Desde a sua estréia há mais de 20 anos, os fundos mútuos de data-alvo revelaram-se tremendamente populares entre os trabalhadores americanos que economizam para a aposentadoria. Como resultado, vários jogadores se beneficiaram - principalmente, os próprios investidores e os gerentes de ativos que oferecem os fundos. Na verdade, os fundos de data-alvo constituíram cerca de 8% do total de ativos de fundos mútuos de suas empresas em dezembro de 2014, de acordo com a Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 26 + 0. 18% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) 2015 Target Date Fund Landscape relatório. Por que, então, poucos gerentes de fundos de data-alvo realmente investem neles? (Para mais informações, consulte: Introdução aos Fundos de data-alvo .)

"Mais da metade da série da indústria não tem investimentos de gerente no veículo de fundo mútuo de data-alvo da série", diz Morningstar em sua pesquisa. "Apenas três gerentes dedicam mais de US $ 1 milhão de seus bens pessoais para os fundos mútuos da série que eles gerenciam ". (Para mais, veja: Prós e contras de Fundos-alvo .)

Um setor saudável

O valor dos ativos em fundos de data-alvo cresceu em 2014 para mais de US $ 700 bilhões. Os investidores colocaram quase US $ 50 bilhões nos fundos, representando uma taxa de crescimento orgânica de 8% - menor do que a taxa de crescimento anual de 10% ou mais que os fundos de data-alvo têm desfrutado nos últimos anos. (Para mais informações, consulte: Investir com finalidade: Fundos de data-alvo .)

Os investidores que optaram por alocar suas economias de aposentadoria em fundos de data-alvo continuaram a fazer bem com a perspectiva de desempenho. De acordo com a Morningstar, o retorno anualizado do investidor ponderado em ativos nos últimos 10 anos foi de 6. 1%, 1. 1% superior ao ganho de 5% do fundo alvo típico. Em 2014, todos os fundos com base em metas ganharam, com fundos baseados em índices apresentando um desempenho ligeiramente melhor que seus pares ativamente gerenciados. Em contrapartida, a maior parte das categorias de investimento - incluindo a U. S. e patrimônio internacional, e os fundos de obrigações tributáveis ​​- apresentam lacunas negativas de retorno dos investidores. Além disso, o investidor médio do fundo de data limite pagou taxas mais baixas pelo sexto ano consecutivo; o índice de despesas ponderadas por ativos dos fundos de data-alvo caiu para 0. 78% em 20014, de 0. 84% em 2013. (Para leitura relacionada, veja: Qual retorno devo esperar no meu 401 (k)? )

Os gerentes de ativos continuam a se beneficiar dos fluxos em fundos de data-alvo, embora já não tenham experimentado o crescimento orgânico de dois dígitos que viram no passado. Os fundos de data-alvo representaram quase um terço dos fluxos líquidos em suas empresas de fundos em 2014, e esse fluxo constante tem sido especialmente crucial para os gerentes ativos. O Grupo Vanguard tornou-se o maior fornecedor de fundos mútuos de data-alvo da indústria em julho de 2014, ultrapassando a Fidelity Investments, que ocupou o título por 16 anos.O grupo Vanguard, Fidelity e T. Rowe Price representam cerca de três quartos -71% - dos ativos do fundo da data-alvo da indústria. (Para mais informações, veja: Fundos mútuos comumente encontrados em planos de aposentadoria .)

Sem pele no jogo

De acordo com a Morningstar, "os gerentes de portfólio podem demonstrar convicção em sua abordagem, fazendo investimentos pessoais significativos nos fundos que eles conseguem ". A este respeito, os gerentes de data-alvo ficam aquém. Mais da metade da série de datas-alvo da indústria não tem investimentos de gerente, e apenas três gerentes - Hans Erickson e John Cunniff da TIAA-CREF e Bradley Vogt da American Funds - alocam mais de US $ 1 milhão de seus bens pessoais aos fundos do série que eles gerenciam. (Para leitura relacionada, veja: 5 Sinais Você tem um péssimo 401 (k) .)

Há algumas explicações para isso, e há algumas exceções notáveis. Uma vez que várias equipes gerenciam múltiplas estratégias de data-alvo, faz sentido que esses membros da equipe não invistam em cada série sob gerenciamento. No entanto, quando a Morningstar analisou 37 equipes de investimento únicas em série de datas-alvo, descobriu que 16 não têm investimento em nenhum fundo mútuo de data-alvo que eles gerenciem. Em outros casos, os gerentes fizeram investimentos significativos em outros veículos similares. Por exemplo, a equipe de aposentadoria John Hancock tem investimentos consideráveis ​​nas estratégias de risco-alvo que gerencia e o Jerome Clark do T. Rowe Price Group e a equipe BlackRock LifePath investem nas versões de confiança de investimento coletivo de suas estratégias de data-alvo. (Para leitura relacionada, veja: Usando fundos baseados em idade em seu 401 (k) .)

A Morningstar analisou 50 séries de datas-alvo com dados de propriedade do gerente subjacentes disponíveis e descobriu que 21 não possuem um único fundo onde o investimento do gerente excede US $ 1 milhão. "Isso é decepcionante, como gerentes que dedicam uma quantidade significativa de ativos pessoais aos fundos que supervisionam alinhar seus interesses financeiros com os interesses dos acionistas do fundo", diz Morningstar. (Para leitura relacionada, veja: O seu Gerente de Investimento Medida? )

Exceções Notáveis ​​

Embora os gerentes de fundos de data-alvo geralmente não estejam colocando a pele no jogo, existem alguns exemplos notáveis de propriedade do fundo entre os gerentes. A série de datas-alvo dos Fundos americanos aloca cerca de 94% de seus ativos para fundos que possuem pelo menos um gerente com mais de US $ 1 milhão investido. "Essa empresa se beneficia de uma vantagem estrutural, pois nomeia vários gerentes de carteira - às vezes mais de 10 - em todos os seus fundos ", observa Morningstar. Além disso, a série de aposentadoria de risco equilibrado da Invesco aloca mais de 60% de seus ativos para um fundo de paridade de risco que possui alto investimento de gerente. (Para leitura relacionada, veja: Um novo olhar nos mercados financeiros .)

O investimento do gerente e outras boas práticas de administração proporcionam aos investidores confiança nos fundos e no gerente, dando a essas empresas uma melhor chance de ganhar lealdade a longo prazo por parte desses investidores.É lógico, afinal de contas, que os investidores desejem se alinhar com as empresas que demonstram que colocaram os interesses dos acionistas do fundo antes deles. "Os meros administradores do capital possuem uma cultura de investimento bem apoiada, práticas de vendas responsáveis ​​e equipes de gerenciamento de investimentos estáveis que investem nos fundos que eles administram. Essas empresas também exibem governança do fundo efetivo, taxas razoáveis ​​e registros limpos com os reguladores da indústria ", diz Morningstar. (Para leitura relacionada, veja: Morningstar's Stewardship Grade Scores Big .)

A linha inferior

Não há dúvida de que os fundos de data-alvo são uma escolha popular entre os aposentadores de aposentadoria e um importante contribuinte para financiar entradas e ativos da empresa sob gestão. Seria encorajador, no entanto, se os indivíduos que gerenciassem esses fundos de data-alvo estivessem dispostos a colocar seu dinheiro em sua boca e a investir alguns de seus próprios dólares. A Morningstar continuará a monitorar a paisagem do fundo da data-alvo e, sem dúvida, manterá um olho nos investimentos do gerente. Talvez esse escrutínio estimule a ação por parte da indústria de fundos com data-alvo. (Para mais informações, consulte: Fundos de data-alvo: mais populares, mais baratos do que nunca .)