quo, entre os níveis de suporte e resistência, uma venda e uma chamada podem ser vendidas para lucrar com o prêmio; Isso também é conhecido como "estrangulamento curto".

Não importa qual desses estrangulamentos você inicia, o sucesso ou o fracasso dele baseia-se nas limitações naturais que as opções possuem inerentemente junto com as realidades subjacentes do mercado e da oferta do mercado.

Fatores que influenciam todos os estrangulamentos Existem três diferenças principais que os estrangulamentos têm de seus primos de straddle:

Opções fora do dinheiro A primeira diferença fundamental é o fato de que strangles são executados usando Out-of-the-money (OTM) opções. As opções OTM podem ser até ou até mais de 50% menos dispendiosas do que suas contrapartes de opção no dinheiro (ATM) ou no dinheiro (ITM). Isto é de importância significativa, dependendo da quantidade de capital com que um comerciante possa ter que trabalhar.

Se um comerciante colocou um strangle longo, então o desconto permite que eles troquem ambos os lados da cerca em 50% dos custos de colocar uma longa distância. Se um comerciante está determinado a colocar uma curta distância, então eles estão coletando 50% menos premium, enquanto ainda estão expostos ao problema da perda ilimitada de que as opções de venda expõem um comerciante.

Risco / recompensa de volatilidade limitada Uma segunda diferença fundamental entre um strangle e um straddle é o fato de que o mercado pode não se mover.Uma vez que o estrangulamento envolve a compra ou venda de opções que são a OTM, há uma exposição ao risco de que não haja mudanças fundamentais suficientes no ativo subjacente para que o mercado se mova para fora do seu suporte e alcance de resistência. Para aqueles comerciantes que são longos estrangulamentos, este pode ser o beijo da morte. Para aqueles que são curtos o estrangulamento, este é o tipo exato de volatilidade limitada necessária para que eles possam lucrar.

Uso do delta Finalmente, o delta do tracker de volatilidade de opção grego desempenha um papel importante ao fazer suas decisões de compra ou venda estranguladas. Delta é projetado para mostrar quão próximo o valor de uma opção muda em relação ao seu bem subjacente. Uma opção OTM pode mover 30% ou $ 0. 30 por cada movimento de $ 1 no ativo subjacente. Isso só pode ser determinado revendo o delta das opções que você deseja comprar ou vender.

Se você for estranho, você quer se certificar de que você está obtendo o máximo de movimento no valor da opção para o prémio que você está pagando. Se você for estranho, você deseja garantir que a probabilidade da opção que expira, conforme indicado por um delta baixo, compensará o risco ilimitado. (Para uma atualização sobre como usar os gregos ao avaliar as opções, leia Usando os gregos para entender opções e nosso Opções gregos tutorial.)

O strangle longo A O estrangulamento longo envolve a compra e venda simultânea de uma entrada e venda a diferentes preços de exercício. Como os diferentes preços de exercício são determinados está além do escopo deste artigo. Uma infinidade de opções que giram em torno da volatilidade, indicadores de sobrecompra / sobrevenda ou médias móveis podem ser usadas. No exemplo abaixo, vemos que o euro desenvolveu algum apoio no valor de US $ 1. 54 área e resistência nos $ 1. Área 5660.

Fonte: TradeNavigator. com

Um comerciante de long-strangle pode comprar uma chamada com o preço de exercício de US $ 1. 5660 e uma colocação com o preço de exercício de US $ 1. 54. Se o mercado ultrapassar os US $ 1. Preço 5660, a chamada vai ITM; se ele colapsar e romper $ 1. 54, a lança vai ITM.

No gráfico de acompanhamento, vemos que o mercado se rompe com a vantagem, direto para US $ 1. 5660, tornando a OTM chamada rentável. Dependendo de quanto custa a opção de venda, ela pode ser vendida de volta ao mercado para coletar qualquer prêmio interno ou mantido até o vencimento para expirar sem valor.

Fonte: TradeNavigator. com

The Short Strangle Usando o mesmo gráfico, um comerciante de estrangulamento teria vendido uma chamada no valor de $ 1. 5660 são vendidos e vendidos em US $ 1. 54. Uma vez que o mercado atravessa os $ 1. 5660 preço de exercício, a chamada vendida deve ser comprada de volta ou o comerciante arrisca a exposição a perdas ilimitadas no caso de o mercado continuar a subir de preço.

Fonte: TradeNavigator. com

O prêmio que é retido na venda de US $ 1. 54 put pode ou não cobrir todas as perdas incorridas por ter que comprar de volta a chamada. Um fato é certo: o prémio aumentará algumas das perdas que o comércio incorre nesta instância.O mercado perdeu os $ 1. 54 preço de exercício, então a chamada vendida teria compensado algumas das perdas que a colocação teria incorrido.

Curtar um estrangulamento é uma estratégia de baixa volatilidade, neutra em termos de mercado que só pode prosperar em um mercado com limites de alcance. Ele enfrenta um problema central que substitui sua capacidade de coleta de premium. Isso pode assumir uma das duas formas:

• escolher uma faixa muito próxima para coletar um prêmio caro com as chances em favor do mercado ultrapassando a faixa
• escolhendo um alcance tão grande que qualquer pequeno prémio é coletado é desproporcionalmente pequeno em comparação com o risco ilimitado envolvido com as opções de venda

Conclusão O comércio de Strangle, tanto em formas longas como curtas, pode ser lucrativo. É preciso um planejamento cuidadoso para se preparar para mercados de alta e baixa volatilidade para que funcionem. Uma vez que o plano seja posto em prática, a execução de compra ou venda de OTM coloca e liga é simples. Há pouca necessidade de escolher a direção do mercado; O mercado simplesmente ativa o lado exitoso do comércio de estrangulamentos. Este é o melhor em ser pró-ativo quando se trata de tomar decisões comerciais.