O conselho de Incorporação e Aquisição (M & A) é uma grande empresa, tradicionalmente dominada pelos bancos de investimento globais e grandes empresas de contabilidade. Mais tarde, uma nova tendência está tomando forma onde lojas de consultoria M & A de tamanho pequeno, comumente chamadas de lojas de consultoria de M & A, estão capturando cada vez mais grandes ofertas de assessoria de M & A de grande bilhete de jogadores maiores.

Este artigo se concentra nas boutiques de consultoria de M & A, as tendências em evolução neste novo fluxo de negócios de M & A, potenciais oportunidades futuras e desafios enfrentados. (Relacionado: Investopedia explica Fusões e Aquisições)

O que são boutiques de consultoria de M & A?

As boutiques de consultoria de M & A, também conhecidas como bancos consultivos independentes (ou microfirmações de M & A ou quiosques de M & A), são pequenas empresas geralmente detidas por um ou alguns indivíduos que oferecem serviços de consultoria de fusão e aquisição. Dependendo do tamanho da configuração, os serviços oferecidos podem ser específicos de certos setores comerciais ou industriais, ou podem ser de natureza genérica no nível regional ou global. Os proprietários de tais boutiques são geralmente ex-banqueiros de investimento com experiência comprovada em assessoria em grandes negócios globais ou regionais de M & A. As boutiques são de propriedade de pessoas singulares, geralmente têm pessoal jovem, mas extremamente talentoso na folha de pagamento, enquanto os que possuem vários proprietários são administrados em parceria, que podem contratar pessoal conforme necessário.

As boutiques de consultoria de fusões e aquisições distinguem-se em termos da empresa dedicada de pequeno porte administrada por indivíduos, em comparação com a grande configuração organizacional do banco de investimento e das empresas de contabilidade.

A evolução das lojas de consultoria de M & A :

Com base em dados da Dealogic, o Financial Times relata que as boutiques de consultoria de M & A comandaram apenas 8% de participação de mercado em 2008. Nos últimos 5 anos, aumentou de 8% no ano de 2008 para 20% em 2013. As taxas de consultoria de M & A capturadas por essas boutiques são reportadas em USD 1. 5 bilhões. O relatório cita mais uma vez que " sete dos 20 principais clientes de taxas de M & A são agora conselheiros independentes ", o que marca uma mudança significativa na forma como o negócio de consultoria de M & A evoluiu nos últimos tempos e o tremendo potencial desse novo fluxo de negócios nos próximos tempos.

Por que as boutiques de consultoria de M & A se tornam populares?

Todas as coisas sendo iguais, as pessoas compram de amigos. A natureza de qualquer negócio consultivo em qualquer setor depende da relação pessoal. Os proprietários também têm afinidade emocional com seus negócios, e é a natureza humana confiar mais e trabalhar com indivíduos individualmente conhecidos, em comparação com o trabalho com uma grande configuração em uma grande organização. Embora equipe dedicada de indivíduos seja designada para cada negócio, o atrito em grandes organizações também pode desempenhar spoilsport, forçando os clientes a lidar com novos indivíduos com freqüência, à sua aversão.Boutiques, administradas diretamente pelos proprietários, conseguem bons resultados com o envolvimento direto e dedicado de um estrategista especialista.

Os grandes bancos também são freqüentemente vinculados por ligações políticas e regulatórias, o que pode impor restrições indesejadas às empresas consultivas para conflitos de interesse. As boutiques M & A gozam de uma grande flexibilidade nesse sentido. Com independência das ligações políticas e regulatórias, as boutiques de consultoria de M & A oferecem um ajuste perfeito para serviços de consultoria especializados dedicados a setores específicos.

Os grandes bancos de investimento também podem ter participações em empresas clientes, pelo que os regulamentos podem obrigá-los a abster-se de entrar em quaisquer operações de M & A e serviços de consultoria associados. Lojas independentes que são empresas de consultoria de jogo puro não têm tais constrangimentos.

O negócio de consultoria de M & A se acumulou no pano de fundo da crise financeira de 2008. Os conselheiros de M & A tradicionais, bancos de investimento e empresas de contabilidade, teriam um conflito de interesses e basearam suas decisões e conselhos sobre demonstrações financeiras das partes . As boutiques aproveitaram esta oportunidade, pois afirmam permanecer livres de desafios de interesses conflitantes e são ricos em capital humano e serviços dedicados para além das demonstrações e números financeiros. A indústria parecia ter respondido bem a essas reivindicações e justificativas, resultando assim na crescente participação de mercado nas lojas de M & A.

Como estão as boutiques de consultoria M & A:

Sendo executadas por indivíduos ou como grupo, muitas histórias de sucesso estão disponíveis para transações realizadas por lojas de M & A:

Um show de homem:

• Paul J. Taubman , trabalhando como consultor financeiro independente a partir de 2012, assessorado em duas maiores ofertas de 2013: "A aquisição da Vodafone no Reino Unido de US $ 130 bilhões" e "a fusão da Comcast / Time Warner Cable no valor de US $ 45 bilhões". Em 2013, ele reportou ter tratado mais de US $ 175 bilhões de negócios sozinho.
• O proprietário do LionTree , Aryeh Bourkoff, aconselhou as duas empresas de cabo Virgin Media e LibertyGlobal, em uma fusão de US $ 23 bilhões.
• Zaoui & Co. : Dirigido por dois irmãos, Michael e Yoel Zaoui, ex funcionários da Goldman Sachs, aconselharam vários dos principais negócios da Europa. A empresa afirmou ter "superado a marca de US $ 80 bilhões no crédito comercial" em 2014.

Configurações de tamanho pequeno a médio :

• Equitação em negócios bem sucedidos, Moelis & Co. lançou seu IPO na NYSE, que inicialmente foi martelado, mas aumentou significativamente e até mesmo pagou um dividendo em agosto de 2014. Ele tem seus negócios significativos de crédito, como a aquisição de USD 3,3 bilhões de Nuveen pela TIAA-CREF. A expansão global na Europa, Ásia e Oriente Médio já está em andamento, com escritórios instalados em locais internacionais proeminentes de importância estratégica.
• Greenhill & Co. : Outro antigo temporizador fundado em 1996 com uma listagem da NYSE, esta boutique é conhecida por pagamentos de dividendos regulares aos seus acionistas. Este ano, aconselhou a Actavis pela aquisição de US $ 25 bilhões da Forest Labs.Também aconselhou o Actavis anteriormente pela compra de US $ 5 bilhões da Warner Chilcott.
• Evercore Partners : uma das mais antigas boutiques fundadas em 1996, o envolvimento atual desta empresa inclui negócios de setores variados - a empresa farmacêutica Shire Plc vendeu para a AbbVie por cerca de US $ 55 bilhões, a venda da TW Telecom para as Comunicações de Nível 3 por US $ 5,7 bilhões, e até mesmo aconselhar a AstraZeneca a manter a oferta da Pfizer de 100 mil milhões de dólares.

Desafios com as boutiques de consultoria de M & A:

Embora tenha sido um passeio suave com uma alta taxa de crescimento, o negócio de consultoria de M & A tem sua própria parcela de desafios.

Reivindicou ser um fornecedor de serviços dedicado ou especializado, o negócio de consultoria de M & A permanece completamente fragmentado. Enquanto os grandes bancos de investimento podem alavancar seu grande tamanho e alcance global em vários setores da indústria, as boutiques permanecem confinadas em seus próprios fluxos especializados a nível local ou regional. Encontrar um boulevard especializado com especialização em setores industriais específicos continua a ser um desafio.

A maior parte da ação está acontecendo nos EUA e na Europa para lojas de negócios, enquanto os bancos de investimento estão ocupados explorando novas oportunidades em áreas geográficas de mercados emergentes como Ásia, África e Oriente Médio. As lojas de M & A podem não ter presença nesses locais, mas isso proporciona espaço para um maior crescimento.

A maioria das boutiques permanecem lojas de uma pessoa, embora um bom número tenha surgido como grandes empresas com grandes números de funcionários. A dependência de pessoa solitária continua a ser um risco, o que é difícil de atenuar para os clientes.

Os relatórios recentes do Financial Times indicam alguns sinais de queda na Europa, com base nos dados disponíveis da Thomson Reuters em agosto de 2014. " Nos últimos 18 meses, a participação no mercado europeu de casas de finanças corporativas independentes escorregou ligeiramente para chegar a 30. 2% no primeiro semestre deste ano, ".

Se este declínio é uma tendência temporária ou se o negócio boutique verá sinais adicionais de desvanecimento nos próximos tempos, continua a ser visto.

A linha inferior

Todas as empresas têm várias facções, e o mesmo se aplica às casas de consultoria de M & A. Por enquanto, as boutiques de negócios de M & A estão comendo humildemente a participação de mercado das empresas de M & A tradicionais de grandes bancos de investimentos e MNC de contabilidade. Executando o risco de dependência de uma pessoa com a concentração regional nos EUA e na Europa, essas boutiques oferecem vantagens significativas de serviços dedicados e especializados sem pressões regulatórias enfrentadas pelos bancos de investimento. Cada fluxo de negócios continuará a encontrar novas oportunidades em termos de explorar novos locais e idéias inovadoras para sobreviver em uma atmosfera competitiva saudável, oferecendo uma ampla variedade de opções aos clientes de M & A hoje e nos próximos anos.

Aviso: no momento da redação deste artigo, o autor não possui nenhum dos valores listados.