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Os estoques de empresas bem conhecidas, como a General Electric e a Microsoft, negociam em grandes bolsas, como a New York Stock Exchange (NYSE) e a Nasdaq. Mas empresas como a GE e a Microsoft devem estar listadas - ou seja, aceitas para fins comerciais por meio de uma troca reconhecida e regulamentada - antes de efetivamente negociar em uma troca. Quando uma empresa não está listada, ela normalmente irá negociar nas Pink Sheets ou no Over the Counter Bulletin Board (OTCBB).

Um estoque que não troca em uma grande troca é dito para negociar sobre o balcão (OTC). Isso significa que o estoque é negociado entre pessoas conectadas por telefone e redes de computadores.

As empresas normalmente serão listadas no OTCBB por um dos dois motivos:

(1) A empresa foi descartada de uma grande troca. Quando uma empresa enfrenta tempos difíceis e não consegue cumprir os requisitos para a continuação da lista no Nasdaq ou NYSE, será descartado. Isso costuma acontecer com empresas que estão sob tensão financeira e perto da bancarrota. Mesmo quando listados no OTCBB, as empresas ainda são obrigadas a manter limitações da SEC e requisitos mínimos estabelecidos pelo OTCBB; no entanto, estes requisitos são consideravelmente mais fáceis de satisfazer do que os estabelecidos pelas trocas nacionais. Se uma empresa for submetida a processos de falência ou perca determinados documentos da SEC, uma carta adicional será adicionada ao símbolo do ticker da empresa para notificar os investidores sobre esse problema.

(2) A empresa pode estar listada no OTCBB porque não pode cumprir os requisitos de listagem inicial da Nasdaq ou NYSE. Nesse caso, uma empresa pode optar por testar as águas do OTCBB, usando-o como um trampolim antes de avançar para as grandes bolsas e mercados.

As folhas cor-de-rosa são diferentes da OTCBB. As empresas nas folhas cor-de-rosa não são obrigadas a cumprir os requisitos mínimos ou a registrar com a SEC. Tão nomeados porque eles realmente foram impressos em papel rosa, o Pink Sheets começou como um serviço de cotação diária fornecido pelo National Quotation Bureau. Normalmente, as empresas estão nas Pink Sheets, porque elas são muito pequenas para serem listadas em uma troca nacional ou não desejam divulgar seus orçamentos e demonstrações contábeis. Para evitar ter que se registrar com a SEC, algumas grandes empresas estrangeiras, como a Nestlé S. A., penetraram nos mercados de valores americanos através das Pink Sheets. As empresas listadas nas Pink Sheets são difíceis de analisar porque é difícil obter informações precisas sobre elas.As empresas das folhas cor-de-rosa geralmente são estoque de moeda de um centavo e muitas vezes são alvo de manipulação de preços. Eles só devem ser comprados com extrema cautela.

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(Para saber mais sobre os estoques de moeda de um centavo (muitas vezes associado ao mercado de balcão), confira esses artigos: The Lowdown on Penny Stocks e Como pegar um elevador no Penny Express .)