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Os rendimentos das obrigações são significativamente afetados pela política monetária. A política monetária no seu núcleo é sobre a determinação das taxas de juros. Por sua vez, as taxas de juros definem a taxa de retorno livre de risco. A taxa de retorno livre de risco tem um grande impacto na demanda por todos os tipos de títulos financeiros, incluindo títulos.

Quando as taxas de juros são baixas, os rendimentos das obrigações diminuem, pois há uma maior demanda de títulos. Por exemplo, se o rendimento de uma ligação for de 5%, esse rendimento torna-se mais atrativo, uma vez que a taxa de retorno livre de risco cai de 3 para 1%. Esse aumento da demanda por títulos resulta no preço do aumento de títulos e seu rendimento caindo.

Claro, o inverso também é verdadeiro. Quando a taxa de retorno livre de risco aumenta, o dinheiro passa dos ativos financeiros para a segurança dos retornos garantidos. Por exemplo, se a taxa de retorno livre de risco sobe de 2 para 4%, uma ligação com 5% ficaria menos atraente. O rendimento extra não valeria a pena assumir o risco. A demanda pelo vínculo diminuirá, e o rendimento aumentaria até que a oferta e a demanda atingissem um novo equilíbrio.

Os bancos centrais estão conscientes de sua capacidade de influenciar os preços dos ativos através da política monetária. Eles usam esse poder para moderar as mudanças na economia. Durante as recessões, eles procuram evitar as forças deflacionárias, reduzindo as taxas de juros, levando a aumentos nos preços dos ativos. O aumento dos preços dos ativos tem um efeito levemente estimulante sobre a economia. Quando os rendimentos das obrigações caem, resulta em custos de empréstimos mais baixos para as empresas e o governo, levando ao aumento de gastos. As taxas de hipotecas diminuem, de modo que a demanda por habitação aumenta também.