Lumber Liquidators Holdings Inc (NYSE: LL LLLumber Liquidators Holdings Inc30. 65-0. 20% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma cadeia de lojas de melhorias para o lar que experimentou um rápido crescimento antes de sofrer uma punição regulatória, terrível imprensa e desdém dos investidores. Seu retorno de 44% de sua oferta pública inicial (IPO) de novembro de 2007 até agosto de 2016 foi conduzido quase que por resultados financeiros e notícias da empresa, com pouca correlação com o mercado. O estoque de liquidatários de madeira rolante desacelerou o índice Standard & Poor's (S & P) 500 em 6 pontos percentuais ao longo desse período.

Histórico de preços de ações

O histórico de retornos de 10 anos dos liquidatários da Lumber foi excepcionalmente volátil, como evidenciado pelo coeficiente beta do estoque de 1. 84. Foi marcado por uma enorme valorização seguida rapidamente por um queda precipitada. O IPO de novembro de 2007 da Liquidação de Lumber foi fixado em US $ 11 por ação, e fechou esse ano em torno de US $ 9, o que foi um declínio notável para os primeiros investidores. As ações se recuperaram, atingindo um máximo cíclico de US $ 18. 14 em maio de 2008. A forte exposição à atividade de construção e remodelação domiciliar levou a declínios agudos na crise da habitação de 2008 e 2009, e os liquidatários da madeira foram de US $ 7. 02 em março de 2009 à medida que o mercado caiu. Este foi 36% abaixo do preço IPO e 61% abaixo do pico cíclico.

As condições do mercado e as perspectivas melhoraram ao longo de 2009, e os liquidadores da madeira fecharam o ano em US $ 26. 80. As ações foram empurradas para um recorde de US $ 33. 41 em abril de 2010, mas a estagnação se seguiu e os liquidatários da Lumber recuaram para US $ 13. 43 em setembro de 2011. A retração foi de curta duração, e um crescimento explosivo seguiu. O estoque cobrado ao longo de 2012 e atingiu US $ 120 em novembro de 2013, mais de 1, 600% acima do mínimo de todos os tempos.

O boom precedeu um declínio acentuado. Os preços das ações da Lumber Liquidators caíram até $ 75 no início de julho de 2014 antes que o estoque perdeu 29% de seu valor em questão de dias, fechando o mês em US $ 54. Depois de cair mais de 50% em relação ao seu pico, as ações foram relativamente estáveis ​​até fevereiro de 2015. Os liquidatários da madeira foram recuperados até US $ 70 antes de renderem ganhos anteriores e as ações fecharam março de 2015 em US $ 30. 78. O tumulto foi sustentado em fevereiro de 2016, quando o estoque caiu abaixo do seu preço IPO. Lumber Liquidators, então estabilizado e recuperado, atingindo US $ 15. 88 em agosto, 44% acima do IPO. O S & P retornou 50% ao longo desse período.

História operacional

O crescimento das vendas dos liquidadores da madeira variou de 10 a 23% entre 2007 e 2013, com uma taxa média de 15,7% em cinco anos. Os ganhos líquidos seguiram um caminho semelhante, mas mais exagerado, com uma taxa de crescimento de ganhos médios de cinco anos de 28.4% em 2013. O crash do mercado imobiliário interrompeu as margens operacionais em 8% em 2008, mas melhorou em quase 5 pontos percentuais para 12. 6% até 2013.

Lumber Liquidators experimentou dificuldades em 2014. O crescimento diminuiu para 4. 7 % em 2014, já que as vendas na mesma loja cai abaixo das estimativas dos analistas. Enquanto as receitas diminuíram em 2014, os ganhos diminuíram 18%. Sua margem operacional caiu abaixo de 10% novamente. As vendas diminuíram 6,6% em 2015, e a empresa reportou uma perda operacional. Com estoques elevados, a margem bruta caiu para 28,5%, mais de 12 pontos percentuais abaixo das altas anteriores. As margens e os ganhos ficaram abaixo das expectativas dos analistas de consenso e das orientações da empresa em 2014 e 2015.

Os Centros de Controle e Prevenção de Doenças dos EUA emitiram um aviso em fevereiro de 2015 de que alguns dos produtos de revestimento laminado dos Lumber Liquidators expuseram os compradores aos mais altos- risco esperado de câncer, causado por produtos fabricados na China contendo formaldeído. A empresa suspendeu as vendas de certos produtos em 2014 depois que surgiram suspeitas sobre os riscos potenciais. O programa de televisão "60 Minutes" exibiu uma exposição sobre os produtos em questão em março de 2015 que alienou os investidores. Como isso ocorreu ao lado de uma luta legal relacionada ao sourcing de produtos, os investidores começaram a questionar a liderança e as práticas da empresa. O diretor executivo (CEO) renunciou em maio de 2015. O crescimento lento e o escândalo causaram o declínio acentuado em um estoque anteriormente elevado.

Correlação

Desde o seu IPO, a Lumber Liquidators teve correlação limitada com os índices de referência. Seu coeficiente de correlação foi de 0. 456 em relação ao S & P 500, 0. 446 em relação ao SPDR Homebuilders Fund (NYSEARCA: XHB XHBSPDR S & P Hmbldr40. 51 + 0. 25% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e 0. 425 em relação ao SPDR S & P Retail Fund (NYSEARCA: XRT XRTSPDR S & P Retail40. 01 + 0. 33% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Estes números foram ainda mais baixos por períodos mais curtos. Os fatores específicos da empresa claramente desempenharam um papel maior na determinação dos preços das ações.